尽管周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演(yǎn)化为(wèi)TMT大年 机(jī)构预计5月(yuè)见底后将(jiāng)迎(yíng)“盛夏攻势”且(qiě)大概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商策(cè)略(lüè)张夏(xià)在4月23日研报(bào)中测算，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调(diào)整幅度(dù)已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计(jì)算机、通信、传媒和电子自年初以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由于今(jīn)年出现了以AI+代(dài)表的大型产(chǎn)业趋(qū)势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今(jīn)年演(yǎn)化为TMT大年的(de)概率已经非常大。

　　进一步来(lái)看，若参考历史的调(diào)整(zhěng)时间(jiān)和(hé)幅度(dù)，可能(néng)这一轮(lún)调整(zhěng)并没有结束。以TMT大(dà)年(nián)的规律和应对策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一(yī)波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时(shí)间来(lái)看，每年四月份(fèn)到九(jiǔ)、十月(yuè)份期间会有一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年(nián)都是6月底(dǐ)七(qī)月初(chū)，到了(le)2014年、2019年提(tí)前(qián)到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也(yě)比较早是4月(yuè)初(chū)。因此(cǐ)，张夏认为，在学习(xí)效(xiào)应的推动下，盛(shèng)夏(xià)攻势开始的时(shí)间越来越(yuè)早(zǎo)。对此，有业内人士预计(jì)，基本在一(yī)季报披露结束后，假设按此(cǐ)速度(dù)再调整一段时间，估计(jì)在5月基(jī)本见底后(hòu)将迎(yíng)来“盛(shèng)夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这种(zhǒng)调(diào)整，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电子(zi)（从应用到硬(yìng)件） 关注短期维度业绩可能超(chāo)预期的(de)AI赋能(néng)消费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可控等大产(chǎn)业趋势以及政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会(huì)重回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这(zhè)一波盛夏(xià)攻(gōng)势还会(huì)创新(xīn)高。考虑今年年初春季躁动是计(jì)算(suàn)机占优，招商证券张(zhāng)夏认为按照历史(shǐ)经验，要(yào)么计算(suàn)机转电(diàn)子(zi)（从应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为，伴(bàn)随二(èr)季度(dù)业绩窗口期的到(dào)来，市(shì)场表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全(quán)年主线的判断，并建(jiàn)议关(guān)注(zhù)短(duǎn)期维度业绩(jì)可(kě)能(néng)超预期的部分消(xiāo)费板(bǎn)块，电子(zi)行业(yè)有望体现出相对优(yōu)势。

　　从细分环(huán)节进(jìn)一(yī)步来看，广(guǎng)发策(cè)略4月17日研报(bào)指出，电子(zi)行(xíng)业在ChatGPT产业链(liàn)中主要分布(bù)位于AI服务器及相关电子产品。

　　对(duì)于AI服(fú)务器，广发策(cè)略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型进行训(xùn)练/推理的算力载体(tǐ)和基础(chǔ)。数据(jù)量(liàng)和算力的提升明显(xiǎn)拉(lā)升了(le)AI服(fú)务器中存储(chǔ)芯片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品的量(liàng)与(yǔ)价(jià)，给相关电子厂(chǎng)商带来了机会。国(guó)海证券同样在研报中指出，维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同(tóng)样表示，伴随AIGC模型(xíng)快(kuài)速迭代，AIGC应(yīng)用面逐(zhú)渐越来越广，对于算力的需求将呈(chéng)现指数级增长，且(qiě)AI芯片国产(chǎn)替代(dài)速度加快。建议重点关注(zhù)景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国(guó)芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对(duì)于光模块(kuài)、光芯片等(děng)领域，东(dōng)北证券4月16日研报(bào)表(biǎo)示，AIGC正(zhèng)在催化前(qián)述光(guāng)通信重(zhòng)要(yào)环节(jié)，相(xiāng)关公司将(jiāng)深(shēn)度受益AI带来的增量需(xū)求(qiú)。建议关注国产光模块龙头公司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速(sù)光引擎光器件核心(xīn)供应商天孚通信；国产光芯片领军企(qǐ)业源(yuán)杰科技(jì)。

　　同时，国金证券(quàn)樊(fán)志远在(zài)4月21日研报中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价(jià)值量(liàng)是普(pǔ)通(tōng)服务器(qì)的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大(dà)模型和应用(yòng)的落(luò)地，市场对AI服务器(qì)的需求(qiú)日益增加，市场扩容(róng)在即，建议关注(zhù)沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益(yì)电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方(fāng)面，对于相关电子(zi)产品，广发策略(lüè)表示(shì)，电(diàn)子(zi)厂商(shāng)亦(yì)有望(wàng)受益于ChatGPT产业(yè)链的(de)发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安(ān)防(fáng)等终端(duān)设备打开(kāi)新成长(zhǎng)空(kōng)间。此(cǐ)外，东海证券3月(yuè)31日研报同样认为(wèi)，AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子趋(qū)势明确，估值重塑(sù)逻辑逐步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国信嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗证券4月17日研报建议，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设(shè)备(bèi)及服(fú)务器产(chǎn)业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模型接入潜力(lì)的AIoT设(shè)备产业链，包括(kuò)海康(kāng)威(wēi)视、传音控股、视源股份、康冠科(kē)技、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球算(suàn)力(lì)需求爆发式增长(zhǎng)的AI服务器产(chǎn)业链，包括工业富联、沪电(diàn)股(gǔ)份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻(wén)泰科(kē)技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产品频发催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利(lì)谱、创维(wéi)数字(zì)等(děng)；4）景气度筑底、消费复苏预期强化(huà)的智(zhì)能(néng)手机产业(yè)链，包括(kuò)光弘(hóng)科(kē)技、闻泰科技、传(chuán)音控(kòng)股、顺(shùn)络电子、东(dōng)山精密等。

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