金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖(táng)主力合约正在(zài)上(shàng)演最(zuì)后的末(mò)日疯(fēng)狂(kuáng)，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即(jí)白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植周期，这从根(gēn)本(běn)决(jué)定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料(liào)作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体(t一滴水多少ml 一滴水多少克ǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年(nián)以来的首次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全(quán)球(qiú)主要生产国和地区包括巴西(xī)、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳(ào)大利(lì)亚等一滴水多少ml 一滴水多少克，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出(chū)答案。

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