乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么

　　随着一季报披露(lù)完毕，有着“专业买手”之称(chēng)的公募FOF最新持仓随之(zhī)出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给(gěi)改革三只基金是全市场公(gōng)募(mù)FOF一季度持有只数最(zuì)多的权益(yì)基(jī)金，相比去年四(sì)季度，易方(fāng)达供给改革取代融通健康产(chǎn)业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金(jīn)前三名。

　　从调仓变(biàn)动(dòng)上(shàng)看，部分公募FOF继续超配(pèi)权益(yì)资产，并(bìng)偏(piān)向成长风格基(jī)金，有的(de)对(duì)阶段性涨幅过快的行业做了减仓(cāng)，增加了(le)部分(fēn)业(yè)绩(jì)和估(gū)值匹配合理的行(xíng)业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基金经(jīng)理认(rèn)为，中期维持对权益资产的(乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么de)乐(lè)观，国内宏观经济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估值(zhí)压(yā)力仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结(jié)构上主要关注以下条(tiáo)潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以(yǐ)及美债利(lì)率定(dìng)价资(zī)产估值修复等(děng)。

　　华商新趋势优(yōu)选、易方达(dá)科瑞(ruì)、易方(fāng)达(dá)供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金旗下一季报披露(lù)，FOF基金经理新一(yī)季的基金配置(zhì)清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势优选在一(yī)季度末获26只公(gōng)募FOF重仓买入，从数量上看，是(shì)目前(qián)公(gōng)募(mù)FOF买(mǎi)入数量最多的权益基金，这也是华(huá)商新趋势(shì)优选第二(èr)个季度坐上公(gōng)募基金“团购”榜首，去年末是与融(róng)通健康产(chǎn)业并列(liè)首位。在(zài)此之前，则由海富通改革驱动连续(xù)第五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看(kàn)，平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月持有等基金在一(yī)季度均(jūn)重(zhòng)点配置华(huá)商(shāng)新趋势(shì)优选基金，其(qí)中更有包(bāo)括平(píng)安盈(yíng)禧(xǐ)均衡配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精(jīng)选(xuǎn)3个月持有、嘉实(shí)养(yǎng)老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)作为(wèi)前三大重仓(cāng)基金(jīn)。

　　不(bù)过，从持仓数量上看，一季度(dù)末公募FOF合计(jì)持有华商(shāng)新(xīn)趋势优选基(jī)金份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持有(yǒu)华商(shāng)新(xīn)趋势优选的FOF基(jī)金数量则相比去年末增加(jiā)了5只(zhǐ)。

　　据(jù)相关(guān)资料介绍，华(huá)商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基金成(chéng)立于2015年5月14日，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周海(hǎi)栋过往长(zhǎng)期(qī)以(yǐ)成长风格(gé)著称(chēng)，截止今(jīn)年一季度末，成立(lì)以来收(shōu)益(yì)率达到(dào)355.53％，过去五年收(shōu)益308.35％，业绩排名同(tóng)类(lèi)基金(jīn)第(dì)一。

　　Wind数据显示，共有25只(zhǐ)公募(mù)FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达科瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相比(bǐ)去年(nián)末持有(yǒu)的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比减持(chí)8437.61万(wàn)份。据悉，易方(fāng)达科瑞(ruì)基金经理杨嘉(jiā)文擅长逆势投资，关注(zhù)估值被错杀的个股(gǔ)，对于基本面坚固(gù)或(huò)出现(xiàn)好转信号的(de)公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方达供给改革在(zài)一季度新进公募FOF买入只数榜(bǎng)前三。Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，共有(yǒu)20只公(gōng)募(mù)FOF三季度重(zhòng)仓持有(yǒu)易方达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年(nián)底持有的FOF基金(jīn)只数增加了13只，环比(bǐ)增持(chí)了1.29亿份。据悉，易方达供给改革(gé)基(jī)金(jīn)经理杨(yáng)宗(zōng)昌是化学博(bó)士，有过多年(nián)化工研究经验(yàn)，他坚(jiān)持(chí)在(zài)熟悉(xī)的行业内把(bǎ)握投(t乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么óu)资(zī)机会(huì)，并(bìng)通过努力(lì)不(bù)断扩大能力圈，目(mù)前行业配置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数(shù)据统计，被动指(zhǐ)数基金增持前三“花(huā)落(luò)华泰(tài)柏(bǎi)瑞中证光伏产业ETF、广发中证全(quán)指信息(xī)技术(shù)ETF、华夏(xià)恒(héng)生科技(jì)ETF；灵活配(pèi)置(zhì)混合基金中，汇添富科技创新、易方(fāng)达供(gōng)给改革、易(yì)方达新(xīn)兴成长位列增持份额前三；偏股(gǔ)混合基金增(zēng)持前三(sān)则被易方达信息产(chǎn)业、财(cái)通资管健康产(chǎn)业、中欧碳中和占据(jù)；股(gǔ)票基(jī)金(jīn)增持前三(sān)分别为中欧信(xìn)息产业、汇(huì)添富(fù)外(wài)延增长(zhǎng)主题、华夏智胜先锋；平衡基金增持前三则是(shì)交银(yín)定期支付(fù)双息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏债混合(hé)基金增持前三(sān)依次为(wèi)易方达安盈回(huí)报、安信民稳(wěn)增长(zhǎng)、创金合(hé)信(xìn)鑫(xīn)祺。

