个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为期(qī)一(yī)年(nián)的试点，在全国(guó)选取(qǔ)了36个试点城(chéng)市(shì)和地区(qū)进行推(tuī)进。据人力资源(yuán)和社会保(bǎo)障部数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年3月末，个人养老金(jīn)开(kāi)户数量达到3324万，市场空间初步打(d卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢ǎ)开。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老金业务的代销主渠(qú)道之(zhī)一，证券公(gōng)司凭借其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联系(xì)和(hé)与(yǔ)投资者(zhě)的深度(dù)了(le)解，在(zài)养(yǎng)老基金销售方(fāng)面(miàn)已有多方实践。时值个人养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国基金报记(jì)者深入多(duō)家券商，了解(jiě)个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)市场

　　中国基(jī)金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业务正在获(huò)得(dé)更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监(jiān)会(huì)更新名录中(zhōng)个人(rén)养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方(fāng)之一，证券公(gōng)司在(zài)个人(rén)养老金业务试点的铺开和推(tuī)广(guǎng)中(zhōng)持续发力，个(gè)人养老金业务也(yě)成(chéng)为大型券商们财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服(fú)务结合(hé)，试(shì)点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老金(jīn)可投资的(de)产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基(jī)金。据人社部个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)名录(lù)显示，当前(qián)上(shàng)线个人养老金(jīn)产品(pǐn)共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金(jīn)类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，证(zhèng)券公司代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品资(zī)格受(shòu)到明(míng)显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业(yè)代理牌(pái)照的(de)证券(quàn)公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点(diǎn)券商将视(shì)线聚焦于(yú)公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其顺利获得首(shǒu)批(pī)个人养老金基金(jīn)销售(shòu)资格(gé)，完成(chéng)全部40家基(jī)金(jīn)管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实现个人养老金(jīn)公募(mù)基(jī)金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务负责人(rén)向中(zhōng)国基(jī)金报记者介绍称，中信建投已引进华夏(xià)基金等发行养老基(jī)金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产品池(chí)。东方证券亦表示，目前(qián)已基本(běn)实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的(de)机构办理(lǐ)个人养老金业(yè)务。因(yīn)此在服务体系(xì)的基础(chǔ)架构(gòu)上，风(fēng)格(gé)多样、风险(xiǎn)收益(yì)多元的产品(pǐn)货架能够带(dài)给客户更好(hǎo)的服务办理体验，产品布局的“全面”是个(gè)人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客(kè)户对于金融产品(pǐn)的特征和策略(lüè)的(de)认知(zhī)、对(duì)自身投资能力、投资(zī)意愿、投资(zī)目(mù)的的认(rèn)知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助(zhù)客(kè)户筛选“合适(shì)的(de)产品”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入(rù)个人养老金可投资的产品类型的基(jī)础(chǔ)上，各家机构需要(yào)深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结(jié)合存(cún)量客户的个性(xìng)化(huà)画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可行(xíng)的产(chǎn)品评估体系和养老规划方(fāng)案(àn)。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可(kě)并开(kāi)通(tōng)个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道(dào)的多(duō)重福利动员，二是个人养老金带(dài)来的个(gè)税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认的是(shì)，虽(suī)然开(kāi)户数量众多，但(dàn)缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元(yuán)自(zì)然是(shì)需要在账户内充分利(lì)用(yòng)长(zhǎng)期(qī)投资，但如何投资(zī)也令不少投(tóu)资者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越(yuè)多，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养老产品的选(xuǎn)择(zé)已令投资者目不(bù)暇接(jiē)，如(rú)何让(ràng)投资(zī)者选择到适合自(zì)己(jǐ)的产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中信建投拥(yōng)有(yǒu)近万名(míng)高(gāo)素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自(zì)身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和资(zī)产配置，做到(dào)客户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前述(shù)负责人称，中(zhōng)信建投采取线(xiàn)上线下相结合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安在(zài)推广(guǎng)个人(rén)养老金业务(wù)时曾介绍，其(qí)结合个人(rén)养老金基(jī)金特(tè)点，细化(huà)形成“甄选100个人养老(lǎo)金(jīn)基金评(píng)价标准”，综合基金公司治(zhì)理水平(píng)、投研(yán)能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖(lài)的养老金基金；选(xuǎn)出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色(sè)养老(lǎo)金基(jī)金产(chǎn)品清单，满足养老金客户个性化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在“金融(róng)圈”内(nèi)并不算少，但(dàn)远(yuǎn)难(nán)以与(yǔ)大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银(yín)行召开的(de)2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末(mò)，该行(xíng)已(yǐ)经累计(jì)开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于(yú)建设银行(xíng)和工商银行。