关注市场热(rè)点消息。

　　美联储布(bù)拉(lā)德：利率可能需要进一步提高

　　周五，圣路易斯联(lián)储行长布拉(lā)德表示，决策者可能不得(dé)不进一步提高利率以(yǐ)给通胀降(jiàng)温，但他补充称，自(zì)己将观望(wàng)一定(dìng)时间，看看(kàn)经济数据表现再决定6月应该采取何种行动。

　　“我们过(guò)去15个月采(cǎi)取的激进政策(cè)遏制(zhì)了(le)通胀(zhàng)的上升，但目前还不清楚通胀是否处于(yú)通(tōng)往2％的道路上(shàng)。” 布拉(lā)德表示，需(xū)要看到“通胀实质性(xìng)下(xià)降”才能确(què)信没有(yǒu)必要加息。

　　布拉德还表示，他认(rèn)为美(měi)联储仍然可以实现软(ruǎn)着陆，在(zài)不(bù)触发(fā)经(jīng)济严重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但(dàn)这(zhè)不是(shì)基线情景。我认为基线(xiàn)情(qíng)境(jìng)是经济增长缓慢，劳动力市场可能(néng)略(lüè)有疲(pí)软，通胀下降。”布拉德(dé)说。

　　布拉德是美联(lián)储决策(cè)者中鹰(yīng)派官员的(de)代表(biǎo)人物(wù)，素(sù)有(yǒu)“鹰王”之称，但今年在联邦(bāng)公开市场(chǎng)委员会（FOMC）没有(yǒu)投票权(quán)。

　　香港与(yǔ)内地利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合(hé)作15日正(zhèng)式启动

　　中国(guó)人民银行5月5日表示(shì)，香港与内地利率互换市场互联(lián)互通合作（即 “互换(huàn)通”）的(de)各项(xiàng)准备工(gōng)作进展顺利(lì)，初期(qī)先行开通“北(běi)向互换通”，“北向互换(huàn)通”下(xià)的交易将于(yú)2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换(huàn)通”，是(shì)香港及(jí)其(qí)他国(guó)家和地区的境外(wài)投资者经由(yóu)香港与内地(dì)基础设施机构之间在交(jiāo)易、清(qīng)算、结算(suàn)等方面互联互通的机制安排(pái)，参与(yǔ)内地银行间(jiān)金融衍生品市场。初期可(k起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口ě)交(jiāo)易(yì)品种为利率互(hù)换产品，报价(jià)、交易及结算币种为人民币。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的(de)境内投资者(zhě)需与外(wài)汇(huì)交易(yì)中心签署报价商(shāng)协议，并(bìng)为上海清算所利率(lǜ)互换集(jí)中清算(suàn)业务的(de)清算会员(yuán)或该(gāi)类会员的清算(suàn)客户。

　　参与(yǔ)“北向互换(huàn)通(tōng)”的境外投资者(zhě)为(wèi)符合人民银(yín)行要求并完(wán)成内地银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外(wài)机(jī)构投资者，并经(jīng)外汇交易中心(xīn)开(kāi)通“北向互(hù)换(huàn)通”交易权限。拟申请(qǐng)开通“北向互换通(tōng)”交易权限的境外投资者(zhě)需同时申请成为场外结算公司(sī)的(de)清算会员或该(gāi)类会员的清算客户。

　　初期全市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币，清算限额(é)为40亿(yì)元人民币，后续(xù)可根据(jù)市场(chǎng)情况适(shì)时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所(suǒ)道歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出现“大(dà)乌龙(lóng)”。原本公(gōng)告停牌的嵘泰(tài)转债，昨日早(zǎo)盘(pán)却仍能正(zhèng)常交易，盘中一度上涨近15％。上交(jiāo)所发(fā)现(xiàn)后，于当日(rì)上午10时10分实(shí)施(shī)停(tíng)牌(pái)，并发(fā)布(bù)公(gōng)告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘(pán)后(hòu)，上交所发布(bù)关于(yú)嵘泰转债(zhài)停牌及相关交易处理情况的公告(gào)。公告称(chēng)，2023年(nián)4月26日(rì)，江苏嵘泰工业股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称公司(sī)）在(zài)上交所网站(zhàn)发布关(guān)于实施(shī)“嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)”赎回暨摘牌的公告(gào)称，嵘泰转债最后一个交易日(rì)为2023年(nián)5月4日，自(zì)2023年5月5日(rì)起将停止交易。公(gōng)司(sī)后续(xù)分别于4月27日、4月(yuè)28日(rì)、4月29日(rì)、5月5日(rì)发布(bù)4次(cì)提(tí)示性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可转(zhuǎn)债仍挂牌交易(yì)。上交所发现后(hòu)，于当(dāng)日上(shàng)午10时10分(fēn)实施停牌(pái)。经统(tǒng)计，嵘泰转债在匹配(pèi)成交阶段(duàn)共成交(jiāo)8.35万手，累计(jì)成交9754万(wàn)元。

