编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一(yī)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一(yī)季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集(jí)团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技(jì)，可以(yǐ)看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝(hē)酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既(jì)往地表示，会在(zài)优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的(de)刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组合配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前(qián)五(wǔ)大的重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另外三大白(bái)酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季的药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等(děng)行业(yè)的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持(chí)有商业模式(shì)出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其(qí)思路可能(néng)是想利用次(cì)高端和(hé)地产酒来(lái)增加组合的(de)进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上(shàng)一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度(dù)，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复(fù)后，需(xū)求(qiú)相对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归(guī)本(běn)源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日(rì)率先推出国内首个国(guó)家药(yào)品监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一(yī)众(zhòng)新能源(yuán)高手中的(de)顶流冯(féng)明(míng)远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的(de)就是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近(jìn)期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一(yī)只新(xīn)的重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这也(yě)是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在(zài)去(qù)年底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今(jīn)年(nián)同(tóng)时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能(néng)源类似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值的(de)投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显示(shì)目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动(dòng)千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗strong>

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布(bù)局(jú)中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年(nián)初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的(de)8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季(jì)报(bào)和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调(diào)进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈(tán)到(dào)了(le)坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为公(gōng)募中少数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报(bào)最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信(xìn)却退出了(le)前一季的(de)前十。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以及底层(céng)芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是(shì)基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第(dì)一季度(dù)他在前十中(zhōng)调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和(hé)中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科(kē)技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估值(zhí)水平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下(xià)，我们较为看好今年(nián)的权益(yì)市场，特别是(shì)前期(qī)调(diào)整(zhěng)较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银河和(hé)美生活(huó)还有较强(qiáng)的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的(de)十(shí)大重仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网络和海康(kāng)威视(shì)外，年内(nèi)最(zuì)新的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了(le)软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还(hái)有(yǒu)华(huá)安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现他所保(bǎo)留(liú)的(de)上一(yī)个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们(men)相信未(wèi)来科(kē)技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基(jī)金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基金千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年(nián)内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成名作万(wàn)家(jiā)行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司替代(dài)了四季度末(mò)的(de)兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明(míng)星基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇(huì)川技(jì)术和(hé)安(ān)徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一(yī)重工，但实际(jì)上在(zài)当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同时保(bǎo)持了(le)科技(jì)、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造(zào)的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端(duān)制造(zào)板(bǎn)块闻名，目(mù)前(qián)他(tā)在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城(chéng)科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据(jù)明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可(kě)能对收入(rù)利润拉动(dòng)更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存可能也进入到(dào)尾声千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品推出(chū)或是(shì)行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环(huán)就(jiù)是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出(chū)，而(ér)华(huá)夏(xià)的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航(háng)空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）