北京时间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦(wéi)召(zhào)开年度(dù)股东大会。公司董(dǒng)事长93岁(suì)的沃伦·巴(bā)菲(fēi)特和副董事长——99岁的查理(lǐ)·芒格先生，一边吃喜诗糖(táng)果，一边回答了来自全球(qiú)投资者5个多小(xiǎo)时(shí)的互动提问。

　　在这次股(gǔ)东会中(zhōng)，两位奥马哈“先(xiān)知”再度和投(tóu)资(zī)者分享了投资、成功以及长寿的(de)秘诀，并就市场关注的AI、新(xīn)能源、美国(guó)银行危(wēi)机、苹果以及(jí)公司“接班(bān)人”等热点话题进行了探(tàn)讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴菲特在股东(dōng)会上表(biǎo)示，他(tā)和芒格依然(rán)高度看好苹果公司(sī)。“如(rú)果(guǒ)让(ràng)消费者选择，是放弃第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我想大多数(shù)人会放弃(qì)第二辆车(chē)。这(zhè)是消费(fèi)者行(xíng)为对苹果公(gōng)司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在(zài)产业链中(zhōng)的重要位置(zhì)。巴菲特认为(wèi)，“目前(qián)没有一家公司(sī)可以与台积电相比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导地位。”

　　为了让读者(zhě)能够在(zài)第一时(shí)间获取(qǔ)本次股东(dōng)会最新观(guān)点，筛选出40条核心精华内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点(diǎn)企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克希尔买卡(kǎ)车加(jiā)油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵(guì)的(de)原因(yīn)是，买Pilot是一个分成三个阶段的(de)交易，第一个阶(jiē)段价格很好，第二个(gè)阶(jiē)段由(yóu)于他(tā)们(men)去年优(yōu)异的(de)业绩对卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的(de)股份以来，这部分股份已进行(xíng)了“股权”会(huì)计处理。2023年初，伯克希尔将购(gòu)买(mǎi)Pilot的额外权益，这将使我们的所有权(quán)提高到80％，并导致我们在财务报表中充(chōng)分(fēn)整合Pilot的收(shōu)益、资产和负(fù)债(zhài)。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能(néng)够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔玛一(yī)样分销能力(lì)的分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分销(xiāo)做的(de)很好，我们有很多产品供应给(gěi)它，但有些产(chǎn)品很难(nán)让人(rén)们只去沃尔玛购买，我(wǒ)们(men)也会(huì)把产品的(de)分销渠道(dào)多(duō)元化(huà)，我们希望能(néng)够拥(yōng)有多个具(jù)备沃尔玛一样分销(xiāo)能(néng)力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽(suī)然(rán)有(yǒu)101年(nián)的历(lì)史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈(tán)自身(shēn)钟(zhōng)爱的(de)喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜(xǐ)诗糖果当前面临(lín)的问题(tí)不在于是否(fǒu)开(kāi)新店。我和查理(lǐ)为了把这个品牌(pái)推向全球做(zuò)过很多尝(cháng)试，每次(cì)我们都(dōu)是在最初(chū)觉得走对了方(fāng)向，但后来(lái)发现还是不(bù)行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行(xíng)业(yè)经营难题比较多

　　关于电影(yǐng)和迪士(shì)尼，芒(máng)格(gé)说，电影行业是(shì)一个(gè)（经(jīng)营）非常困难的行(xíng)业，是（竞争）非常(cháng)严峻的行业。“举个例子(zi)，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随着疫(yì)情(qíng)的来临(lín)，客流(liú)量减少(shǎo)了，但(dàn)电影院不能减少(shǎo)影(yǐng)片供(gōng)应(yīng)，也不能减少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动视暴雪的(de)事(shì)情上

　　微(wēi)软(ruǎn)已经做得非常(cháng)出色(sè)了

　　有投(tóu)资人提问，伯克希尔出售(shòu)动视暴雪股份(fèn)是否影响到了微软对其(qí)的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监(jiān)管要求下(xià)应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了(le)。至(zhì)于微软，我(wǒ)认(rèn)为(wèi)他们已(yǐ)经做得非常出色了，为了达成这笔收购，微软与英国(guó)有关(guān)部门积(jī)极地进行了合作，但这并不代表他们最终一定会成功，这也不是愿意多(duō)花(huā)钱就能解决的(de)问题。我还不清楚最(zuì)终结果会如何(hé)，但即使这笔收购最终没有成(chéng)功，也不代(dài)表微软或动视暴雪(xuě)有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓占比(bǐ)已(yǐ)超过了能源业务

