财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可(kě)能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季(jì)度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实(shí)际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代(dài)的库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季度的水平(píng)。材(cái)料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来(lái)走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格反弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来(lái)。分析(xī)人士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而(ér)在需(xū)求表现上(shàng)提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库(kù)存(cún)也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需(xū)求(qiú)回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到(dào)来(lái)，车市(shì)逐(zhú)渐转入(rù)销(xiāo)售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但幅(fú)度不可(kě)能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回调下，<使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思strong>电池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂商一体化(huà)带(dài)来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业(yè)持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端材料回收的(de)产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材(cái)料的(de)价格下跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的事。而(ér)同环(huán)节(jié)的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮(lún)价格(gé)下(xià)降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思ng>。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大(dà)的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业(yè)更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。