今年(nián)以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动(dòng)权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一季(jì)度(dù)加(jiā)大了对港股(gǔ)的(de)投资力(lì)度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信(xìn)服(fú)务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金(jīn)融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况(kuàng)排(pái)序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前(qián)十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际(j2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数ì)电力股份(fèn)、越秀(xiù)地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持有基金基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发(fā)的(de)银行风险事件已经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字经济的代(dài)表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资(zī)区域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输(shū)出算(suàn)法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地(dì)经济的环(huán)比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的(de)环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于(yú)基(jī)数(shù)效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压(yā)力(lì)。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在(zài)行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业(yè)盈(yíng)利(lì)的(de)拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望(wàng)受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间(jiān)；同时(shí)部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会(huì)：关注(zhù)在(zài)未来(lái)经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著(zhù)大(dà)于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会(huì)：关注基本面夯实，2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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