　　在股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，巴菲特高度肯定了(le)苹果公司(sī)。他说，“苹果公司在(zài)我们(men)仓(cāng)位中的占比超过了能(néng)源业务。虽然我们持有苹(píng)果的股份占比不高，但每(měi)年(nián)的权重都在增加。我不懂手机，但(dàn)我能看(kàn)明白消费者(zhě)的习惯(guàn)。如果(guǒ)让消费(fèi)者选是(shì)放(fàng)弃买手机(jī)还是放弃买汽(qì)车，我想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会如何发展(zhǎn)，但我(wǒ)们知(zhī)道什(shén)么是(shì)正确的价格(gé)，我们可(kě)以在(zài)消费者(zhě)行为方面(miàn)做一定的预测，以及它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆(liàng)车和买(mǎi)iPhone之间选择，多数(shù)人可能会(huì)选(xuǎn)择(zé)放弃买车

　　有投资者对于苹(píng)果占(zhàn)伯克希(xī)尔组合(hé)的(de)35％表示担忧，认(rèn)为这已经接近了(le)危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯(kěn)定地表示(shì)，“你的美元(yuán)是好的。”以(yǐ)此来表示，这(zhè)笔投资是(shì)没(méi)问题的，甚至是非常有机(jī)会的。“铁路(lù)、能源(yuán)和喜诗(shī)糖(táng)果等都是生意，而(ér)苹果的商(shāng)业(yè)模式更好。消(xiāo)费者花钱的时候都有(yǒu)自己的喜好，有些(xiē)人会花1500美元买一部手(shǒu)机，同样，也有人花(huā)3.5万美元买第二(èr)辆车。我认为，如(rú)果他们要(yào)么放弃第(dì)二辆车，要么放(fàng)弃他们的(de)iPhone，我想，他们(men)会放弃第二辆(liàng)车(chē)。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在芯片行业(yè)台积电拥有非凡(fán)的领导地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔在一个季度内快速买入(rù)卖出台积电的原(yuán)因。在问答环节，巴(bā)菲(fēi)特(tè)对此进行了说明，在他看来(lái)台积电是世界范(fàn)围内管理最完善且最重(zhòng)要的(de)公司之一，即(jí)使(shǐ)是5至(zhì)20年后也不会(huì)变(biàn)。

　　“我重估(gū)过(guò)，尽(jǐn)管很多人想要(yào)提高美国的(de)芯片产能，但(dàn)我认为(wèi)，它(tā)只能留在（中国(guó)）台湾地(dì)区。我(wǒ)们(men)通过Allegheny购买(mǎi)的一家(jiā)子公(gōng)司(sī)参(cān)与了亚利桑那州的部分(fēn)芯片(piàn)工作，但至少在我(wǒ)看来，目前我们没(méi)有一家公司可以与台积电比拟，这家公司拥有非凡(fán)的(de)领导(dǎo)地位。何(hé)况它们还拥有一位91岁的(de)创始人，这家公司非常(cháng)棒(bàng)。”

　　关于(yú)电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高(gāo)估(gū)了自(zì)己，

　　可他是天才

　　有观众问巴(bā)菲特，你(nǐ)是否认为埃(āi)隆·马斯克高估(gū)了(le)自己？巴菲特的(de)回答(dá)是(shì)，“是的(de)，我认为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克高估了自己，但他很有(yǒu)才华。所以，他高估(gū)了一个(gè)不(bù)需(xū)要高估就(jiù)能成为(wèi)天(tiān)才的人。他(tā)真的很聪明，我(wǒ)想(xiǎng)他的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦(mèng)想完成一些(xiē)（伟大(dà)的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们的不(bù)同之处在(zài)于，我想要的不(bù)多(duō)，我(wǒ)在寻找简单、确定性高的(de)工(gōng)作，我不想(xiǎng)要(yào)那么多的失败。但埃(āi)隆·马斯克(kè)需要狂热，致力于解(jiě)决不可能的问题。我喜欢我现在的生活方式(shì)，我不喜欢和他在一起(qǐ)，他也不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成(chéng)功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段时间内，我和查理都觉得(dé)，汽车(chē)行业太艰难(nán)了。例如(rú)福(fú)特汽车公司(sī)，曾经亨(hēng)利·福(fú)特看起来拥有整(zhěng)个世界，但20年后(hòu)，他们正在赔钱(qián)。前几(jǐ)天，我(wǒ)读了通用汽车公(gōng)司1932年的年(nián)度报告，其中显(xiǎn)示(shì)，他(tā)们有19000个(gè)经销商(shāng)，而(ér)当时(shí)人(rén)口大约(yuē)是1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只有18000左右个经销商。此(cǐ)外，美国的汽车(chē)公司还会面临来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事实(shí)也并非如(rú)此，法拉利就处于一(yī)个(gè)特殊的位置。虽然我们觉得，汽车(chē)不是一个吸引人的行业，但电动汽车(chē)即(jí)将大(dà)获成功。现在它带来了巨大的成(chéng)本和巨大的风险，但我(wǒ)不喜(xǐ)欢巨大(dà)的资金(jīn)成本和巨(jù)大的(de)风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度(dù)

