个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务试(shì)点(diǎn)落地半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开始，个(gè)人(rén)养老金开始(shǐ)进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市(shì)和地区进行推进(jìn)。据人力资源和(hé)社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数(shù)量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道(dào)之一，证券公司(sī)凭借(jiè)其与权益产品的(de)紧密联系(xì)和与投资者的深度了解，在养老基金销售方(fāng)面(miàn)已(yǐ)有多方(fāng)实(shí)践。时(shí)值个(gè)人养老金(jīn)业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多(duō)家券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点半年以来，个(gè)人养老金业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在(zài)去年11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代(dài)销资格(gé)。截至今(jīn)年3月31日(rì)，证监会更新名录中个(gè)人养老金基金(jīn)数量增(zēng)加至(zhì)143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华(huá)南(nán)新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最(zuì)主要的代销方之一，证券(quàn)公司在个人养老(lǎo)金业务试点的铺(pù)开和推(tuī)广(guǎng)中持续发力，个人养老金业务也(yě)成为大型(xíng)券商们财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)的重要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发挥财(cái)富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局(jú)：要全更要精

　　投顾大(dà)有(yǒu)可(kě)为(wèi)

　　目前(qián)，个人(rén)养老金(jīn)可投(tóu)资的产品主要(yào)有四类：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据(jù)人社部个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)名录显示，当前(qián)上线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品(pǐn)、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基金类产品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别(bié)为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司(sī)代销个人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制(zhì)，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养(yǎng)老保险，大多数试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金上进行重点(diǎn)开(kāi)拓，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个人(rén)养老(lǎo)金基金销售资格，完成全部(bù)40家基金管(guǎn)理(lǐ)公司共计(jì)126只个人(rén)养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)负责人(rén)向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发(fā)行养老基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架(jià)丰富的机构办理个人养老金业务。因(yīn)此在服(fú)务体系的(de)基(jī)础架构上，风格多样、风险收益多元的(de)产品(pǐn)货架(jià)能(néng)够带给(gěi)客户(hù)更好(hǎo)的(de)服务(wù)办理体验，产品布局的“全面”是个(gè)人养老(lǎo)金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的特征和策略(lüè)的认知、对自(zì)身(shēn)投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在(zài)全面引入个人养(yǎng)老金可(kě)投资的产品类(lèi)型的基(jī)础上，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨地(dì)研究每类产品的(de)特性；结(jié)合存量客(kè)户的个(gè)性化(huà)画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实(shí)可行的产品评估(gū)体(tǐ)系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开通个(gè)人养老金账户的(de)理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多重(zhòng)福(fú)利动员，二是(shì)个人养老(lǎo)金带(dài)来(lái)的个税抵扣(kòu)优惠(huì)。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍不(bù)理想。

　　由于(yú)个人(rén)养老金退休(xiū)后才能取出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是需(xū)要(yào)在账户内(nèi)充分利用(yòng)长期投资，但如(rú)何(hé)投资也(yě)令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越(yuè)多(duō)。现有养老(lǎo)产品的选择已令投资(zī)者目不暇接，如何让投(tóu)资者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信建投拥(yōng)有近(jìn)万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身的养(yǎng)老产品，做好养(yǎng)老规划(huà)和资(zī)产配置(zhì)，做到(dào)客户的‘好医(yī)生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取线上线下相结(jié)合(hé)的方式，注(zhù)重交(jiāo)流(liú)和体验，为(wèi)客户提供有温度的(de)专业服(fú)务。