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公(gōng)布投(tóu)资者通(tōng)过(guò)其渠道(dào)开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台上仅可查询商业银行个人养老金业务(wù)开办情(qíng)况(kuàng)。其中(zhōng)显(xiǎn)示(shì)，23家获准开办(bàn)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开(kāi)展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业务(wù)和理(lǐ)财(cái)交易(yì)业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的(de)产品和(hé)渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规(guī)模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券(quàn)商发力个人(rén)养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注意到(dào)，多(duō)家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务(wù)作(zuò)为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君(jūn)安此前表示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业务从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观念的长远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户(hù)提供从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合(hé)配置的全周期专(zhuān)业资配(pèi)服务和一站(zhàn)式的产(chǎn)品选择。中信(xìn)证券亦推出个人(rén)养老金投资一(yī)站式(shì)解(jiě)决(jué)方案“信(xìn)养计划”，为(wèi)客户提(tí)供含(hán)账户管(guǎn)理、资产(chǎn)配(pèi)置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投资(zī)者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓(tuò)个(gè)人养老金业务的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁(níng)向记者介(jiè)绍(shào)，东(dōng)方(fāng)证券基于对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将开(kāi)发大中型企业(yè)作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制定(dìng)了(le)“上海深(shēn)度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员(yuán)公司开展(zhǎn)走进企业推广个人养老金活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养老(lǎo)金(jīn)上门服务，免去客户前往营业厅(tīng)办理业务路上花费的时间，提高服(fú)务效(xiào)率，节约客(kè)户(hù)时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人(rén)养(yǎng)老金走进企(qǐ)业(yè)服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜(shèng)负(fù)手(shǒu)

　　中国基金(jīn)卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券(quàn)商代(dài)销(xiāo)个人养老金(jīn)业务“开闸”，多(duō)家获资质的机(jī)构正式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年(nián)，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市(shì)场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资(zī)者更希望(wàng)能实现(xiàn)低(dī)波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期(qī)保(bǎo)值增值同时又(yòu)让(ràng)客(kè)户体(tǐ)验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商(shāng)财富(fù)管理转型的(de)核心(xīn)方(fāng)向之(zhī)一。通过(guò)不断完(wán)善客(kè)户(hù)服务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促进财富管(guǎn)理业务高质量发展，券(quàn)商在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商业内人(rén)士(shì)表示，在客(kè)户分类服(fú)务方面，会根据国(guó)家政(zhèng)策选择(zé)社保(bǎo)关系在先(xiān)行城市（地区(qū)）、能享受税优且对税优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有(yǒu)初步认(rèn)知的(de)客(kè)户进行第一阶段的重(zhòng)点(diǎn)服务(wù)，对其他客户会随着(zhe)试(shì)点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进行(xíng)后续(xù)服(fú)务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可重(zhòng)点关注企事业单位员(yuán)工，特(tè)别是大中(zhōng)型(xíng)城市(shì)具有一定经(jīng)营规模(mó)的企(qǐ)业员工，他们能够享受(shòu)个税(shuì)抵扣的优势(shì)，具备(bèi)一定投(tóu)资(zī)意识和财(cái)务认(rèn)知(zhī)；这(zhè)类(lèi)人群对未来退(tuì)休(xiū)有一(yī)定的(de)规(guī)划和想法。