　　在(zài)回(huí)答新加坡投资者关于人(rén)工(gōng)智能的问题时，芒格(gé)表示(shì)，如果你到中国的(de)比亚(yà)迪工厂去看(kàn)一看(kàn)，会发(fā)现(xiàn)自(zì)动化操作程度(dù)非常高，但我还是觉得用(yòng)人可能(néng)更(gèng)好，因为人工智能并不(bù)能取代很多领域的人才。

　　巴(bā)菲(fēi)特也表示，人工(gōng)智能虽然(rán)可(kě)以做一些令人惊奇的事情，比尔盖(gài)茨也曾带我去看微(wēi)软(ruǎn)的产品，但这类(lèi)产品(pǐn)仍不完善，譬如目前(qián)还(hái)不能讲(jiǎng)笑话。发明AI的初衷是(shì)好的(de)，但很(hěn)多事情是不(bù)能掌控的。人工智能可以改变全世界，但它并不能改变(biàn)人类的(de)思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的(de)机会在降低，

　　但总(zǒng)会(huì)有新(xīn)技术创造新机会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚(zhuàn)取超(chāo)额收益的(de)机会在相对降低，但(dàn)这并不代表没有(yǒu)投资机会。从1940年到现在，无论(lùn)汽车(chē)、工业、飞机以及(jí)能源等领域都(dōu)有新(xīn)的改变，新(xīn)的事物永(yǒng)远(yuǎn)在不断出现，而且会取(qǔ)代一些原(yuán)有(yǒu)的(de)技术(shù)，因此(cǐ)，在这其中会存在很(hěn)多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)希尔在新能(néng)源(yuán)方面

　　做了(le)很多投入，但还远远不够

　　针对(duì)新能源(yuán)前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源这家公司，就是希望能够帮助解(jiě)决一(yī)些(xiē)环境方(fāng)面的(de)问(wèn)题。从传统能源向新能源的(de)转变，我(wǒ)们在这个方面做了(le)非常(cháng)多的投(tóu)入。不过(guò)，现(xiàn)在(zài)做(zuò)的还远(yuǎn)远不够。”更多精(jīng)彩(cǎi)观点请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接(jiē)班人：希望(wàng)2030年的(de)碳足迹

　　与2005年(nián)相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔表示，“我们(men)现(xiàn)在正在经历能(néng)源(yuán)行业(yè)的(de)变革，全(quán)球都(dōu)是如此，我们有(yǒu)3家美国的公共事业公司，我(wǒ)们希望能够在全国的每一个(gè)州制定不同的(de)计划，然后(hòu)将(jiāng)这些计划进(jìn)行整(zhěng)合(hé)。我们(men)也将我们的目标进行了同步规划，我们希望(wàng)2030年的(de)碳足迹(jì)与2005年相比能(néng)够(gòu)降低50％。这(zhè)是(shì)我们在公共事业方面希(xī)望能够取得的成(chéng)绩，但这个过程(chéng)是不容(róng)易的”。

　　关于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件(jiàn)引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世(shì)界金融体系