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安在推广(guǎng)个人养老金业务时(shí)曾(céng)介绍，其(qí)结合个(gè)人养老金基金(jīn)特点，细(xì)化(huà)形成“甄(zhēn)选100个人(rén)养老金(jīn)基金评价标准”，综合(hé)基金公司(sī)治(zhì)理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉(yù)口碑(bēi)量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金(jīn)基金产品清单，满足养老(lǎo)金(jīn)客户个性(xìng)化养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务(wù)”企业(yè)员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司营业(yè)网点(diǎn)数(shù)量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银行召开的2022年报发布会(huì)上，该行高(gāo)管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全(quán)行业第三位，市场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银(yín)行和工商银行。相比之(zhī)下(xià)，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意(yì)公布(bù)投(tóu)资者通(tōng)过其渠道开(kāi)通个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商业银行(xíng)个(gè)人养老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家获(huò)准开办个人养老金(jīn)业务的(de)银行(xíng)中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金交易业务、保(bǎo)险交易业(yè)务和(hé)理财交易业(yè)务。

　　与大型(xíng)商(shāng)业银行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务的规模相对有限，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数(shù)量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到(dào)，多家券(quàn)商在(zài)推广个(gè)人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作(zuò)为(wèi)宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个(gè)人养老金业务(wù)从(cóng)引导客户(hù)形(xíng)成科学养老理财观念(niàn)的(de)长(zhǎng)远视(shì)角出发(fā)，为(wèi)客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选、再(zài)到(dào)组合配置的全周期专业(yè)资配(pèi)服(fú)务和(hé)一(yī)站式的(de)产品选择。中信证券(quàn)亦推出个人(rén)养老金投(tóu)资一站式(shì)解决方案“信(xìn)养(yǎng)计划”，为客(kè)户提供含账户(hù)管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体的个(gè)人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资(zī)者(zhě)外，“走出去”也是(shì)部分券(quàn)商开拓个(gè)人养老金(jīn)业务的解决(jué)方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老金目标客群(qún)的深(shēn)入研究，将开发大中型企业作(zuò)为个人养老金客户(hù)拓展的重点方向，制定了“上海(hǎi)深(shēn)度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成(chéng)员(yuán)公司开(kāi)展(zhǎn)走进(jìn)企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅办(bàn)理业务路(lù)上花费(fèi)的(de)时间，提高服务效率(lǜ)，节约(yuē)客户时间。展业初期组织了超(chāo)过100场的(de)个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)试点(diǎn)半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　中国基金报(bào)记(jì)者曹雯璟大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗>

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销(xiāo)个(gè)人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿(lù)个(gè)人养老金市场。如(rú)今(jīn)，个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益率和(hé)回撤(chè)情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满足养老诉求等(děng)问题，持续成为(wèi)市(shì)场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求，投资(zī)者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的(de)关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破(pò)

　　眼下(xià)，个人养老金业(yè)务已然(rán)成(chéng)为券商财(cái)富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不(bù)断完善(shàn)客户(hù)服务体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促进财(cái)富管理业务(wù)高质量(liàng)发展，券商在业(yè)务内涵(hán)上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家(jiā)政(zhèng)策选择社保关系在先行城(chéng)市(shì)（地(dì)区(qū)）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户进(jìn)行(xíng)第一阶段的重点服务(wù)，对其(qí)他客户(hù)会随(suí)着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关注企事业(yè)单位(wèi)员工，特(tè)别是大中型城市具有一(yī)定经(jīng)营规模的企业(yè)员工，他们(men)能够享(xiǎng)受(shòu)个(gè)税抵扣的优势，具备一定投资意识(shí)和财务(wù)认(rèn)知；这类人群(qún)对未来退(tuì)休有(yǒu)一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金是一(yī)个增(zēng)量市场，对证券公司而言，针对潜在(zài)客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公(gōng)司可以(yǐ)通过投(tóu)研优(yōu)势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风险类(lèi)型的养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外(wài)，证券公司可(kě)以通(tōng)过加(jiā)强顾(gù)问服(fú)务，帮助客户(hù)有(yǒu)效(xiào)应对投资(zī)组合净值的波动，引导(dǎo)客户(hù)持(chí)续(xù)参(cān)与养老金投资，提升(shēng)客户养老投(tóu)资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)表示，会(huì)针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化养老策略。