　　权益仓位(wèi)偏向成长风格

　　减(jiǎn)持涨幅过高行业配(pèi)置比例

　　一季度A股(gǔ)市场整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)较好，但行业分化较大。受益于(yú)数字经(jīng)济政(zhèng)策(cè)的(de)提振与(yǔ)人工智能主(zhǔ)题的不断发酵(jiào)，科技(jì)板块(kuài)涨幅(fú)较大；而地产和新能(néng)源等板块表现较(jiào)弱。从一季度披(pī)露的情况上看，部(bù)分FOF基金经(jīng)理继续超配权益(yì)仓位(wèi)，并向(xiàng)成(chéng)长风(fēng)格(gé)偏移，也有部分FOF基金(jīn)经理在一季度末对涨幅过(guò)高行业基金进行了减仓， 增(zēng)加了部分业(yè)绩和估(gū)值(zhí)匹配合理的行业。

　　长(zhǎng)期业绩领先的兴全安泰平衡养(yǎng)老FOF基(jī)金经理林国(guó)怀在一季(jì)报中(zhōng)表示，本季(jì)度基(jī)金主要进行以(yǐ)下操作：1、持续维(wéi)持(chí)权益资产的仓位(wèi)略高(gāo)于权益(yì)配置中枢；2、逐步提升组(zǔ)合中(zhōng)成长型基金的配置比(bǐ)例(lì)，同时适度降低价值(zhí)型基金(jīn)的配(pèi)置比例；3、逢高减持(chí)部分转债(zhài)品(pǐn)种，增(zēng)加(jiā)其他确定性较(jiào)高的绝对收益或(huò)相对收益基金品种(zhǒng)；4、继续(xù)根据(jù)既定的策略参(cān)与(yǔ)股票定(dìng)增(zēng)、大宗交易(yì)等(děng)投(tóu)资机会，减(jiǎn)持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权(quán)益部(bù)分(fēn)依然保持略超配价值风格，但偏离幅度(dù)已显著下降，保持一贯的“略(lüè)偏左侧”和“适(shì)度(dù)均衡”的配置(zhì)策略，通(tōng)过积极挖掘市场上相对收益和绝对(duì)收益的投资机会不断增厚组合收益(yì)，通(tōng)过“多资产、多策略”的方式(shì)来平(píng)滑组(zǔ)合波动(dòng)，努(nǔ)力将(jiāng)该基金呈现为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和(hé)相对确定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从一(yī)季度(dù)持仓(cāng)上看，富国城镇发展(zhǎn)、博时标普500ETF新进兴全(quán)安泰前十大重(zhòng)仓基(jī)金(jīn)，富国信用(yòng)债(zhài)、万(wàn)家安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在(zài)年初的时候，基金经理对全(quán)年市场的主线判断不是很清(qīng)晰，因此(cǐ)组合整体上除了向小(xiǎo)市(shì)值成(chéng)长风格(gé)有一定(dìng)偏离外(wài)，其(qí)他方(fāng)面(miàn)没(méi)有明显(xiǎn)的偏(piān)离，整体(tǐ)上比较(jiào)均衡。随着近期(qī)政策方向的明朗(lǎng)，基金经理(lǐ)对今年全年股票市场的主要方向逐渐有了较明确的判(pàn)断，在(zài)操(cāo)作上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增加了低估值(zhí)价(jià)值风格基(jī)金和(hé)股票，以及与数字经济(jì)相关(guān)的基金和股票，未来计划视(shì)相关(guān)板块的估值水平变化做(zuò)动态调整。”华夏(xià)养老2045三年基金(jīn)经理许利明表示。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三年今(jīn)年一季度的主(zhǔ)要(yào)持仓仍(réng)然坚持长期资(zī)产(chǎn)配置策略，但继(jì)续对部分主动权益基金进行了分散和优化，在(zài)一季度股票(piào)市场整体小幅上涨但行业之间分化(huà)巨大的市(shì)场中，基(jī)于对长(zhǎng)期基(jī)本面、行业(yè)景(jǐng)气度、估(gū)值、性价比等的判断，对行(xíng)业风格的持仓结构(gòu)进(jìn)行了小幅调整，减(jiǎn)持部分涨幅较高的(de)行(xíng)业基金(jīn)，增(zēng)持(chí)部分短期表(biǎo)现较差的(de)行业基(jī)金。