　　同时(shí)，由于个(gè)人养老(lǎo)金是一个增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜在客(kè)群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可以通过投研优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍，创造更(gèng)多养老投资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客(kè)户的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积极(jí)等不(bù)同(tóng)风险类型的养老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金投资计划(huà)。此外，证券(quàn)公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客户养老(lǎo)投资(zī)的(de)获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人(rén)表示，会针对不同(tóng)风(fēng)险承(chéng)受能力、不同年龄结构和不(bù)同资金体量制定个性化(huà)养(yǎng)老策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万(wàn)之外(wài)的资金(jīn)，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老(lǎo)解(jiě)决方(fāng)案(àn)、定期的(de)养老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播(bō)服务，做(zuò)好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造增量(liàng)市(shì)场，承担起构(gòu)建养老(lǎo)金第(dì)三支柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在获客及(jí)投(tóu)教(jiào)方(fāng)面，应加大资源(yuán)投入(rù)，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事(shì)业单位，通过(guò)上门(mén)服务的方式触达企(qǐ)业和(hé)客户(hù)，举办(bàn)专题讲座(zuò)、在(zài)线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮助客户了(le)解(jiě)个人养老金的(de)重要性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客户对个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功(gōng)能优(yōu)化方面，建(jiàn)立内容(róng)丰(fēng)富的一站(zhàn)式个人(rén)养老金(jīn)专区，既包括(kuò)产品购买(mǎi)、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰(fēng)富的养老资(zī)讯和实用养(yǎng)老工(gōng)具（如节税计算(suàn)器(qì)），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方(fāng)面，引入智(zhì)能科技(jì)和人工智能技术，通过(guò)数据(jù)分析和算(suàn)法模型，根据客户的风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)、资(zī)产(chǎn)状况和目标退休年(nián)限，定制化推荐养(yǎng)老金产品组合(hé)，并提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管理工具(jù)，帮(bāng)助(zhù)客户更(gèng)好地实(shí)现养(yǎng)老投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金(jīn)相(xiāng)关业(yè)务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技(jì)”，在大数据智能客(kè)户(hù)分析系统(tǒng)的基(jī)础上，可以针(zhēn)对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面(miàn)”的个(gè)性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后面的(de)“0”，二(èr)者(zhě)有机(jī)结合，为不(bù)同生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业(yè)的、一对一的养老配置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有(yǒu)半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不(bù)大？产(chǎn)品(pǐn)能不能满足真正的养老诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负。其中，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标基金自(zì)成立以来(lái)回(huí)报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现(xiàn)较好的有(yǒu)平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其(qí)后的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等(děng)旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金收(shōu)益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低(dī)波(bō)动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客(kè)户保(bǎo)值(zhí)增值，否则将违背客(kè)户通过投资达(dá)到‘养老(lǎo)目(mù)的(de)’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类产(chǎn)品(pǐn)风险收益特点明显，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有的类别更侧重(zhòng)资(zī)产(chǎn)增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又规避掉(diào)该(gāi)类(lèi)产品的风险或(huò)缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群(qún)情况(kuàng)来看，低波低回撤对(duì)于离退休时点较近(jìn)的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对(duì)于还有20-30年(nián)才退休的投(tóu)资者也是可(kě)以选(xuǎn)择的(de)，拉(lā)长周期看也能满(mǎn)足客户养(yǎng)老类资金的(de)保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个(gè)目的，前提是有(yǒu)一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配的产品评价体(tǐ)系，通过(guò)该体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如(rú)风险(xiǎn)收(shōu)益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类(lèi)或(huò)者同(tóng)策略产品(pǐn)进(jìn)行(xíng)综(zōng)合评判。如此，才能(néng)真正(zhèng)将好的产(chǎn)品(pǐn)、合适(shì)的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险型和目标日期型两大类，投(tóu)资者可以根(gēn)据自身投资目(mù)标和(hé)风险承受能力选择(zé)具(jù)体(tǐ)的产品。