财联(lián)社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨停，雅化(huà)集团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表(biǎo)示(shì)，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的(de)观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐(lè)观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)后，相关电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度(dù)报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同宁德(dé)时代(dài)的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原(yuán)材(cái)料适(shì)当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并(bìng)阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到(dào)来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商集体进入清(qīng)库(kù)存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存(cún)也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能(néng)会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会(huì)更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步(bù)释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到(dào)下游(yóu)车企，产业链各(gè)个(gè)环节的(de)价格以及(jí)供需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当(dāng)前上游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利、上游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收(shōu)入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分(fēn)化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价(jià)，并能在(zài)上游因降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带(dài)来的(de)连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时代(dài)理论(lùn)上会(huì)受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损。

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