北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回(huí)答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的(de)前景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为中(merry什么意思 merry是彩虹社的吗zhōng)国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴(bā)菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占(zhàn)据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来看，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药(yào)生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品信(xìn)誉(yù)受(shòu)过不良影响的(de)公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色(sè)，净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在Amerry什么意思 merry是彩虹社的吗股(gǔ)市场上，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛(shāi)选出(chū)的18家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（3merry什么意思 merry是彩虹社的吗00979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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