财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从(cóng)业内(nèi)获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司(sī)开会(huì)，主要内(nèi)容是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整(zhěng)新开(kāi大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗)发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利率，控制利差(chà)损，要求新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获(huò)悉，近(jìn)日监(jiān)管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公(gōng)司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前监(jiān)管召集(jí)险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量(liàng)管理，银保监会(huì)人(rén)身险(xiǎn)部(bù)组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平等公(gōng)司负债成本情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率对公(gōng)司和(hé)行业的(de)影响，包括(kuò)对(duì)新产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监管在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的(de)保险公司有(yǒu)合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总(zǒng)精(jīng)算师表(biǎo)示，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如普(pǔ)通(tōng)型长期(qī)年金的责任准(zhǔn大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗)备金(jīn)评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案(àn)还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对(duì)财联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业内(nèi)人(rén)士对财联社(shè)记者(zhě)表示，此次主要涉及新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利(lì)率，以(yǐ)往的产品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队(duì)表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资(zī)产以(yǐ)非标资产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基(jī)金(jīn)投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银保监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评估(gū)利率下行(xíng)，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次(cì)调(diào)整评估利率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了和银(yín)行(xíng)竞争，长期保险的预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发(fā)《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利(lì)率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利(lì)差(chà)损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高负债(zhài)成本(běn)、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破产，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的(de)低利润产品；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债端主要通(tōng)过调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构、下(xià)调预定利(lì)率的方式来(lái)避(bì)免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负(fù)面清单(dān)、下调(diào)演示(shì)利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评估利率等降低(dī)负(fù)债端成本。

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