莫代尔与粘纤区别莫代尔是粘纤的一种吗-绿茶通用站群

莫代尔与粘纤区别莫代尔是粘纤的一种吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红(hóng)，是包括能源链、“一(yī)带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源(莫代尔与粘纤区别莫代尔是粘纤的一种吗yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年(nián)初以(yǐ)来的大幅上涨(zhǎng)后，当前(qián)这(zhè)些板块估值仍处于(yú)历史平(píng)均水(shuǐ)平(píng)附(fù)近。2）与此(cǐ)同时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商股息(xī)率显著(zhù)高(gāo)于市场(chǎng)整体，较高的分红也(yě)成为其进可攻、退可(kě)守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式(shì)之二：政(zhèng)策的持续支撑(chēng)和催化(huà)

　　政策持续支撑(chēng)和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修(xiū)复的(de)重(zhòng)要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从(cóng)沙伊和(hé)解、中俄深化合作(zuò)联合(hé)声明、中巴联合声明等，以及(jí)后续5月召开(kāi)在即的第三届(jiè)“一带(dài)一(yī)路”国际合作高(gāo)峰论坛(tán)，“一(yī)带(dài)一路”相关利好不(bù)断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来，数字(zì)经济上(shàng)升(shēng)为国(guó)家战略，相关政策密集出台。今(jīn)年国务院改组又新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数字经济”的(de)基础设施(shī)，持续得(dé)到(dào)催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人民币(bì)升值(zhí)的全(quán)年(nián)宏观主线(xiàn)驱(qū)动(dòng)盈利(lì)能力修复，带动(dòng)能(néng)源链整(zhěng)体性(xìng)上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料高度依赖(lài)海外供应、同(tóng)时(shí)下(xià)游需求基本集(jí)中在(zài)国内市场的方向(xiàng)之一，将(jiāng)充分受益(yì)于(yú)人民币升值的(de)宏观(guān)趋势(shì)。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能(néng)源产(chǎn)业链尤(yóu)其是行业龙(lóng)头(tóu)盈利已(yǐ)在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估(gū)”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运(yùn)营商等(děng)之外，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大(dà)型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制(zhì)造业(yè)作为国家重点支持(chí)的战(zhàn)略性产业之一，近年来经(jīng)历了行业调整和(hé)产能过(guò)剩的困境(jìng)，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球航运市场(chǎng)需求正在(zài)增长，带来包(bāo)括化学品船与(yǔ)成品油轮(lún)船(chuán)的订单大(dà)幅(fú)提(tí)升。另一方面，国企改革推动造船企业重(zhòng)组整合和产能优化(huà)之下，国内船舶(bó)制造(zào)业已在(zài)逐步实现(xiàn)结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五(wǔ)一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强(qiáng)，承诺高分(fēn)红，类债属性突出。经济(jì)增速(sù)下行，高速公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及(jí)确定(dìng)性较高。同(tóng)时近(jìn)几年，高速(sù)公路及莫代尔与粘纤区别莫代尔是粘纤的一种吗铁路板块上市(shì)公司(sī)更加注重投资(zī)人回报，多家公司发布股东回报(bào)计划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来确定性(xìng)的(de)高股息(xī)回(huí)报(bào)。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏(sū)大背(bèi)景下融资需求(qiú)回暖，基本面有支撑(chēng)，板(bǎn)块(kuài)估(gū)值也具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月(yuè)超预期回(huí)暖(nuǎn)，在(zài)稳(wěn)增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社(shè)融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银(yín)行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较(jiào)低位(wèi)置，修复空间较大。