　　在(zài)针对投资(zī)者提出的硅谷银行破产事件(jiàn)会带来(lái)怎样的经济后(hòu)果(guǒ)时，巴(bā)菲特表示，这是(shì)灾(zāi)难性的(de)，即使联邦存(cún)款保(bǎo)险公司的限额是25万美元(yuán)，这是(shì)法(fǎ)令的规(guī)定，但(dàn)这不是美(měi)国的行为方式，就像他们不会让债务上限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意(yì)公(gōng)开向(xiàng)美国公(gōng)众解(jiě)释(shì)为什(shén)么(me)只(zhǐ)有(yǒu)25万(wàn)美元有“存款”保险，这(zhè)次事件引发的后续(xù)问题会扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对(duì)银行(xíng上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗)存款挤兑(duì)感到(dào)担忧(yōu)，

　　这是不(bù)应(yīng)该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业(yè)一直以来的情况都(dōu)非常相似(shì)，恐惧总是(shì)会(huì)传染(rǎn)的，我父(fù)亲(qīn)在(zài)1931年(nián)因为银行挤兑而(ér)失(shī)去(qù)了工作(zuò)。不(bù)过，这些年(nián)来，银(yín)行系统发生(shēng)了很大变化。二战后的那一年(nián)，有多达2000家银行倒闭，也(yě)是在(zài)那时，我们做了(le)一件非(fēi)常明智的事(shì)情，就是成(chéng)立(lì)联邦存(cún)款保险公司(sī)。现在已经是2023年了(le)，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不(bù)应该(gāi)发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改(gǎi)规则

　　导致银行系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联(lián)储被赋(fù)予了制定(dìng)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)要求的(de)责(zé)任。他们改变了(le)很多次(cì)保证金要求，因为我们都(dōu)知(zhī)道，借了很多钱的人(rén)会给银行系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决不了(le)财(cái)政问题

　　由于(yú)美联储(chǔ)投放的天量流动性，引发了(le)严(yán)重的通货膨胀，市场普(pǔ)遍(biàn)在批(pī)评美(měi)联储失职。不过(guò)，巴菲(fēi)特(tè)却认为，问题不在美联储，“他们无法(fǎ)解决财政(zhèng)问(wèn)题，他们正在履(lǚ)行其职能。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也(yě)不很乐(lè)观(guān)，他(tā)表示(shì)，我(wǒ)们在第二次世界大战中付出了代价。我们每(měi)个人(rén)，包括学校的孩子和其(qí)他人，也包括我自己(jǐ)。我们(men)购买了(le)最初(chū)所谓的战争债券、国防债券和储蓄债券等(děng)等(děng)。如果不停(tíng)印钞票，我无法预计宏观(guān)环境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银(yín)行危(wēi)机：

　　银行(xíng)可以有(yǒu)新发明，但要恪(kè)守旧(jiù)的价(jià)值观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以有各种各样的新发(fā)明，但(dàn)它需要有旧(jiù)的价(jià)值观。我(wǒ)们(men)不(bù)知道(dào)会发生(shēng)什(shén)么(me)，因为在(zài)目前的情况下，可能会发(fā)生很多事情。你必(bì)须有惩罚(fá)，打(dǎ)击那些制造问题的(de)人。如果(guǒ)他们承担了(le)不该承(chéng)担的(de)风险，如果你要改变人们未(wèi)来的行为(wèi)方式，风险就必须(xū)落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备(bèi)买下(xià)许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你(nǐ)遵循健(jiàn)全的银行投资方法，不做别人(rén)做的一些风险(xiǎn)性事情，银行(xíng)可能是一个非(fēi)常不错(cuò)的投资。最初在1969年(nián)，查理和(hé)我以1900万(wàn)美(měi)元投资了一家银行。如果1970年的《银行(xíng)控股公司修(xiū)正法案》没有通过，我(wǒ)们最终可能会拥有许多银行，而不是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货币失去(qù)信心(xīn)，

