5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募(mù)景林资产递交了截至(zh5公里是多少米 5公里是多少步ì)2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管(guǎn)理(lǐ)超(chāo)千亿元(yuán)人民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机(jī)构之一(yī)，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)的(de)操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景(jǐng)林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林(lín)资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年(nián)龄(líng)层的用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过(guò)程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公(gōng)司本(běn)身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河(hé)依然很(hěn)深(shēn)。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的(de)安全(quán)边(biān)际。在过去(qù)几个季(jì)度的(de)财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与景(jǐng)林(lín)资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近(jìn)三(sān)成。而一季度(dù)高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日(rì)成交(jiāo)额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低(dī)于预(yù)期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落再度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速(sù)回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低(dī)效资(zī)产，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必(bì)然(rán)要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本(běn)月还有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人(rén)工(gōng)智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续5公里是多少米 5公里是多少步向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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