比如对每(měi)年(nián)享税优的(de)1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提(tí)供符合监管部(bù)门要求(qiú)的金融机构和金融产(chǎn)品清单(dān)、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理(lǐ)财案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等(děng)信息(xī)和交易服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个性(xìng)化的补充(chōng)养老解决(jué)方案、定(dìng)期(qī)的养老方案跟踪报告(gào)以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面(miàn)，徐海宁(níng)认为，证券公(gōng)司需要(yào)有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支(zhī)柱的(de)重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应(yīng)加大(dà)资(zī)源投入(rù)，通过教(jiào)育(yù)和(hé)陪伴，提高客(kè)户对个人(rén)养老金的(de)认(rèn)知。走进企事业单位，通过(guò)上门服务的方式触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客(kè)户(hù)了(le)解个(gè)人养老金的重要性、投资策略(lüè)和长期规(guī)划，激发客户对(duì)个人养老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立(lì)内容丰(fēng)富的一站(zhàn)式个人养老金专区，既(jì)包括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富的(de)养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的(de)深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引入(rù)智能(néng)科技(jì)和人(rén)工智能(néng)技术，通(tōng)过(guò)数据分析和算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组(zǔ)合，并提供(gōng)实时投资(zī)组合(hé)跟(gēn)踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关(guān)业务负(fù)责人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析系统的基础(chǔ)上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的(de)客户达(dá)成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄(líng)阶段的客户(hù)提供(gōng)专业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成(chéng)收益(yì)告负

　　客(kè)户体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和(hé)回(huí)撤率大(dà)不大？产品能不能满(mǎn)足(zú)真正的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体(tǐ)收(shōu)益水平并不(bù)乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场149只公募(mù)养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)产品(pǐn)，近七(qī)成收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业(yè)绩(jì)垫(diàn)底的一只个人养老目(mù)标基金自(zì)成(chéng)立以来回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业(yè)绩(jì)表现较好的有平安稳健(jiàn)养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴(xīng)全安(ān)泰(tài)稳(wěn)健(jiàn)养老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望(wàng)能(néng)实(shí)现低(dī)波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时(shí)又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品(pǐn)应(yīng)力(lì)争为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通过投(tóu)资达到‘养老目的’的初(chū)衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投(tóu)资的4类产品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安(ān)全、有的类别(bié)更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点(diǎn)达(dá)到(dào)的(de)同(tóng)时又(yòu)规(guī)避(bì)掉该类产品(pǐn)的(de)风险或缺陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情况来看，低波(bō)低(dī)回(huí)撤(chè)对于离(lí)退(tuì)休(xiū)时点(diǎn)较近的(de)投资者(zhě)比(bǐ)较合适，性价(jià)比高(gāo)的中(zhōng)波(bō)动中回(huí)撤、高(gāo)波动高回撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客户养老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的(de)，前提是有(yǒu)一套完(wán)整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有效且(qiě)动态适(shì)配的产品评价(jià)体系，通过该体系(xì)的评价，能较为(wèi)清晰地区(qū)分出产品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能公平、公正(zhèng)地对同类(lèi)或者同策略产品进行综(zōng)合评(píng)判。如(rú)此(cǐ)，才能真正(zhèng)将好的产(chǎn)品、合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型和目标日期型(xíng)两大类，投资者(zhě)可以根据自身投(tóu)资目标和风险承受能力(lì)选择具体(tǐ)的产品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的客户可选择(zé)目标(biāo)日期(qī)型中的(de)稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资产(chǎn)仓(cāng)位降(jiàng)低产品(pǐn)波动(dòng)，带给客(kè)户相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目前(qián)我国城镇职工(gōng)养(yǎ大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗ng)老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的(de)养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活(huó)水平(píng)，养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资的增值功能也是(shì)一个重要考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老金取用需(xū)要达到(dào)年龄等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期(qī)波动，对于追(zhuī)求长期投资收益的客户(hù)，可以配置一定(dìng)高比(bǐ)例资金在权益(yì)型(xíng)资(zī)产上，实现养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人也认为(wèi)，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品具有一定的普惠金(jīn)融(róng)属(shǔ)性，需要关注(zhù)老百姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)的养老需求。