　　这不会是一个好现象

　　针对去(qù)美(měi)元(yuán)化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美(měi)元是(shì)储备货(huò)币，我看不到任何其他货币(bì)能(néng)够取(qǔ)代它。我觉(jué)得没人能理解现(xiàn)在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比(bǐ)我们更清楚(chǔ)，但是他(tā)也(yě)不能(néng)完(wán)全控制(zhì)我们的(de)财政(zhèng)政策。当疫情发生的(de)时(shí)候(hòu)，并没有人知道需要印多少数额的货币(bì)才能解(jiě)决问题，而直到它失(shī)控。人们(men)会对货币失(shī)去信心，他们的行为方式可能会完全不同(tóng)。我们无法预测，但(dàn)我(wǒ)们知道(dào)这(zhè)不(bù)是一个(gè)好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过(guò)去10年(nián)，虽然有很多上市公司涉及保险(xiǎn)业(yè)务(wù)，但没(méi)有一家是自己(jǐ)愿意(yì)去投的(de)。虽(suī)然有人诟病盖可保险已(yǐ)经是一家技术公司，但在(zài)我们(men)看(kàn)来(lái)，其依然是一家保(bǎo)险公司。他同时解释，盖可(kě)在技(jì)术方(fāng)面需要做的工作要(yào)比想(xiǎng)象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇(gù)员保(bǎo)险(xiǎn)公司，盖可第一季(jì)度业绩(jì)表现(xiàn)得非常好，这(zhè)背后有两个原因(yīn)，首先是减少了前一年的保险(xiǎn)准备(bèi)金，其(qí)上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗次一季度还是汽车保险的旺(wàng)季，此外在(zài)远程信息处理(lǐ)方面(miàn)，盖可也(yě)取得了(le)长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在(zài)商业地产领域

　　从(cóng)来(lái)就不特别活跃

　　在回答有(yǒu)投资者(zhě)提(tí)出的商业地产损失情况(kuàng)有多严(yán)重，和(hé)伯(bó)克希尔是否会在商业(yè)地产领域更活跃时？巴菲特表示(shì)，伯(bó)克(kè)希(xī)尔在商业地产(chǎn)领域(yù)从来不(bù)是(shì)特别活跃，因此(cǐ)也(yě)不会(huì)受到不(bù)良贷(dài)款等一(yī)系列负面因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。

　　但美(měi)国和世界(jiè)很多地方(fāng)市中心(xīn)的空洞化却是非(fēi)常严重的，它会(huì)影响很(hěn)多(duō)人(rén)。建筑不会消失，但所有者(zhě)会变化，人们(men)总是喜欢(huān)买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以(yǐ)安(ān)全的方式(shì)恢复长期运营

　　在回答有投资者提出的(de)伯灵顿北方(fāng)圣(shèng)太菲铁路公(gōng)司面临的(de)机遇(yù)和挑(tiāo)战时？巴菲特表示，他密切关注(zhù)这一(yī)团(tuán)队的(de)运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调(diào)：“2022年因为疫情(qíng)确(què)实(shí)经历了一段困(kùn)难时间，但(dàn)好在(zài)我们走出(chū)疫情和供应方面的挑战，不(bù)过还面(miàn)临劳工问题和其他一些问题。我们的团队优先考虑的(de)是恢复铁路的(de)长期运营，而不是短期专注(zhù)于在20年内(nèi)达到某一运营指标，要长期为客户提供可(kě)持续的优(yōu)质服(fú)务(wù)。”

　　复(fù)盘投(tóu)资(zī)之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上(shàng)

　　没有一(yī)次情绪化投资决定

　　在回答有没有因为情绪作出错误的投资决定(dìng)时(shí)，巴菲特表示：“虽(suī)然在生活(huó)中谁都不想成为一个没(méi)有感情(qíng)的人，但(dàn)肯定想在(zài)做投(tóu)资或商业(yè)决定(dìng)时成为一个(gè)没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯(bó)克(kè)希(xī)尔投资并创造了

　　超过5000亿(yì)美(měi)元的股东权益

　　巴(bā)菲特强调：“如果(guǒ)我(wǒ)们拥有更多的企(qǐ)业，企业(yè)赚更多的钱，作为股(gǔ)东的份额，作为伯克希(xī)尔的所有者(zhě)，每年都在增(zēng)加，而投资者(zhě)不需要花(huā)任何钱。我们投资并创造(zào)了超过(guò)5000亿美元的股东权益和超过(guò)300亿美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的(de)机会是(shì)非常(cháng)有限的

