芦(lú)哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们(men)将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失(shī)业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升，更(gèng)重要却被忽(hū)视的因素是青年(nián)人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母端大幅推高青(qīng)年失(shī)业率。假如(rú)今年(nián)3月分母端的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持(chí)平(píng)，新增约(yuē)132万青(qīng)年(nián)失业人(rén)口只能(néng)将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，失(shī)业人口(kǒu)会(huì)随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青(qīng)年失业率拆解为(wèi)青年失业人(rén)口、总人(rén)口、劳动参与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬(tái)高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率(lǜ)大(dà)幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二(èr)的青年失业人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化(huà)较(jiào)大(dà)，呈现出(chū)从制造到服(fú)务、知识(shí)密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业(yè)，但是知识(shí)密集(jí)型行业的青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度(dù)青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原(yuán)因。经济复苏(sū)的主力(lì)是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密(mì)集程度(dù)较高(gāo)的生产(chǎn)性(xìng)服务(wù)业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏(sū)结(jié)构的分化(huà)，带来青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二(èr)是(shì)部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就业观念(niàn)的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年失(shī)业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失(shī)业率的(de)一(yī)部分，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青年失(shī)业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上(shàng)升；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越(yuè)来越(yuè)重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业分化未收窄；青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均(jūn)下(xià)降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业(yè)率却(què)较去年4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研究疫(yì)情后留下的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三因(yīn)素(sù)框架(jià)

　　失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主(zhǔ)要(yào)是三个(gè)因素：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着(zhe)青年(nián)劳动力的变(biàn)化(huà)。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素(sù)的变化(huà)都(dōu)不能(néng)忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定是失(shī)业增(zēng)加的结果，这个判断对于(yú)全年龄段失(shī)业率来说并没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国的劳动力(lì)总量（也称经济(jì)活动人(rén)口(kǒu)）在(zài)2015年(nián)之前一(yī)直在(zài)上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽(hū)视分母的(de)变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左右(yòu)，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青(qīng)年失(shī)业率变(biàn)动的却是青(qīng)年劳动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学(xué)教育

　　从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计(jì)局(jú)在3月(yuè)就业数(shù)据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失(shī)业(yè)人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校学生；参(cān)与劳(láo)动力(lì)市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年(nián)失(shī)业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业人员比(bǐ)去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前四(sì)个月青年失(shī)业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年(nián)失业率每(měi)提高1个点，带(dài)来32万(wàn)左右(yòu)的(de)新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年(nián)失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来(lái)看，今(拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势要(yào)好(hǎo)于去年(nián)，这与当前(qián)经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业率一(yī)般(bān)在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或将继续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青年群(qún)体由于工作经验和技能相对不熟(shú)练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时首(shǒu)当其冲。但(dàn)根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一(yī)比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这(zhè)部分失(shī)业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到(dào)低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育。各年龄段失(shī)业人群中，年(nián)龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度也大致类似，青年(nián)人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就业人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过(guò)大(dà)学(xué)教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青年失业(yè)人口的行业与青年就(jiù)业分布基本一致。青(qīng)年(nián)失业人(rén)口呈现出行业聚(jù)集(jí)的特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在(zài)5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行(xíng)业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口(kǒu)的行业分(fēn)布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业(yè)，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了(le)较(jiào)大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘(jué)青(qīng)年失业人(rén)口来自何处(chù)之前(qián)，需要研究青年就(jiù)业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业(yè)，这四个(gè)行业(yè)是国民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业(yè)比例增加超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和(hé)房地产等其(qí)他6个服(fú)务行业吸纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受(shòu)教育年限，来(lái)计算各行业的知(zhī)识(shí)密集程度。有5个行业(yè)的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业(yè)是(shì)过去十年青年就(jiù)业流入(rù)的主要行业(yè)，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例的增幅均居前(qián)列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平(píng)均受教育年(nián)限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青年失(shī)业(yè)比例（该(gāi)行业(yè)的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数(shù)），除(chú)以各(gè)行业的青年就业比例(lì)（该(gāi)行业的(de)青年就业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近(jìn)似替代指(zhǐ)标(biāo)。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知识(shí)密集型行(xíng)业(yè)的(de)青年失业率(lǜ)大多高于全年(nián)龄段失(shī)业(yè)率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育、科研(yán)服务、公(gōng)共管理等行业(yè)，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现(xiàn)分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发(fā)零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年(nián)均值，这三(sān)个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知(zhī)识密(mì)集程度更高(gāo)的(de)房地产业(yè)、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失(shī)业(yè)人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不(bù)均衡(héng)。一方面，随着受教育(yù)水平(píng)的整(zhěng)体提高，青(qīng)年就(jiù)业大量流向(xiàng)知识密集型服务(wù)业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初(chū)疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业(yè)复苏较慢(màn)。所以服务(wù)业就(jiù)业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分(fēn)化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业(yè)的一季度(dù)就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就(jiù)业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青(qīng)年人(rén)口和劳动参(cān)与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年(nián)劳动力(lì)可能将步入长期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升(shēng)青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)首先取决于(yú)城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到(dào)城(chéng)镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)部分增量(liàng)未(wèi)来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力对(duì)应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时(shí)期(qī)，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计今年(nián)随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十(shí)三(sān)五期(qī)间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继续(xù)高(gāo)速增长空间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数(shù)量整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预(yù)期下(xià)降

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)有(yǒu)两个特点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部(bù)分青(qīng)年(nián)在校(xiào)，并未进入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇(zhèn)青年(nián)人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查(chá)时，青年劳动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年(nián)的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于(yú)此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是(shì)部(bù)分(fēn)群体(tǐ)因就业形势(shì)恶(è)化而退出劳(láo)动(dòng)市场，在未来经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计(jì)局曾(céng)在发布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气来看，对学历(lì)的推(tuī)崇导致(zhì)本科毕业即进入(rù)就业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次(cì)就业时(shí)间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口(kǒu)的(de)增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国(guó)人(rén)口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少(shǎo)，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会(huì)随着经(jīng)济复(fù)苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)经济复苏难(nán)以改变失(shī)业率的(de)分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要(yào)，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)两(liǎng)个(gè)前置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两(liǎng)个(gè)要(yào)点：一(yī)是调查失业率(lǜ)是(shì)城镇就业(yè)范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人口(kǒu)并未包(bāo)含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针对青年失业(yè)率(lǜ)的讨论以全(quán)国青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量为出发点，未区分人口总量与城(chéng)乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无(wú)特别说明，各(gè)概念(niàn)均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力(lì)指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活(huó)动的人员。包括(kuò)就业人员和(hé)失业人员”，因此没有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动年(nián)龄人口不计入(rù)劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业率(lǜ)来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制(zhì)度(dù)于(yú)2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样(yàng)调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及时准确(què)反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力调查范围扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调查(chá)范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国(guó)年(nián)度人口(kǒu)调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例(lì)为1％。而每(měi)10年(nián)一(yī)次(cì)的人口(kǒu)普查则在(zài)长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数(shù)据质(zhì)量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次(cì)年(nián)的年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但(dàn)结构数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就(jiù)业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公(gōng)司

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