近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发(fā)布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入(rù)股悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词笑果文化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时(shí)投资(zī)的战略投(tóu)资(zī)，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披(pī)露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业(yè)共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了(le)对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在(zài)国内处(chù)于快速(sù)发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进(jìn)行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于(yú)节(jié)目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能(néng)没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文(wén)化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的(de)投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和(hé)可复(fù)制性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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