随着一(yī)季报披露完毕，有着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，华商新趋势优(yōu)选、易(yì)方达科瑞、易方达供给改革三只(zhǐ)基金是全市(shì)场公募FOF一季度(dù)持(chí)有只(zhǐ)数最多(duō)的权(quán)益基金，相(xiāng)比去年四季度(dù)，易方达(dá)供(gōng)给改革取(qǔ)代(dài)融通(tōng)健康(kāng)产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓(cāng)变动上(shàng)看，部分公募FOF继续超配(pèi)权(quán)益资(zī)产，并偏向成(chéng)长风格基金，有的对(duì)阶(jiē)段性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓，增加了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多位(wèi)FOF基金经理认为，中期(qī)维持(chí)对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向(xiàng)上(shàng)修(xiū)复的(de)状态，且市场估(gū)值压力仍较小，战(zhàn)略上(shàng)将(jiāng)推(tuī)动(dòng) A 股的上涨。结(jié)构上主(zhǔ)要关注以下(xià)条(tiáo)潜在(zài)盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资(zī)）以(yǐ)及美债利率定价资产估值修(xiū)复等。

　　华商新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达(dá)供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报(bào)披露，FOF基金经理新一季的基(jī)金(jīn)配置清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势优选在一季(jì)度末获26只公募FOF重仓买入，从数(shù)量上看，是(shì)目(mù)前(qián)公募FOF买入数量最多的权(quán)益基金(jīn)，这也是(shì)华商新趋势优(yōu)选第(dì)二个季度坐上公募(mù)基金(jīn)“团(tuán)购(gòu)”榜(bǎng)首(shǒu)，去年末是(shì)与融通健康产(chǎn)业并列首位。在此之前，则由海富通(tōng)改(gǎi)革(gé)驱动(dòng)连(lián)续第五个季(jì)度霸(bà)榜。

　　具体来看，平(píng)安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富国(guó)智优精(jīng)选3个(gè)月持有等基金在一(yī)季度均重点配置(zhì)华商新趋势优选基金(jīn)，其中更有包括(kuò)平安盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富(fù)国(guó)智优精选3个(gè)月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实养(yǎng)老2040五年等基金将华商新(xīn)趋势优选作为前三大重仓基(jī)金。

　　不过(guò)，从持仓数(shù)量(liàng)上看，一季度末公(gōng)募FOF合计持有华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基(jī)金份额(é)4995.19万份，相比去年末增持(chí)了17.62万份(fèn)，持有华(huá)商新趋势优选的FOF基金数量则相比去年(nián)末增加了5只。

　　据相关资(zī)料(liào)介绍，华商新趋势(shì)优(yōu)选基(jī)金成立(lì)于2015年5月14日，基金(jīn)经(jīng)理周海栋(dòng)过往长期以成(chéng)长风格著称，截止今年一季度末，成立以来(lái)收益率(lǜ)达(dá)到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有(yǒu)25只(zhǐ)公(gōng)募FOF三(sān)季度重仓持有易方达科瑞，合(hé)计持有份额1.74亿份，相比(bǐ)去年末持(chí)有的FOF基金(jīn)只数(shù)增加了6只(zhǐ)，环比(bǐ)减持8437.61万份。据悉，易(yì)方达(dá)科瑞基金经理杨嘉(jiā)文(wén)擅(shàn)长逆(nì)势投资，关注估(gū)值(zhí)被错(cuò)杀的个股(gǔ)，对于基本面坚固或出现好(hǎo)转信(xìn)号的公司敢(gǎn)于重仓(cāng)买(mǎi)入。