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期(qī)资金(jīn)的稳健(jiàn)投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过(guò)投资不(bù)同品种、不同收(shōu)益特(tè)征、低相关性(xìng)的(de)金融(róng)资产，有助(zhù)于实(shí)现风险分(fēn)散、降(jiàng)低总体(tǐ)波动，从(cóng)而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)积(jī)极发(fā)展的同(tóng)时(shí)，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银行(xíng)等机构相比，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实(shí)现(xiàn)差(chà)异化(huà)的(de)发展(zhǎn)，可(kě)以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构(gòu)都可参与到(dào)为(wèi)客户提供个人(rén)养老基金服务，几类(lèi)机(jī)构优势(shì)互(hù)补，严(yán)格意义上说是竞合(hé)而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者每家机构可以根据自己的(de)资源禀赋，充分发挥(huī)自身(shēn)优势，服务(wù)好有(yǒu)养老投(tóu)资(zī)需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来(lái)还有(yǒu)以下三方面诉求(qiú)：一是增强基(jī)础设施建设，能在服务时效(xiào)性上(shàng)与银(yín)行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开户、下单(dān)服务；二(èr)是增(zēng)加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)销售范围，在养(yǎng)老(lǎo)品类(lèi)上更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增加可为客(kè)户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三(sān)是明(míng)确(què)养老规划业(yè)务合规性，为不(bù)同(tóng)的客户提供(gōng)基于客户需求和画像的(de)养老规划(huà)方案。”上(shàng)述负责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要(yào)求下(xià)，客户(hù)如果想在券商端参与个人养老金投资(zī)，需要分别在银行端(duān)、个税端进(jìn)行一(yī)系列前(qián)序(xù)操作步(bù)骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政(zhèng)策(cè)对(duì)代销个(gè)人养老金(jīn)产品的管理(lǐ)要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财(cái)类(lèi)、保险类产品，可供投资者(zhě)选择的产品种类较为单(dān)一，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰富的个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金配置方案。未(wèi)来(lái)期待(dài)能够从政(zhèng)策端进一(yī)步(bù)简化(huà)投资者的办理流(liú)程(chéng)，提升客(kè)户(hù)体验；给予券(quàn)商在多样化个(gè)人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上的(de)政策支(zhī)持，丰富(fù)客户多(duō)元化的(de)投资选择。”该负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力个(gè)人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人所得(dé)税退税(shuì)的开(kāi)始，不少人发现自(zì)己的退税比去(qù)年多(duō)了(le)不少，仔(zǎi)细(xì)询(xún)问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大(dà)大刺激了不少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露的数(shù)据，截至今年3月底，个人养老金参加(jiā)人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户(hù)数快(kuài)速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透露(lù)，在截(jié)至2023年3月开立(lì)个人养老金账户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了(le)资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预(yù)期，是大(dà)多人(rén)不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而(ér)选择开户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不少吸引客户开户的(de)优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题？银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人(rén)认为，这是一(yī)个专业活，既需要了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及(jí)其所在机(jī)构有比较专业(yè)且综(zōng)合的(de)服(fú)务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老金产品每年(nián)封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求，还需要(yào)结合其(qí)他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预防到退休(xiū)前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来，个(gè)人养老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会(huì)执(zhí)行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹(cáo)德云在近期举办(bàn)的2023清华五(wǔ)道口全(quán)球(qiú)金(jīn)融(róng)论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建(jiàn)立账户(hù)人数占基本(běn)养(yǎng)老保险参保人(rén)数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户人数比例低(dī)；产品供应(yīng)不均衡、选购渠(qú)道不畅(chàng)、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不均衡的问题，国家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)出(chū)手，率(lǜ)先(xiān)增加养老保险产(chǎn)品(pǐn)的供给。