　　年内表现领先的(de)平安养老2045一季报中表示，报告期内，基金整体保持中枢附近的权益仓位，但内部(bù)结构有(yǒu)所调整。债券(quàn)方面，适当增加固(gù)收仓位的(de)弹性，其他以现金管理为(wèi)主；权益方面，基于不同板块的(de)基本(běn)面(miàn)和估值性价比，略加仓(cāng)港股基金，减仓(cāng)美(měi)股(gǔ)基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过动态再平衡，保持组(zǔ)合处于稳健均衡状态(tài)，重(zhòng)点关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇(huì)诚养老1季度适度降低了深度价值和(hé)价值质量等偏价值(zhí)策略(lüè)的基(jī)金的超配比例，继续超配偏小(xiǎo)盘风格的基金，适(shì)度增加了偏成长(zhǎng)策略的基金的配置比例。在行业方面，TMT等科(kē)技行(xíng)业经历过去几(jǐ)年的大幅调(diào)整，处于(yú)“三低”类(lèi)资产（景气周(zhōu)期(qī)低位(wèi)、低估(gū)值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度逐步(bù)加仓了偏科技成长策(cè)略基金的(de)配置比例。不(bù)过仍然(rán)选择那些能够长(zhǎng)期(qī)拿得住的基金，很少去追逐那(nà)些短(duǎn)期大幅度上涨的(de)、最亮眼的科技基(jī)金。在不同地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港(gǎng)股基金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类资产年度目标配(pèi)置(zhì)比例为70％。截至一(yī)季度(dù)末，基金的权(quán)益类(lèi)资产实际配置比例(lì)为71％，相对(duì)年度目标配置比例战术型标(biāo)配，对阶段性(xìng)涨幅过(guò)快的行(xíng)业做了减仓，增加了部(bù)分业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　富国智优(yōu)精(jīng)选3个月持有一季度操作上围(wéi)绕经济增长和政策支持(chí)方向(xiàng)作为调(diào)整配置主要方向，组合(hé)主要提高了中小盘暴露、加大对于业绩预期增速较(jiào)高(gāo)板块的(de)配置，并通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性较好的标的实现(xiàn)配(pèi)置。

　　基(jī)于对PMI、中(zhōng)长期信贷和消费者信(xìn)心(xīn)等方面的(de)观察，鹏华养老2045将组合(hé)权(quán)益资(zī)产维持超配状态，结构上均衡配置于：受(shòu)益于顺周期低估值的金(jīn)融周期板块、受益(yì)于(yú)社会经济活(huó)动(dòng)趋于正常的(de)消费医药板块(kuài)，以及(jí)受益于(yú)产业(yè)周期见底及(jí)国产替代的科技制造板块上。

