金融(róng)界(jiè)4月26日消息(xī) 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃(rán)油跌(diē)近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低(dī)硫燃(rán)料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动(dòng) 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估(gū)值合(hé)适做多但是驱动有限(xiàn)的阶(jiē)段。前期我(wǒ)们做空(kōng)纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单(dān)下滑导致的现货价格下降，近几(jǐ)周现货(huò)也基本兑现，期快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了货(huò)重心下移。从(cóng)09可能的向上驱动(dòng)来看，检修、可(kě)流通现货、投产延迟这三点可能会构成反(fǎn)弹(dàn)的驱动。而目前来看(kàn)，投产(chǎn)的变数(shù)预计不大；中游快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了库存(cún)偏低，但是(shì)现货(huò)反(fǎn)馈并(bìng)不存在(zài)缺货迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)的兑(duì)现造(zào)成(chéng)现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确(què)难见得。策略上，SA现(xiàn)货(huò)存(cún)在企稳的(de)迹(jì)象(xiàng)，但是(shì)驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的(de)方(fāng)式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃(lí)的表现环比和(hé)同比(bǐ)上都是相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平(快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了píng)持平(píng)去(qù)年8月份和2021年旺(wàng)季的水平，而这一(yī)点和下游(yóu)反馈和实(shí)际地(dì)产(chǎn)的(de)表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同(tóng)时(shí)，我们观察到(dào)下游原片(piàn)库存基(jī)本(běn)补至2022年年初水平；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季(jì)的因素，往年下游存在压缩(suō)原片(piàn)库存的(de)可能性。但(dàn)是从近期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻(bō)璃厂继(jì)续(xù)上调现(xiàn)货价(jià)格，产(chǎn)销维持在较高水平，因此近月确实难以出(chū)现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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