　　关于(yú)是否对持(chí)有(yǒu)的超过1000亿美元的(de)现金充(chōng)满信(xìn)心(xīn)？巴菲特回答(dá)道，为什(shén)么要派发(fā)现金(jīn)？我们(men)感(gǎn)兴趣(qù)的、真正想做的是(shì)收购伟(wěi)大的企(qǐ)业。我们可以做到以(yǐ)500亿或750亿美元的价格，收购一家价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人能像(xiàng)我们(men)一样达(dá)成交易。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司(sī)，这种事(shì)情(qíng)会再次发(fā)生。但问题(tí)是，我们收购的机会是非常有限的，所以当一家好公司面临被(bèi)卖掉(diào)的(de)时(shí)候，我们需要(yào)足够的(de)资金。但我们(men)的股东可能会把股(gǔ)票(piào)卖得太(tài)便宜，而(ér)且无法做什么让股价稳步(bù)上涨(zhǎng)。我们(men)有足够的钱(qián)，我(wǒ)们正在用我(wǒ)们所拥有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司(sī)如何(hé)在短期利润和长期防御能(néng)力之(zhī)间做出选(xuǎn)择？巴(bā)菲特对此表示：“我们不(bù)关心季(jì)度预算是否达(dá)标(biāo)，我们(men)感(gǎn)兴(xīng)趣的是(shì)，永远拥有一个美好的(de)事业。好的企(qǐ)业不多(duō)，但我们确实(shí)找到了一些，例如，当(dāng)我们(men)在1966年试图涉足百(bǎi)货(huò)商店业务(wù)时(shí)，我们学到的是(shì)，在奖品上做图案绘制，这可(kě)以算是一件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的是消费者的行为(wèi)，我们不能洞悉企(qǐ)业的技术趋势，如果能做到这(zhè)点，那也能(néng)获(huò)利！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的(de)接班人话题，巴菲特(tè)说(shuō)，“格雷格(gé)•阿(ā)贝尔一(yī)定会继承我的工作(zuò)，当然现在我还在(zài)位，格(gé)雷格的主要价值是(shì)可以把一些事情做得更(gèng)好(hǎo)，或者去(qù)管理(lǐ)更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他一些(xiē)好的建议，但(dàn)格雷格是(shì)做出最终决定的那个人。未来我们还(hái)需要更多的优秀人才，去(qù)涉及(jí)更多的业务(wù)。如果这些人不足够聪(cōng)明，我们(men)是绝不会让他们(men)接替我们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克(kè)希尔的优(yōu)秀在(zài)于从不会(huì)频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克(kè)希尔有很多很优秀的(de)经理人，相对其他大(dà)型公司，伯克(kè)希尔之所以能够(gòu)做的更(gèng)好(hǎo)原(yuán)因之一，是从不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神(shén)”巴(bā)菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩(ēn)的地位无(wú)可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩是全球选出的(de)十大最佳保险经理(lǐ)人之一(yī)，他的地位无可取代。阿吉特从不会去尝试改变一个体系，而总是会去(qù)改善一个体系。我很(hěn)享受(shòu)与他交流，以前我(wǒ)们(men)每天都(dōu)会聊天，现在没有那么频繁了(le)，但他绝对(duì)是世(shì)界上(shàng)独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访(fǎng)日本，并参观五大商社。“我去那里(lǐ)的部分原(yuán)因，是为了把格雷格介(jiè)绍给那些(xiē)生意伙伴。至于那些企业(yè)，让人感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说(shuō)。

　　格(gé)雷(léi)格补(bǔ)充道，“我们确实希望和（那些企(qǐ)业）有(yǒu)长期合作的(de)机会。它(tā)们是一些(xiē)令人(rén)难以置(zhì)信的投(tóu)资机会(huì)，一直是非常好的投资机会。我很喜欢这些公司的文化和历(lì)史。我们(men)对五大商(shāng)社的(de)两(liǎng)天走访是非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望(wàng)百(bǎi)年(nián)后(hòu)的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会(huì)带(dài)来(lái)幸福感

　　在问答环节，巴菲特(tè)提出了一(yī)百年后伯克希(xī)尔的发展愿景(jǐng)，他说，希望这家公司仍能被股东(dōng)们眷顾(gù)，并且为社会(huì)带来幸福(fú)感，拥有无限的资本和大(dà)量的(de)人(rén)才。“就像格雷厄(è)姆1949年(nián)写下的(de)书时至(zhì)今日依(yī)然畅(chàng)销且屹立不(bù)倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来(lái)12~15年(nián)伯克希尔的(de)资本(běn)

　　仍会比(bǐ)大(dà)部分(fēn)公司都要多

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，“伯克希尔(ěr)被认为(wèi)是一(yī)个国家的资产而非负债，以往记录已(yǐ)经说明(míng)了这一点。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的资本还是(shì)会比(bǐ)大(dà)部(bù)分公司都要多，也(yě)仍然可以在国家(jiā)的经济中投入非常多的钱，带来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔的(de)股票回购不会(huì)停