近日(rì)，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理(lǐ)总局已向业(yè)内就关于促进专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险发展有关事项(xiàng)征求意见。根据(jù)征(zhēng)求意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试(shì)点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随(suí)着专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险转为常态化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企数量将增(zēng)加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接个人养老(lǎo)金制(zhì)度的主要保(bǎo)险产品，这意味(wèi)着个人(rén)养老金保险产(chǎn)品名(míng)单(dān)也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据(jù)了解(jiě)，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提(tí)供稳健型、进取型(xíng)两种风格(gé)账户供客户(hù)选择(zé)。据各家(jiā)保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人(rén)养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品(pǐn)供(gōng)给的同时，多家金(jīn)融机构(gòu)呼(hū)吁从产品设计端解(jiě)决(jué)“开户热投资(zī)冷”的(de)问题。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出(chū)的特点，包括为退休人群(qún)提供稳定安全(quán)有保障且(qiě)抗通胀(zhàng)的收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急(jí)资(zī)产(chǎn)、为退(tuì)休人(rén)群规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养老投资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融(róng)产品的(de)设计(jì)初(chū)心，必须切实(shí)从客户需求出发(fā)；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或(huò)转移(yí)上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的(de)设(shè)计成果，应(yīng)该更多的(de)让利(lì)于(yú)民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充(chōng)分(fēn)利用资本市场具有良(liáng)好增(zēng)值(zhí)能力资产(chǎn)的养老产品取决于(yú)发行人(rén)（或管(guǎn)理人）的产品设计(jì)能力和资产管(guǎn)理能力。“证券公(gōng)司作为财富(fù)管理服务提供商，可(kě)以与产品(pǐn)发行人（或(huò)管理人）合作，根(gēn)据客户需求(qiú)设计(jì)出在养(yǎng)老(lǎo)功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体的(de)产品设(shè)计之(zhī)中。其个人养老业务负责人(rén)建议，参考部分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债配置，或(huò)在未来(lái)可以考虑增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应(yīng)该避免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直(zhí)接在(zài)开(kāi)户的时候做投(tóu)资选择。这样在开(kāi)户的时(shí)候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人(rén)养老金(jīn)可(kě)能(néng)面(miàn)临的(de)流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有限公司(sī)总经理王玉改近日表(biǎo)示(shì)，保险(xiǎn)公司(sī)可以通过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融(róng)工具来解(jiě)决(jué)客(kè)户(hù)对短期资(zī)金的需求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满(mǎn)足个人(rén)或(huò)家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，多家券商还(hái)发力(lì)个(gè)人(rén)养老金账户以(yǐ)外的个人补充(chōng)养老金融方(fāng)案(àn)，例如银河证(zhèng)券(quàn)的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券(quàn)产品中心(xīn)副总(zǒng)经理鹿(lù)宁告诉记者，目前(qián)，银河(hé)证券已根据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退(tuì)休人群(qún)养老需求的流(liú)动性、安(ān)全(quán)性、稳健性等(děng)特点(diǎn)，设计出多层次、多(duō)元化(huà)、个(gè)性化的(de)养老配置方案(àn)，积(jī)极履(lǚ)行养老保障社(shè)会责任，力(lì)争(zhēng)为居民提供持续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与(yǔ)满足不(bù)同养老需求的(de)资产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增(zēng)额终身(shēn)寿等不同(tóng)品类产(chǎn)品，覆盖(gài)养老收益性资(zī)产(chǎn)和保障性(xìng)资(zī)产(chǎn)，满足(zú)客(kè)户多(duō)样(yàng)化(huà)、多层(céng)级(jí)的养老资产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)中的企业年金业务(wù)，银河证券还上线(xiàn)了自(zì)研的年(nián)金综合(hé)评价系统。该(gāi)系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年(nián)金(jīn)组合净(jìng)值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数(shù)据，展示(shì)客户委托年金组合的评(píng)价结果。