比如低风险偏好(hǎo)的(de)客户可选择目(mù)标日期型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通(tōng)过严格控制(zhì)股票资产(chǎn)仓位降(jiàng)低产品波动(dòng)，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率(lǜ)尚(shàng)有不足(zú)，根据国(guó)际经验，如(rú)果(guǒ)退(tuì)休(xiū)后的(de)养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活(huó)水(shuǐ)平，养老(lǎo)金(jīn)投资的增(zēng)值(zhí)功能也是一个重要考(kǎo)量。由于(yú)个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条件，投资(zī)资金具有长期(qī)性，可(kě)以达到几十年(nián)，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资(zī)收(shōu)益(yì)的卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢(de)客(kè)户(hù)，可以(yǐ)配置(zhì)一定(dìng)高比例资金在权益型资产上，实现养老投(tóu)资的(de)保值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人也(yě)认为(wèi)，个人养老金产品具有一(yī)定的普惠金融属性，需要(yào)关注老百姓长期(qī)保值增(zēng)值的(de)养老(lǎo)需求(qiú)。站在资(zī)产角(jiǎo)度，想要实(shí)现长(zhǎng)期资金的(de)稳健投资回报，资(zī)产配置不(bù)可(kě)或缺。通过(guò)投(tóu)资不(bù)同品(pǐn)种(zhǒng)、不同收益(yì)特征、低相关性(xìng)的金(jīn)融资产，有助于实现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散、降低(dī)总体(tǐ)波(bō)动，从而更好地(dì)满足投(tóu)资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业(yè)务积(jī)极发(fā)展(zhǎn)的(de)同时，与渠道网点和客户众多(duō)的银(yín)行等机构(gòu)相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实(shí)现(xiàn)差(chà)异化的发展，可(kě)以说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人表示(shì)，银(yín)行、券商、基金独立销售机构(gòu)都可参(cān)与到为(wèi)客户提供个人养老基金服务(wù)，几类机构优势互补，严(yán)格意义(yì)上说是竞(jìng)合(hé)而(ér)非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每(měi)家机构(gòu)可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自(zì)身(shēn)优势，服务(wù)好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有以下三方(fāng)面(miàn)诉(sù)求：一是(shì)增(zēng)强基础(chǔ)设施建设，能在服务(wù)时效性上与银行(xíng)拉平，提供(gōng)7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增加(jiā)产品(pǐn)销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老(lǎo)理财）；三是明确(què)养(yǎng)老规划业务合(hé)规性，为(wèi)不同的客户提供基于客户需求和画(huà)像的养老规(guī)划(huà)方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)提出(chū)，当前(qián)的(de)政策要求(qiú)下，客户如果想在券商端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别(bié)在银行(xíng)端、个(gè)税端进行(xíng)一系(xì)列(liè)前(qián)序操作步骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉(xī)业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券商(shāng)暂时无(wú)法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类产品，可供投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰(fēng)富的个人养老金配置方(fāng)案。未来期待(dài)能够从政(zhèng)策端进一(yī)步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体(tǐ)验；给(gěi)予券商在多样化个人养(yǎng)老(lǎo)金品种的引入和研发上的政策支持，丰富(fù)客户多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少(shǎo)人(rén)发现自己(jǐ)的(de)退税(shuì)比去年多了(le)不少，仔(zǎi)细(xì)询问之下才发现，是(shì)因为(wèi)去年底开通了个人养(yǎng)老金(jīn)业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消(xiāo)息(xī)大大刺(cì)激了不少(shǎo)本(běn)来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数(shù)据(jù)，截(jié)至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人(rén)。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户(hù)数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累计(jì)缴费约200亿元，人均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个(gè)人养老金账户的三(sān)千多万人中，仅900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老金产品的收(shōu)益率远低于预期(qī)，是大(dà)多人(rén)不(bù)愿意入金的主要原因(yīn)。而选择开户(hù)的(de)原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少(shǎo)吸引客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银(yín)河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负责人认为，这是(shì)一个专业(yè)活，既需要(yào)了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投(tóu)资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或(huò)家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产品(pǐn)等综合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难以预(yù)防(fáng)到退休(xiū)前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但是(shì)“开户热(rè)投(tóu)资冷”的(de)现象(xiàng)没(méi)有随(suí)之发生改变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德(dé)云(yún)在近期举办(bàn)的2023清华(huá)五道口全球金融论坛(tán)上表示，目(mù)前个人养老(lǎo)金试点效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即(jí)建立账(zhàng)户人(rén)数占基本养老保险(xiǎn)参保人数比(bǐ)例低、已(yǐ)缴费人数(shù)占建立账户人数(shù)比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不(bù)均衡的问题，国(guó)家金融(róng)监督管理总局(jú)出手，率(lǜ)先增加养老保(bǎo)险产品(pǐn)的供给(gěi)。