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“相(xiāng)信在格(gé)雷(léi)格继任后，他仍会做出(chū)与(yǔ)现在相同的股票回购决(jué)定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦(lún)和查(chá)理定下了非常(cháng)优秀的回购计划框架(jià)，我会继续(xù)沿(yán)用，因为股(gǔ)票回购将(jiāng)同时对股东和公司自(zì)身的运营产生益处，如(rú)果资本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那么为什么不通过(guò)回购(gòu)来提(tí)升单股内在(zài)价值呢？因此当时机来临，我们会成(chéng)为活跃的股(gǔ)票(piào)回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人(rén)生的路(lù)就清晰了

　　在(zài)回答关于遗产规划的问题时，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要把(bǎ)某几只股(gǔ)票拿(ná)好(hǎo)就行，但(dàn)这并不(bù)适合所有人。如果你(nǐ)想(xiǎng)要你的孩子拥有某种价值观，重要的是：你要践行这(zhè)样的价值观，并(bìng)和他们谈论这个价(jià)值观，从他们(men)出生(shēng)起，他们就在(zài)学习你(nǐ)。“你(nǐ)的(de)意志(zhì)与此有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清楚如何度过(guò)这一生，你可以(yǐ)写一(yī)下讣告，并进(jìn)行(xíng)逆向行(xíng)动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高(gāo)但没(méi)有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过很多富(fù)裕家(jiā)庭，它们在财产规(guī)划分配上(shàng)都存在各自的问题。我年事已高，可我并没有签过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要(yào)孩(hái)子的理解以及他们的(de)建(jiàn)议。这(zhè)件(jiàn)事情对于(yú)孩子而(ér)言，在20岁和60岁的不(bù)同时期来(lái)做，效果是不一样(yàng)的”。

　　在他看(kàn)来(lái)，过(guò)早向(xiàng)孩子(zi)宣(xuān)告遗(yí)嘱(zhǔ)会绑架(jià)他(tā)们的成长。“有一些人完全不向他们的孩(hái)子(zi)透露(lù)任何(hé)遗嘱有关(guān)的事情，而有些(xiē)人则用遗嘱去绑(bǎng)架孩子(zi)的成长。当过早地(dì)向孩子宣读遗嘱，比如(rú)在他们的成长阶段(duàn)，让他们(men)知道遗嘱上的内容(róng)——这在以(yǐ)后会很(hěn)难更改，我认(rèn)为这是家长犯下的一(yī)个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享(xiǎng)成功的(de)秘诀(jué)：

　　活(huó)到老学到老，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花(huā)钱(qián)要(yào)量(liàng)入为出，花(huā)的钱要比赚的钱少；避免身(shēn)边有能量的(de)人和活动；要活到老(lǎo)学到老(lǎo)，要(yào)学(xué)会感恩。如果你能做(zuò)到(dào)这(zhè)一切，那(nà)你一定会成功。如果做不到，成功就(jiù)需要更多的运气，当(dāng)然，你一定不要把(bǎ)自己的命运都押宝在运气赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人一(yī)起工作，业务中没(méi)有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没(méi)有困难，我们(men)都非常热爱自己的事业。每(měi)天早上起床时(shí)，我都感觉(jué)非常棒(bàng)。和(hé)一群我喜欢(huān)的人一起工(gōng)作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是非常(cháng)理(lǐ)想(xiǎng)的工作环境，没有什么能比这更美妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在(zài)投资上对(duì)他产生的积极影响，他说：“1949年(nián)，格雷(léi)厄姆在他的书中写下一些(xiē)非常有说服力的话(huà)，告诉我(wǒ)我在过去8、9年(nián)间所从事和热爱的工作都(dōu)是错误的(de)。我看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一(yī)遍又一遍。无论他的想(xiǎng)法(fǎ)是否正确，我(wǒ)都(dōu)非常(cháng)喜欢，甚(shèn)至还不(bù)时去亚马逊(xùn)看看这本书(shū)的排名，它一直在畅销榜上排在(zài)差不(bù)多(duō)第300名或第350名的位置。试想下(xià)，到哪里(lǐ)再找一本书(shū)在其领域里具(jù)有这样(yàng)持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