AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速(sù)发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安(ān)全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时(shí)，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的(de)创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季(jì)报(bào)中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的(de)核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的(de)观(guān)点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联网行业(yè)一样大规(guī)模的产(chǎn)业(yè)。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)资(zī)者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(w圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗én)体(tǐ)娱乐(lè)一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗(qí)帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他(tā)认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配(pèi)合(hé)2023年一(yī)季(jì)度的复苏和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了(le)对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在(zài)一(yī)季(jì)度也进(j圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗ìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在于全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能技术创新(xīn)带来的(de)相(xiāng)关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对人工智能的(de)重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了(le)极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新一(yī)轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电(diàn)子(zi)等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未来关(guān)注的(de)方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了(le)难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带(dài)来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会(huì)积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们(men)还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗何分配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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