　　易方达供给改革在一季度新进(jìn)公募FOF买入只数(shù)榜前(qián)三(sān)。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只公募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达供(gōng)给改革，合计持有(yǒu)份额1.90亿(yì)份，相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年底持(chí)有的FOF基金只(zhǐ)数增加了(le)13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改(gǎi)革基金经(jīng)理杨宗昌是化(huà)学博士，有过多(duō)年(nián)化(huà)工研究经验(yàn)，他坚持(chí)在熟悉的行(xíng)业内把握投(tóu)资机会(huì)，并通过努(nǔ)力不断扩大能力圈，目前行业配置更趋均衡(héng)。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被(bèi)动指数(shù)基金增持(chí)前三(sān)“花落华泰(tài)柏瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发(fā)中(zhōng)证全指信息技术ETF、华夏恒(héng)生科(kē)技ETF；灵活配置混合基金中(zhōng)，汇添(tiān)富科技创新、易方达(dá)供(gōng)给改革、易方达新兴成长位列(liè)增持(chí)份(fèn)额前三；偏股混合基金增持前(qián)三则被易(yì)方达(dá)信息产(chǎn)业(yè)、财通(tōng)资管健康产业(yè)、中(zhōng)欧碳中和占据；股(gǔ)票基金增持前三(sān)分别为中欧信息产业、汇添富(fù)外延增长主题、华(huá)夏智胜先锋(fēng)；平衡基(jī)金增持前三则是交银定期支付双息(xī)平衡(héng)、摩(mó)根双核平(píng)衡、易方达(dá)平稳(wěn)增长；偏债混合基金增(zēng)持前三依(yī)次(cì)为易方(fāng)达安盈回报、安信民(mín)稳增长、创金(jīn)合信鑫(xīn)祺(qí)。

　　权益仓位偏(piān)向成长风格

　　减持涨幅过(guò)高行业配置(zhì)比(bǐ)例

　　一季度A股市场整体表(biǎo)现相(xiāng)对较好，但(dàn)行业分化较大。受益于(yú)数字经济(jì)政策的提振与人(rén)工智(zhì)能主题的(de)不断(duàn)发酵(jiào)，科技板块(kuài)涨幅较(jiào)大；而(ér)地产和新能(néng)源等板(bǎn)块表(biǎo)现较弱(ruò)。从(cóng)一季度披露的情况上看(kàn)，部(bù)分FOF基金经(jīng)理继续超配权益仓位，并向成长风格偏移，也有(yǒu)部分(fēn)FOF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在一季度末(mò)对涨幅过高行业(yè)基金进行了减仓， 增加了部分(fēn)业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领(lǐng)先的(de)兴全(quán)安泰(tài)平(píng)衡养(yǎng)老FOF基金经理林国(guó)怀在一季报中表示，本季度基金主要进行(xíng)以下操作：1、持(chí)续维持(chí)权益资产的仓(cāng)位略高于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的配(pèi)置比例(lì)，同时适度降低价(jià)值型基金(jīn)的配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增(zēng)加其他确定性较高的绝(jué)对收益或相对收益基金品种；4、继续根据既定的策略(lüè)参与股票(piào)定增、大宗(zōng)交(jiāo)易等投资(zī)机(jī)会，减持(chí)解(jiě)禁的股票(piào)。

　　组(zǔ)合风格上(shàng)，目前权(quán)益(yì)部(bù)分依(yī)然保持略(lüè)超配(pèi)价值风格，但偏离幅度已显(xiǎn)著(zhù)下降，保(bǎo)持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策(cè)略，通过积(jī)极挖掘市场(chǎng)上相对收益和绝对收(shōu)益的投资机(jī)会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方(fāng)式来(lái)平滑组(zǔ)合波动，努力将(jiāng)该基(jī)金呈现(xiàn)为“相对稳定(dìng)的(de)‘贝塔’和(hé)相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上(shàng)看(kàn)，富(fù)国城(chéng)镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十(shí)大重仓基金，富国信用(yòng)债、万家安弘淡出(chū)前(qián)十(shí)大之列。

　　“在年初的(de)时(shí)候，基金经理对全年市场的(de)主线判断不(bù)是很清(qīng)晰，因此组合整体上除了向小(xiǎo)市值(zhí)成长风格有一定偏(piān)离(lí)外，其他方面没有明(míng)显的(de)偏离，整体上比(bǐ)较均(jūn)衡。随着(zhe)近期政策方向的(de)明朗，基金经理(lǐ)对今年全(quán)年(nián)股票(piào)市场(chǎng)的主要方向逐渐有了较明确的(de)判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估(gū)值价值风格基金和股票，以及(jí)与数字经济相关(guān)的基金和股(gǔ)票，未(wèi)来计划视相关(guān)板块的(de)估(gū)值水平变化做动态调整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经(jīng)理许利明表(biǎo)示。

