本(běn)周，沪(hù)综指3400点关(guān)口之(zhī)前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽(jǐn)。乐观来(lái)看，A股下(xià)行更多是(shì)受中(zhōng)概股(gǔ)拖累，后市下跌空间(jiān)不(bù)大。

　　中(zhōng)概(gài)股下跌拖累A股急挫

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)，兔(tù)年股市(shì)走过(guò)3个(gè)月行(xíng)程，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔(tù)子(zi)尾巴长不了(le)”之叹。其实，4月下旬行情看似疾(jí)风骤雨，大(dà)盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌(diē)？或是外围股市下跌的风险输入。作为(wèi)同股同权的(de)两地上(shàng)市指(zhǐ)数(shù)，恒生AH股A指数(shù)和(hé)H指数兔年(nián)涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市(shì)排行榜数据显(xiǎn)示，截至周四，香港中企(qǐ)指数和(hé)恒生指(zhǐ)数(shù)过(guò)去3个月(yuè)表现为(wèi)全(quán)球垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘中低位(wèi)较(jiào)2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加息在即，市场避险(xiǎn)情绪(xù)上升，国际资金从新(xīn)兴市(shì)场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行日前将中国股票评级从(cóng)高配(pèi)下(xià)调(diào)为中性(xìng)。从宏观面看，今年首(shǒu)季(jì)，美国(guó)GDP年(nián)化环比增(zēng)长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。剔除(chú)食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)首(shǒu)季上(shàng)升(shēng)4.9％，去年四季(jì)度为(wèi)4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧(yōu)未减，加息势(shì)在(zài)必行。英为财(cái)情的美联储利率观(guān)测器最新数(shù)据显(xiǎn)示，5月4日加息25个(gè)基点(diǎn)至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策(cè)是：阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊以1930年大萧条以来最快速(sù)度紧缩(suō)货币供应。美国3月M2货币供应量（未经(jīng)季节性调整(zhěng)）为20.7万(wàn)亿美元，同比(bǐ)下(xià)降4.05％，为历史(shǐ)最大(dà)降(jiàng)幅(fú)，且是(shì)连(lián)续第四个月(yuè)收(shōu)缩。美联储加息导致金融资产盈(yíng)利缩(suō)水，缩表则令流动性折价效应加(jiā)剧，在全球金(jīn)融(róng)市场催生戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特(tè)估受追捧(pěng)

　　助涨中字头个股

　　美(měi)国银行业又一(yī)张骨(gǔ)牌崩塌！第一(yī)共和银行股价周三(sān)盘中最多下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历(lì)史(shǐ)峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩(suō)水约(yuē)57.8％。全球(qiú)银行业(yè)危机频现，让A股机(jī)构不(bù)再(zài)抱团银行(xíng)股，银行部(bù)分龙头股招(zhāo)行等承压，相较而言(yán)，工(gōng)商银(yín)行(xíng)兔年(nián)以来表现抢眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股价(jià)兔年颓势，一是二者虎年(nián)最后3个(gè)月股价大涨，涨幅透支了盈利(lì)增速；二是“中国特色估(gū)值体系”开始风行，市(shì)场(chǎng)风(fēng)格转换。但二(èr)者市净率远高于行业均(jūn)值，难(nán)以赋予(yǔ)中(zhōng)特估概念中(zhōng)的回购(gòu)预期(qī)。

　　通达信(xìn)数据显示，中(zhōng)字头指数年内上(shàng)涨(zhǎng)11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其市(shì)盈率和市(shì)净(jìng)率分别为(wèi)11.63倍(bèi)和(hé)0.8倍，堪称(chēng)估值洼地，而沪深(shēn)京三市A股的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策面(miàn)来看，让央企国企估值回(huí)归(guī)市场均值，已是国家资本新战略。国家外汇(huì)局日前表示(shì)：“无论从(cóng)市盈率还是市净率(lǜ)等指标看，当前(qián)A股的估(gū)值相对偏低(dī)。”类似表态无疑是为(wèi)中字头(tóu)股票点(diǎn)赞。

　　典型(xíng)个股是，当(dāng)前总市值(zhí)取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念(niàn)让其成为中(zhōng)特估龙头。

　　五月(yuè)预(yù)期(qī)下(xià)跌(diē)空间(jiān)不大

　　股市“红五月(yuè)”之说，源(yuán)自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里，沪指全年和5月份上涨(zhǎng)的(de)年份分别(bié)为18次和17次，二者同时上涨(zhǎng)的年份(fèn)有11次。自2008年至去年(nián)的(de)15年里(lǐ)，红五(wǔ)月出现7次(cì)，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全年同(tóng)步飘(piāo)红(hó阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊ng)4次，5月份这(zhè)个(gè)风向标已(yǐ)不太灵光。相比之下，自从(cóng)2008年以来(lái)，沪综(zōng)指4月飘红5次，除了(le)2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余(yú)年份皆飘(piāo)红(hóng)。截至周(zhōu)四，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题(tí)的红五月行情(qíng)能(néng)否再现(xiàn)？关键(jiàn)在要看两点(diǎn)：一是年(nián)内上涨逾53％的互联(lián)网指(zhǐ)数能否(fǒu)维(wéi)持(chí)强势行情。二是(shì)作为A股第二(èr)大行(xíng)业指数，电气设备(bèi)板(bǎn)块(kuài)能否企稳。该(gāi)指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较历(lì)史峰值缩(suō)水35.5％，占全(quán)市(shì)场权(quán)重降低6.52％。不过，龙头宁(níng)德时代首(shǒu)季盈(yíng)利增长5.58倍(bèi)，周四收盘(pán)较周(zhōu)三低位上(shàng)涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来(lái)，沪深两市单日成交始终维持(chí)在(zài)万亿元之(zhī)上，市场人气并(bìng)未退潮(cháo)，只是风(fēng)格(gé)轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市即使考验3200点附近的半年线和年线关口(kǒu)，下跌空间亦不(bù)大。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