近(jìn)日，国家金融监督管(guǎn)理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关(guān)事项征求意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务转为(wèi)常(cháng)态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商业(yè)养老保险转为(wèi)常态化业务，参与(yǔ)该项业务(wù)的险企数(shù)量(liàng)将增加不少(shǎo)。此外(wài)，专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险是对(duì)接(jiē)个人养老金(jīn)制度的主要(yào)保险(xiǎn)产品，这意(yì)味(wèi)着(zhe)个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的(de)收益模(mó)式，提供(gōng)稳(wěn)健(jiàn)型(xíng)、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据(jù)各(gè)家保险公司(sī)披(pī)露(lù)的专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有的个(gè)人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品(pǐn)供给(gěi)的同时，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品(pǐn)设计端(duān)解决(jué)“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更(gèng)加(jiā)突出的特(tè)点(diǎn)，包括为退休人群(qún)提供稳(wěn)定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护(hù)和医(yī)疗应(yīng)急资产、为退休(xiū)人群规(guī)划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无(wú)缝对接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品的(de)设计(jì)初心，必须切实从客户需求出发；养老金融(róng)产品的设计(jì)理(lǐ)念，必须(xū)紧密围(wéi)绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利(lì)用资本(běn)市场(chǎng)具有(yǒu)良好增(zēng)值能力资产(chǎn)的养老(lǎo)产品取决于(yú)发(fā)行(xíng)人（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设计能力和资产管(guǎn)理能(néng)力。“证券(quàn)公(gōng)司作为财(cái)富管理服务(wù)提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理(lǐ)人(rén)）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功能(néng)方面(miàn)更(gèng)有竞争力的产品(pǐn)”，上述(shù)负责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希望能(néng)参与到具(jù)体的(de)产品设计之中(zhōng)。其个(gè)人养老(lǎo)业务(wù)负责人(rén)建议(yì)，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来可(kě)以(yǐ)考虑增加底层可投标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者的(de)可(kě)选标的，更好地(dì)分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者(zhě)可(kě)以直接在开户的时候(hòu)做投(tóu)资选(xuǎn)择(zé)。这(zhè)样在开户的时候就(jiù)可以形(xíng)成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临的流(liú)动性问题，长城人寿保险股份有限公司总(zǒng)经(jīng)理王玉改(gǎi)近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保单(dān)质押贷款”等多(duō)种金融工具来解决客户(hù)对短期资金的需(xū)求。

　　券商发(fā)力个(gè)人(rén)补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人(rén)或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求(qiú)，多家券商还(hái)发力(lì)个人养老(lǎo)金账户以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例(lì)如(rú)银河(hé)证券的“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证(zhèng)券已(yǐ)根(gēn)据在职群体养(yǎng)老规划的(de)长期性、稳健性、安(ān)全性等(děng)特点(diǎn)，已退休人群养(yǎng)老需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等(děng)特(tè)点，设计出(chū)多层次、多(duō)元化、个性化的养老(lǎo)配置方(fāng)案(àn)，积极履(lǚ)行养老保障社会责任，力争为(wèi)居民提供持续(xù)卓越(yuè)的(de)养老规划(huà)与满足不同养老需求的资产配(pèi)置服(fú)务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富的养(yǎng)老型年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等不同(tóng)品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产(chǎn)和保障(zhàng)性资产，满足(zú)客(kè)户(hù)多样化、多层级的养(yǎng)老资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业务(wù)中的(de)企业年金业(yè)务(wù)，银河证券还上线了自(zì)研的年(nián)金综合评(píng)价系统。该系统可(kě)以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值(zhí)与持(chí)股比(bǐ)例(lì)等数据，结合公募(mù)基(jī)金(jīn)、股市债市数据，展示客户(hù)委(wěi)托(tuō)年金组合的评价结果。