　　中欧(ōu)预见(jiàn)养(yǎng)老2035三(sān)年(nián)今年一季度的主要持仓仍然(rán)坚持(chí)长期资(zī)产配置策略(lüè)，但继(jì)续对(duì)部分主动(dòng)权益基金进行了分(fēn)散和优化，在一季(jì)度股(gǔ)票市场整(zhěng)体小(xiǎo)幅上涨但行业之间(jiān)分(fēn)化巨大(dà)的市场中，基于对长期(qī)基本面、行业(yè)景气度(dù)、估值、性(xìng)价比(bǐ)等的(de)判断(duàn)，对(duì)行业风格的持仓结(jié)构进(jìn)行(xíng)了(le)小(xiǎo)幅调整，减持部分涨幅较高的(de)行(xíng)业基金，增持部分短期表现较差的行(xíng)业基(jī)金。

　　年内表现领先的平安(ān)养老(lǎo)2045一季报中表示，报告期内，基(jī)金整(zhěng)体保持中枢附近的权(quán)益(yì)仓位，但内(nèi)部结(jié)构有所调整(zhěng)。债券(quàn)方(fāng)面，适当增(zēng)加固(gù)收(shōu)仓位(wèi)的弹性(xìng)，其他(tā)以现金(jīn)管理为主；权(quán)益方面，基于(yú)不同板(bǎn)块的基本(běn)面和估值性价(jià)比，略加(jiā)仓港股基金(jīn)，减仓美股基金(jīn)，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益(yì)。整体而言，通过动态(tài)再平衡，保(bǎo)持组合处于(yú)稳健均(jūn)衡(héng)状态，重点关(guān)注一(yī)季报超(chāo)预期的方向(xiàng)。

　　易(yì)方达汇诚养老1季(jì)度(dù)适度降(jiàng)低了深度价值(zhí)和价值质量等偏价(jià)值策(cè)略的基金(jīn)的超(chāo)配(pèi)比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格的基金，适度(dù)增加了偏成长策略的基金的配置(zhì)比(bǐ)例。在行业方(fāng)面，TMT等科技行业经历过去(qù)几年的(de)大幅调整，处于“三低”类(lèi)资产(chǎn)（景(jǐng)气周(zhōu)期低位、低估值(zhí)、低拥挤度）的(de)范畴(chóu)，1季(jì)度逐步加仓了偏科技成(chéng)长策略基(jī)金的配置比(bǐ)例(lì)。不过仍然选择那些(xiē)能够长(zhǎng)期(qī)拿得住的基金，很少去追逐(zhú)那些短期大幅度(dù)上涨(zhǎng)的、最亮眼的科技基(jī)金。在(zài)不(bù)同地域(yù)的投资方面(miàn)，在市场大(dà)幅反弹(dàn)后，小幅降低了港股基金的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益类资产年度目标配置比例为(wèi)70％。截至(zhì)一(yī)季度末，基金的权益类资产实际配置比例为71％，相对年度目标配(pèi)置比例战(zhàn)术型(xíng)标(biāo)配，对(duì)阶段性涨幅过(guò)快的行业做了减仓，增加了(le)部分业(yè)绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　富国智优为什么梅西的人缘远比c罗好精选3个月持有一季度操作上围(wéi)绕经(jīng)济增长(zhǎng)和政策支持方(fāng)向(xiàng)作为调整配置主(zhǔ)要方(fāng)向(xiàng)，组合主要提(tí)高(gāo)了中小盘暴(bào)露、加大(dà)对于业绩预(yù)期增(zēng)速较高板块(kuài)的配(pèi)置，并通过优选选股(gǔ)alpha较高、稳定性较好的标的实现配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期信贷和消费(fèi)者信心(xīn)等方面的(de)观察(chá)，鹏(péng)华(huá)养老2045将组合权(quán)益资产维持(chí)超(chāo)配(pèi)状态，结构上(shàng)均(jūn)衡配置于：受益于顺周期(qī)低(dī)估值(zhí)的金(jīn)融周(zhōu)期板块、受益于社会经济活动趋(qū)于正常的消费(fèi)医(yī)药板块，以及受益(yì)于产业(yè)周期见底及国产替代的科(kē)技制造板块(kuài)上。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作(zuò)为

