中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的(de)第(dì)三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合(hé)资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进(jìn)步(bù)明显，当(dāng)期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了(le)带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方(fn是正极还是负极，L是正极还是负极āng)正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为(wèi)中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资(zī)者提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管(guǎn)理平台(tái)未(wèi)来战略规划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人(rén)银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方(fāng)位(wèi)资产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异(yì)化(huà)选择(zé)及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关(gn是正极还是负极，L是正极还是负极uān)注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息(xī)来(lái)看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一(yī)次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了国(guó)际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面参与中国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发展趋(qū)势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变(biàn)。

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