本(běn)轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代(dài)工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价(jià)格上涨利(lì)润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科(kē)为(wèi)龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形成覆(fù)盖(gài)全(quán)国核(hé)心区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不(bù)论是收入(rù)增速还(hái)是(shì)估值），不(bù)关注了(le)。

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产业化整体解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后的下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)前段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基(jī)本(běn)见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下(xià)滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市场，天花(huā)板非(fēi)常(cháng)低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的(de)代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内(nèi)外客(kè)户提供一站式(shì)代(dài)工解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规(guī)模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资(zī)本支出高峰(fēng)在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但(dàn)下(xià)游(yóu)需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经规模化完成(chéng)有利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料(liào)及其(qí)滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般(bān)，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行(xíng)业营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户(hù)提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市场服(fú)务领域的(de)数智化解(jiě)决(jué)方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本(běn)没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务(wù)及地理信息技术服(fú)务。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国(guó)家(jiā)电(diàn)网，本质(zhì)上(shàng)是工程类(lèi)企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的(de)芯片设(shè)计公司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模(mó)组的研发、设(shè)计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射频前端芯(xīn)片设(shè)计(jì)能力和集成化模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司(sī)，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的(de)价(jià)值在(zài)哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军(jūn)方(fāng)客户和军工集(jí)团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于这种客(kè)户(hù)不(bù)透(tòu)明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营(yíng)服务，为物(wù)联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一(yī)家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖(mài)视(shì)频会员和(hé)其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差(chà)，且(qiě)互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互(hù)联网公司越来越不(bù)依(yī)赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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