　　权(quán)益(yì)市(shì)场仍(réng)将有所(suǒ)作(zuò)为

　　关注确定性和未(wèi)来发展方(fāng)向(xiàng)的(de)机会

　　目前(qián)A股市(shì)场行(xíng)至3300点(diǎn)附近，未来市场(chǎng)存在哪些风险和机(jī)会？如何寻找投资(zī)主线？FOF基金(jīn)经(jīng)理们也在一季报中提到了对当(dāng)下(xià)的思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良(liáng)认为，展望后市，随着经济(jì)数据真空(kōng)期(qī)的度过，国内大类(lèi)资产复苏预期进入验证阶段。中期(qī)维持对(duì)权益资产的乐观，国(guó)内宏观经济处(chù)于底部向上修复的(de)状态，且(qiě)市场估值压力仍较(jiào)小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以(yǐ)下条潜(qián)在盈利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利率定价(jià)资产估值修复。从(cóng)确定性(xìng)和未来发展方向角度出发，关注(zhù) TMT 中信(xìn)息安全(quán)、数字(zì)经济和(hé)新技术领(lǐng)域。大(dà)复苏中(zhōng)在(zài)大(dà)消(xiāo)费(fèi)板块内重点关(guān)注航空出行供需(xū)格局和(hé)票价弹性带来的(de)潜(qián)在(zài)超预期机会。投资端关注地产(chǎn)链以(yǐ)及(jí)一带(dài)一路带动下的部分细分领域(yù)配(pèi)置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养老目标五年(nián)基金经理杜习(xí)杰(jié)、吴春杰表示，对(duì)于国内权(quán)益来(lái)讲(jiǎng)，当前历史估值分位、相对债(zhài)券资产的估值处均在具备吸引力的水(shuǐ)平，为长期(qī)投资(zī)提(tí)供一定安全边际。年(nián)内经(jīng)济修复是(shì)确定(dìng)性的(de)，节奏与幅度上虽(suī)有分歧(qí)，但政策仍有(yǒu)相机抉择加码托(tuō)底(dǐ)的空(kōng)间。结构上，维持此(cǐ)前(qián)判断(duàn)，关注受(shòu)益于稳内需政策加码的领域，包括(kuò)地产链、政府支出或(huò)补(bǔ)贴(tiē)可能增加的基建、信创、自(zì)主可(kě)控等(děng)领域，TMT相关(guān)板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成(chéng)份，对交易(yì)情绪的(de)过热持(chí)谨慎的态(tài)度，后(hòu)续会持续关注(zhù)新(xīn)技术对经济(jì)各个领域的影响(xiǎng)；对消(xiāo)费(fèi)服(fú)务业来讲，去(qù)年博弈情绪已较浓，二季度市场对其关注度有(yǒu)望随着(zhe)节日出行(xíng)、消费(fèi)数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经理薛显志、江虹(hóng)表示，权益市场来看，当前中国(guó)经济处于复苏早期，2月(yuè)以来市场的下跌(diē)属(shǔ)于(yú)“放开交易”、春季躁(zào)动后的(de)正常回调。复(fù)盘历史上(shàng)的复苏周期，权益方面均能(néng)有(yǒu)所作(zuò)为(wèi)，基本面(miàn)的总(zǒng)体(tǐ)改善(shàn)能激活市场的(de)生态(tài)，市场会不断寻找基本面(miàn)改善的诸多细分方向。结构方面，市(shì)场一季(jì)度已找出“中特+”、数(shù)字经济两条(tiáo)主线。4月(yuè)份(fèn)开始，估(gū)计市(shì)场(chǎng)会围绕各行业受益(yì)改善幅度，不断挖掘一(yī)季报(bào)超预(yù)期、全年指引(yǐn)较(jiào)好(hǎo)的细分方向(xiàng)。同时，因处于(yú)复(fù)苏阶段，顺周(zhōu)期方(fāng)向也(yě)会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表示(shì)，未(wèi)来持续关注以(yǐ)下三个方向：一是顺周期低(dī)估值板块具(jù)备长期投资(zī)价(jià)值，此外，关注央(yāng)国企改革(gé)能(néng)否带来相关行业(yè)、企业基本面的改善，并打开估值提升(shēng)的空间。

　　二(èr)是(shì)消费(fèi)医药板块的场景复(fù)苏逻辑较为确定，比(bǐ)较而(ér)言，医药板块的估(gū)值性价比更高。三是科技制(zhì)造板块(kuài)，特(tè)别是(shì)国产(chǎn)替代的关(guān)键环(huán)节，是长期关注的方向。短周期来看，半导体行业可(kě)能(néng)在下半年周期见底(dǐ)，计算机行业的景气度(dù)相(xiāng)较(jiào)于去年也是大幅改善。而(ér)人工智能等技术的突破(pò)，有可能打开科技(jì)板块的成长空间。

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