此(cǐ)外(wài)，也可以利用年金机制间接服务背后(hòu)的(de)企业员工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基(jī)金研(yán)究中(zhōng)心(xīn)已(yǐ)为部分省(shěng)市提供职(zhí)业年金的(de)组合评(píng)价(jià)与管理(lǐ)咨询(xún)服务(wù)，也计划(huà)结合机构(gòu)条(tiáo)线业(yè)务规划为央企与国企(qǐ)提供企(qǐ)业年(nián)金组合评价(jià)等综合(hé)金融服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总(zǒng)裁(cái)罗(luó)黎明告(gào)诉记者，公司自(zì)主开发建设部署(shǔ)的年金综合评价系(xì)统及(jí)研究(jiū)咨询服务，具有养老属性的(de)综合金(jīn)融服务(wù)体系均是公司积(jī)极响应国家养老发展战(zhàn)略而(ér)推(tuī)出(chū)的新服务，体现了(le)在第二、三(sān)支柱上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱(zhù)养老金业务，目前(qián)公(gōng)司已初步建立了个人养老(lǎo)金(jīn)及个人养老金(jīn)融服务体系，充分利用金融产品(pǐn)代理销售牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的个(gè)人养(yǎng)老金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人(rén)在(zài)我们介绍之前都已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的(de)普及(jí)度和(hé)客户认识程度在不(bù)断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化(huà)名(míng)）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账(zhàng)户(hù)并没(méi)有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要(yào)因为不知道(dào)如何选(xuǎn)择产(chǎn)品或者(zhě)有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记(jì)者(zhě)，“这种情况下我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行(xíng)详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养(yǎng)老金(jīn)制度正式(shì)落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个(gè)先行城市(shì)（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距离个人养(yǎng)老金制度(dù)落地已经过去半年，民众(zhòng)接受度和业务进展情(qíng)况如何？从业人员在(zài)具(jù)体(tǐ)实操过程中又遇(yù)到了哪些(xiē)困难？不同年(nián)龄段的(de)群(qún)体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者(zhě)实地探访上海地(dì)区几家银行网点和券商营业(yè)部，了解(jiě)个人养老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注(zhù)税收优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和(hé)国家社会保险公共服(fú)务(wù)平台数据可(kě)知，个人(rén)养老金制度经(jīng)过半年时间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数(shù)方面(miàn)都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关(guān)岗位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个人咨询和开户外，还(hái)有(yǒu)不少(shǎo)企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等(děng)通过(guò)企业和单位组织来(lái)了(le)解、参与个(gè)人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位(wèi)不(bù)同年(nián)龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋(péng)友后发现(xiàn)，两人所关(guān)注的(de)问题“焦点(diǎn)”的确(què)有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她(tā)每(měi)年都将收入的一部分拿(ná)来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了(le)个人养老金制度(dù)后，就(jiù)分(fēn)一部分在(zài)个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会(huì)影响她未来(lái)的(de)生(shēng)活质量(liàng)，并且放进个(gè)人养老金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在(zài)意的就(jiù)是买(mǎi)个人(rén)养老金可以(yǐ)享受(shòu)税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后(hòu)的生活质量还有(yǒu)点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁(níng)也(yě)向记者坦言(yán)，他(tā)们在日常(cháng)介绍个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)的(de)过程(chéng)中(zhōng)确实会考虑到(dào)不同(tóng)年(nián)龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对(duì)症下(xià)药”，比如给刚工作不久的年(nián)轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保障(zhàng)”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取得进展的(de)同时，还有不少已经了解个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知(zhī)，截至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多(duō)万人开(kāi)通(tōng)了个人养老(lǎo)金账户，但完成(chéng)资金存(cún)储的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪(yī)在银行端个(gè)人(rén)养老金业务的开展中感受(shòu)到，一些(xiē)客户开了户(hù)但没(méi)存(cún)储(chǔ)的主要顾虑是锁定时(shí)间太长(zhǎng)，担(dān)心之后如果(guǒ)要(yào)大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为在个(gè)人养老金(jīn)产品并非专门设(shè)计且收益优势不明显，目前个人养老金可(kě)以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财、养老(lǎo)保险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人(rén)养(yǎng)老金账户也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的角度谈(tán)到了推广个(gè)人(rén)养老金业务过(guò)程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人(rén)养老金(jīn)只支(zhī)持代销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财(cái)、商业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募基金难以达到资(zī)产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有一部分(fēn)年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的(de)群体来(lái)说，养(yǎng)老需求当然也(yě)需要考虑，但眼(yǎn)下的生活(huó)和经济状(zhuàng)况才是(shì)更重要(yào)的。

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