北(běi)京时(shí)间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他(tā)的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的(de)提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对(duì)象均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格(gé)也曾(céng)表示，“投资人(rén)去(qù)投资(zī)中国是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财当年非典为什么神秘结束了(cái)经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公(gōng)司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后(hòu)，时(shí)代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领(lǐng)域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(当年非典为什么神秘结束了当年非典为什么神秘结束了an>lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差(chà)距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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