此外，也可以利用(yòng)年金机(jī)制间接服务背后的(de)企业(yè)员工(gōng)和机构(gòu)事业单(dān)位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银(yín)河证券基金研究中心已为部分省市提供职业年金的组(zǔ)合(hé)评(píng)价与管理咨询服务，也计划结合机(jī)构(gòu)条(tiáo)线业(yè)务规划(huà)为(wèi)央企(qǐ)与国企(qǐ)提供企(qǐ)业年(nián)金(jīn)组合(hé)评(píng)价(jià)等(děng)综合(hé)金融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司(sī)自主(zhǔ)开发建设(shè)部署的年金综合评价(jià)系统(tǒng)及研(yán)究咨(zī)询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服(fú)务体(tǐ)系均(jūn)是公司积极响应国家(jiā)养老(lǎo)发(fā)展(zhǎn)战略而推出的新服务(wù)，体(tǐ)现了在第二、三(sān)支柱上的(de)积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目(mù)前(qián)公司已初步建立了个人养(yǎng)老(lǎo)金及个人养老金(jīn)融服务体系，充分利(lì)用金融产品代理(lǐ)销售牌(pái)照和保险兼业(yè)代理牌照，为百(bǎi)姓提(tí)供更加有温度、有态度的个人养老金(jīn)融服务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人(rén)养老金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有不少开(kāi)户(hù)人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制(zhì)度的普及(jí)度(dù)和客户认(rèn)识程度在(zài)不断提升。”某大型银行的客(kè)户经(jīng)理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只(zhǐ)是开了(le)账户并没有存钱(qián)，或存了钱(qián)没有开始投资(zī)，主要因为不知道(dào)如何选(xuǎn)择产品或者(zhě)有其他(tā)顾(gù)虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种(zhǒng)情况下(xià)我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客户(hù)进(jìn)行详细介绍(shào)和(hé)对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在(zài)北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落(luò)地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情(qíng)况如(rú)何？从业人员(yuán)在(zài)具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访(fǎng)上海地区几家银(yín)行网点和券商营(yíng)业(yè)部，了解个人(rén)养老金(jīn)制度近半(bàn)年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更在意退休(xiū)后(hòu)多一份保障(zhàng)

　　根据人社部(bù)和国家(jiā)社(shè)会保险公共(gòng)服务平(píng)台(tái)数据可(kě)知，个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度经过半年时间(jiān)的发展，在产品(pǐn)种类(lèi)、数量和参与人(rén)数方(fāng)面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富(fù)管(guǎn)理相关(guān)岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多客户都对个人养老金业务热情高(gāo)涨，有直(zhí)接(jiē)到(dào)营业(yè)部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养老金(jīn)业(yè)务的热(rè)情和关注(zhù)度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师、退伍军人(rén)等通过企业和单位组织(zhī)来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄(líng)段(duàn)、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两人所(suǒ)关(guān)注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉(sù)记者(zhě)，自从工作以来(lái)，她每年(nián)都将收入的一部分拿(ná)来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就(jiù)分一部分(fēn)在个人养老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄(xù)的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她未来的(de)生活(huó)质量，并且放进个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户是(shì)在(zài)基本养老保险(xiǎn)之外多一份积(jī)累(lèi)。

　　而(ér)另一(yī)位工作(zuò)不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意的就(jiù)是买(mǎi)个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退休后的生(shēng)活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确实会(huì)考虑到(dào)不同(tóng)年龄(líng)群体的(de)不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工作不(bù)久的(de)年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得(dé)进展(zhǎn)的同时(shí)，还(hái)有不少已经(jīng)了解个人养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户(hù)，但完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户开(kāi)了(le)户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时(shí)间太长，担(dān)心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则(zé)是认为(wèi)在(zài)个人养老金(jīn)产品并非专门设计且收益优势不(bù)明显，目前个(gè)人养老金可以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老(lǎo)理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使(shǐ)不通(tōng)过(guò)个人养老金账户(hù)也(yě)可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的(de)角度(dù)谈到了推广个(gè)人养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示(shì)：“券商端(duān)个人养老金只支持代销公(gōng)募基金，无法代(dài)销存款、银行理财、商业(yè)养老保险，有些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻(xún)求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募基(jī)金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向(xiàng)记者直(zhí)言，对于离退(tuì)休还较遥远的群体来说(shuō)，养(yǎng)老(lǎo)需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是(shì)更(gèng)重(zhòng)要(yào)的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