　　依据《上(shàng)海证(zhèng起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口)券交易所债券(quàn)交易规则(zé)》第一百(bǎi)三十条等相关规定，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相(xiāng)关匹配成(chéng)交取消(xiāo)，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转债的转(zhuǎn)股和赎回不受影响(xiǎng)，正(zhèng)常(cháng)进行(xíng)。

　　对于该事件的(de)发生(shēng)，上(shàng)交所(suǒ)深表歉意，并将(jiāng)妥善处置后续事宜。

　　油脂板块强势反弹(dàn)

　　在宏观利(lì)空阶段性出尽后，市场情绪有(yǒu)所回暖，叠加油脂(zhī)市场基本(běn)面(miàn)迎来改善，“五一”假期(qī)过后，油脂市场连涨两日(rì)。昨(zuó)日，棕榈油主力合约2309以3.39％的(de)涨幅领涨油脂，菜籽油(yóu)主力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴(bàn)随美联储(chǔ)继(jì)续加息(xī)预期以及欧美银行(xíng)业危机(jī)的继续发酵，国际原油(yóu)价(jià)格大幅下挫，外(wài)围市场环境整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如预期加息25个基点，这是本轮加息周期的第十次加息，也可能是本轮紧(jǐn)缩周(zhōu)期的终点。同(tóng)时，欧洲(zhōu)央行周四决定放慢加息步伐。在外围(wéi)利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商(shāng)品市场情绪出(chū)现反弹(dàn)，油脂价格在假期开盘走(zǒu)弱后也迎来上涨。”中泰期货研究(jiū)所(suǒ)油脂油料分析(xī)师(shī)巩力(lì)赫表示，在此(cǐ)轮上涨过程中(zhōng)，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油(yóu)库存连续下降支撑盘面走强(qiáng)，菜油紧随其后(hòu)，而豆油因5—6月(yuè)大(dà)豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光(guāng)大期货研究所油脂油料分析(xī)师侯雪(xuě)玲(líng)看来，油脂(zhī)市场的强力反(fǎn)弹(dàn)是由基本面的改善推动的。她(tā)表示，一方面源(yuán)于餐饮端(duān)的(de)利多预期。油脂相关上市企业一季(jì)度业绩(jì)大增，多因为销量上(shàng)涨和(hé)毛利(lì)率(lǜ)提升共同推动(dòng)；“五一”旅游出行火爆，交通运输部(bù)数据显示，假期前(qián)三天日均发(fā)送人数和2019年(nián)、2021年基本持平。这意(yì)味着油(yóu)脂(zhī)餐(cān)饮端消费亮眼，假期(qī)后，现(xiàn)货普遍存(cún)在(zài)一(yī)轮补库需求。未来很长一(yī)段时间(jiān)，餐饮端将持续成为(wèi)支撑油脂需求的(de)重(zhòng)要力量。另(lìng)一方面，国内大(dà)豆压榨企业5月上旬仍(réng)出现不(bù)同程度的停机计划，市场现货供应(yīng)仍有偏紧张(zhāng)情况，豆油(yóu)累库速(sù)度放(fàng)缓(huǎn)；而棕榈(lǘ)油方(fāng)面，产地(dì)库存出现超(chāo)预期下降。GAPKI数据(jù)显(xiǎn)示，印(yìn)尼棕(zōng)榈油2月库存环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)15％至264万吨，其(qí)中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内(nèi)消费180万(wàn)吨，分项数(shù)据(jù)和(hé)1月几乎持平。机构预期马来西亚(yà)棕(zōng)榈油4月产(chǎn)量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算(suàn)4月(yuè)库(kù)存(cún)环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市(shì)场方(fāng)面，受到(dào)马来西亚棕榈油库(kù)存减少的(de)预期(qī)支撑(chēng)，BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货价格在本周累(lèi)计(jì)上涨超7％。“节前马来西亚(yà)棕榈油(yóu)整体数据偏弱，出口月度环比下降(jiàng)，且产量降幅不足，导致(zhì)市场(chǎng)情(qíng)绪略显悲观。但在价(jià)格(gé)持(chí)续(xù)下(xià)跌后，利(lì)空落地(dì)效应以及机构(gòu)对(duì)于4月(yuè)马来西亚(yà)棕榈油库存预估(gū)超预(yù)期(qī)下降的乐(lè)观(guān)情绪，推(tuī)动(dòng)期价快速反弹(dàn)，而库存预(yù)估下降(jiàng)的(de)原因来自于马来西亚国内消费需求的增加。”中(zhōng)辉期(qī)货油脂油料(liào)分析(xī)师贾晖表示，外盘带动内盘油(yóu)脂价格上行，而(ér)豆(dòu)油及菜油自身基(jī)本面供应增加(jiā)的利空因素逐步弱化也(yě)对盘面带来(lái)一些支持。