　　关(guān)注确(què)定(dìng)性和未来发展方向的机会

　　目前(qián)A股(gǔ)市(shì)场行至(zhì)3300点附近，未来市场存在哪些风险和(hé)机(jī)会？如何寻找投资主线(xiàn)？FOF基金经理们也在一季报中提到了对当(dāng)下(xià)的思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良(liáng)认(rèn)为(wèi)，展望后市(shì)，随(suí)着经济数据真(zhēn)空(kōng)期的度过(guò)，国内大类资产复苏预期(qī)进入(rù)验(yàn)证阶段。中(zhōng)期维持对(duì)权益资(zī)产的(de)乐观，国内宏观经济处于底部(bù)向(xiàng)上(shàng)修复的(de)状态(tài)，且(qiě)市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股(gǔ)的上涨。结构上(shàng)主要关注(zhù)以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以(yǐ)及美(měi)债利率定(dìng)价资产(chǎn)估值修复。从确定性和未来发展方(fāng)向角度(dù)出发(fā)，关注 TMT 中信息安(ān)全、数字(zì)经济和(hé)新技术领域(yù)。大复苏中在(zài)大消费板块内重(zhòng)点(diǎn)关注航空出行供需格局和票(piào)价弹性(xìng)带来的潜在(zài)超(chāo)预(yù)期机会。投资端(duān)关注(zhù)地产链以及(jí)一带一(yī)路(lù)带(dài)动下(xià)的部分细分领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积(jī)极(jí)成(chéng)长养老(lǎo)目标五(wǔ)年基金经理(lǐ)杜习(xí)杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前(qián)历史估值分位、相对(duì)债(zhài)券资产的估(gū)值处均在具备吸引力的水平，为长期投资提供(gōng)一定安全边际(jì)。年(nián)内经济修复是确定性的(de)，节奏与幅(fú)度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码(mǎ)托(tuō)底的空间。结构上(shàng)，维持此前判断(duàn)，关注受益于(yú)稳内需政(zhèng)策加码的领域，包括地(dì)产链、政府支(zhī)出(chū)或补贴可能增加的基建、信创、自主可控等领域，TMT相关(guān)板块涨幅超预期(qī)，有ChatGPT主题催化的(de)成(chéng)份，对交易情绪的过热持(chí)谨慎的态(tài)度，后续会持续关注新技术对经济各个领域的影(yǐng)响；对消费服务业来讲，去年博弈情(qíng)绪已(yǐ)较浓，二季(jì)度市场对(duì)其关注度有(yǒu)望随着节日(rì)出(chū)行、消费数(shù)据改善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老(lǎo)目标(biāo)2035三年持有基金经(jīng)理薛显志(zhì)、江虹表示，权益市(shì)场(chǎng)来(lái)看(kàn)，当前(qián)中国经济(jì)处于(yú)复苏早期(qī)，2月以(yǐ)来(lái)市场的下(xià)跌属于(yú)“放开交易”、春季躁动后(hòu)的(de)正常(cháng)回调。复盘历史上(shàng)的复苏周(zhōu)期，权(quán)益方面均能有所作为，基(jī)本面(miàn)的(de)总体(tǐ)改善(shàn)能激活市(shì)场的生(shēng)态，市场会不断寻找基(jī)本面改善的诸多细分方(fāng)向。结(jié)构方面，市场一季(jì)度(dù)已找出“中特(tè)+”、数(shù)字经济(jì)两条主线(xiàn)。4月份开始，估计市(shì)场会围(wéi)绕各(gè)行业受益改(gǎi)善幅度，不(bù)断挖掘一季报超预期(qī)、全年指(zhǐ)引较好(hǎo)的细分方向。同时，因处(chù)于(yú)复苏(sū)阶(jiē)段，顺(shùn)周期(qī)方(fāng)向也(yě)会存在机会。

　　鹏(péng)华(huá)基(jī)金孙博斐(fěi)表示，未来持续关注以下三(sān)个方向(xiàng)：一是顺(shùn)周期低估值(zhí)板块具备长期(qī)投资价值(zhí)，此外，关注央国企改(gǎi)革(gé)能否带来相关(guān)行业、企业基(jī)本面的改(gǎi)善为什么梅西的人缘远比c罗好，并打开(kāi)估值提升(shēng)的空间。

　　二是消费医药板块的(de)场景复苏逻辑较(jiào)为确定(dìng)，比(bǐ)较而言，医药板块(kuài)的估值(zhí)性价(jià)比更高(gāo)。三(sān)是科技制造板块，特(tè)别是国产替代的关键(jiàn)环节(jié)，是长期关注的方向。短周期(qī)来(lái)看，半导体行(xíng)业可能在(zài)下半年周期见底(dǐ)，计算机行业的景气(qì)度相较于去年也是大幅改善。而人工智能等(děng)技术的(de)突破，有可能打开科技板块的成长(zhǎng)空间。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 为什么梅西的人缘远比c罗好