今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预造梦西游3宠物技能几级领悟期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的(de)前十(shí)大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物(wù)制(zhì)品、多元金融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)前十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开(kāi)发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求(qiú)继续(xù)增加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加快；海外无(wú)风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大(dà)对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行(xíng)业为互(hù)联网和先进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的(de)合(hé)规(guī)整治及(jí)业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和(hé)算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出(chū)人(rén)工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能(néng)赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的(de)前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金(jī造梦西游3宠物技能几级领悟n)经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的(de)增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基(jī)数(shù)效(xiào)应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年(nián)有所(suǒ)回落(luò)。对于(yú)估(gū)值(zhí)相对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行(xíng)业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会(huì)出现一定的(de)调(diào)整，但是通过自(zì)下而上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较(jiào)好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们(men)预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产的(de)吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低(dī)位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全(quán)球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的(de)行(xíng)业和板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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