　　宏观和基(jī)本(běn)面，谁将起到(dào)主(zhǔ)导(dǎo)作用？

　　据外媒报(bào)道(dào)，周五公布(bù)的一项调查显(xiǎn)示(shì)，全球第二大棕榈油生产国——马来西亚截至4月底的棕榈(lǘ)油库存料降(jiàng)至11个月以来最低水平，因产量持(chí)平且马来西亚国内(nèi)使用量增加。受访的九(jiǔ)位(wèi)分(fēn)析师和贸易商预估(gū)中值显示，棕榈油库存料较(jiào)3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨(dūn)，连续(xù)第三个月减少并触及2022年5月(yuè)以来最低水平。

　　与此同(tóng)时，国(guó)内棕榈油库存也由升(shēng)转降，刷新(xīn)5个半(bàn)月的(de)最低水平。中国粮油商(shāng)务网监(jiān)测数据显示，截(jié)至2023年第(dì)17周末，国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存总量为77.9万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；合(hé)同量为4.7万吨，较上周增(zēng)加0.7万吨。其(qí)中24度及(jí)以(yǐ)下库存量(liàng)为(wèi)73.6万吨(dūn)，较上(shàng)周减少4.5万(wàn)吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西亚和国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存都在下降，但原因各有不同。马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存下降(jiàng)的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因来自于产量(liàng)的季节性(xìng)减产以及(jí)印尼(ní)国(guó)内(nèi)出口政策限制导致的(de)棕榈油出口较好。而(ér)国内(nèi)棕(zōng)榈油库存大幅(fú)下(xià)降，主要是受到年初(chū)国内疫情防(fáng)控措施优化调整带来(lái)的餐饮消费的增加(jiā)，同(tóng)时(shí)豆棕现货价差高位(wèi)运行(xíng)导致棕榈油替代性能大大增强，也(yě)进(jìn)一步(bù)刺激了棕榈油的消费。

