分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从(cóng)风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表(bì)市场基(jī)金的(de)基(jī)金管理人提出了更为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的(de)投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金(jīn)资产规模较大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与其他(tā)金融机构(gòu)或(huò)者金(jīn)融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发(fā)生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和(hé)金融体系产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定(dìng)的符合重要(yào)货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要(yào)增强抗风(fēng)险能力(lì)，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的(de)透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水平的(de)前(qián)提(tí)下，引(yǐn)导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水平与重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等(děng)相关(guān)人员(yuán)的(de)考核评(píng)价(jià)、薪酬激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要(yào)货(huò)币市场基金的规(guī)模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动(dòng)性受限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额(é)超(chāo)过基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基(jī)金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风险的重要(yào)举措(cuò)。部分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大(dà)、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可(kě)能(néng)会对金融市场的(de)流(liú)动性(xìng)安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了(le)更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年(nián)部分(fēn)货(huò)币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管(guǎn)理人应当综合评估重要(yào)货币市(shì)场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对预案等对(duì)重要货(huò)币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他(tā)资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度将有提升，未来是(shì)否在公布(bù)的重(zhòng)点货(huò)币(bì)基金名(míng)录内，可能(néng)是投资者(zhě)选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

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