　　虽然(rán)马来西亚及(jí)中(zhōng)国棕榈油库存下降，但(dàn)由于印尼5月出口政策出现(xiàn)调整，将允许更多的棕榈油出口，市场对于马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油5月出口数据(jù)保持谨慎态度。中(zhōng)国和印度作为全球主要的棕榈油进(jìn)口国，虽然(rán)库存都不同程度下降，但(dàn)都仍处于历史较高水平，若棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)价格(gé)上涨，将抑制(zhì)其(qí)消费和进口(kǒu)积极性。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲(líng)介绍，对于棕(zōng)榈油产地(dì)来说，每年的1—4月属于去库周期，因产量处于年内低位，无法满(mǎn)足当(dāng)月需求。今(jīn)年4月国际豆棕倒挂以(yǐ)及需求国库存偏(piān)高，棕榈油出口需求差，但依然没有扭转(zhuǎn)去库趋势(shì)。可以(yǐ)说，产量绝对水(shuǐ)平低是去库的主要原因(yīn)。后期随着产量季节性增加，棕榈油(yóu)重新(xīn)累库(kù)也是必然(rán)趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪玲(líng)认为，棕(zōng)榈油的去库更多是供需双重(zhòng)推(tuī)动的结果。随着产地挺(tǐng)价，进口利(lì)润差，棕榈油到港压力下降(jiàng)，月均到(dào)港量30万吨左右。更为重要(yào)的是(shì)，国内油脂餐饮需求旺盛(shèng)，随着气温升(shēng)高，棕榈(lǘ)油使用(yòng)限制(zhì)减少，棕榈油表观消费同比(bǐ)几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要想重新(xīn)累(lèi)库(kù)，需(xū)要进口增加，也就是说(shuō)进(jìn)口利(lì)润打开，产地让利，这至(zhì)少需要(yào)产地库存压(yā)力明显恢复才(cái)有可能(néng)。因(yīn)此(cǐ)，未来产地的(de)累库(kù)必将早于国内，存在节奏差。

　　“从目前的(de)市场情况来看(kàn)，短期内(nèi)缺乏明显利多因素驱(qū)动，因此(cǐ)棕榈油上涨缺乏可持续性。不过，从更长的年度时间周期来(lái)看，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈(lǘ)油(yóu)有望逐步进入(rù)中(zhōng)期(qī)企(qǐ)稳(wěn)阶(jiē)段。后续需要密切关注厄尔尼诺气候的发生和持(chí)续情况。”贾晖认为。

　　在许多市场人士看来(lái)，今年仍是“宏观大年”，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)对于大宗(zōng)商(shāng)品的影响仍然起到(dào)主导作用。那么，对于(yú)油脂市场来说是这样吗？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧洲央行在周四也放慢了激(jī)进(jìn)紧缩的步(bù)伐。在外围(wéi)利空(kōng)阶(jiē)段性出尽(jǐn)后，大宗商品市场(chǎng)情绪出现(xiàn)反弹(dàn)。不(bù)过，随着美(měi)联储会议的结束，市场焦点仍(réng)将集中在(zài)美国银行业的任何可(kě)能的(de)风险(xiǎn)蔓延，对此仍需保持谨慎(shèn)态度。对(duì)于油脂(zhī)来说，目前基本面仍然多空交织。当前年度加拿(ná)大油菜籽的丰产对国内(nèi)市场的(de)压力(lì)持续存(cún)在，5—6月进口大豆大量到港的预期对豆系品种带(dài)来压力，另(lìng)外(wài)国内棕(zōng)榈油整体库存偏高也使得(dé)油脂整体(tǐ)的行情难以表现得特别强势。不过，油(yóu)脂的估(gū)值在偏低的(de)油粕比和(hé)当前年度南美(měi)大豆的(de)减产(chǎn)预(yù)期的逐(zhú)渐兑(duì)现背景下，又(yòu)显得处于偏低水平。在此情况(kuàng)下(xià)，油脂(zhī)似(shì)乎(hū)难(nán)以(yǐ)表现出独(dú)立走(zǒu)势，单边行(xíng)情仍将比较多(duō)地被宏观因(yīn)素主导。”巩力赫(hè)表示(shì)。

　　而在贾晖(huī)看(kàn)来，由于(yú)美联储加(jiā)息(xī)已经在市场预期当中(zhōng)，因此对(duì)大(dà)宗商品市(shì)场的利(lì)空影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限。对于油脂市场来(lái)说(shuō)，虽然生物柴(chái)油消费占(zhàn)比不低，比如(rú)棕榈油工(gōng)业消费占到产(chǎn)量(liàng)30％以上(shàng)，欧盟工业消费和食(shí)用消费各占一半，但各国生物(wù)柴油(yóu)政(zhèng)策比例一段(duàn)时期(qī)内是固定的，不(bù)会因为(wèi)原(yuán)油及宏观市场的(de)波动，而(ér)出现生(shēng)物柴油产量的大幅波动，加(jiā)上油脂食用作为消费必需品(pǐn)，宏观因素(sù)影响有限，因此油(yóu)脂自(zì)身基本面对(duì)价(jià)格波(bō)动仍然(rán)将起到主导作用。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口