近日(rì)，国(guó)内(nèi)上市交易(yì)的4只公募商(shāng)品期货基金陆续公布了(le)一季报。在一(yī)季(jì)度商(shāng)品市(shì)场整体下(xià)跌的背景(jǐng)下，4只公募(mù)商品期货基(jī)金也表现不佳，仅建(jiàn)信能源化工期货ETF利润(rùn)为(wèi)正(zhèng)。值得注意的是，国(guó)投瑞银白银期货(huò)LOF份额在(zài)报告(gào)期内增加(jiā)4.30亿(yì)份，增(zēng)幅近三成，备(bèi)受(shòu)投资者青睐。

　　具体来(lái)看，已实现收益(yì)和利润方面，一季(jì)度，建(jiàn)信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF已(yǐ)实现收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万(wàn)元；国投瑞银白银期货LOF已实(shí)现收益(yì)940.20万元，利(lì)润-796.75万元；大成(chéng)有色(sè)金属期(qī)货ETF已实现收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万元(yuán)；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元，利(lì)润-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益和利润有何(hé)区(qū)别？4只公募商品期货基金(jīn)在一季报中均(jūn)提(tí)及，本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收(shōu)益、其他收(shōu)入(rù)（不含(hán)公允(yǔn)价值变动收益）扣除相关费(fèi)用和信(xìn)用(yòng)减(jiǎn)值(zhí)损(sǔn)失(shī)后的(de)余(yú)额，本期利润(rùn)为本期已实现收(shōu)益加(jiā)上本期公允价值变动收益。

　　期(qī)末基金资产(chǎn)净值(zhí)方面，截至3月底，国投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF资产净值(zhí)超(chāo)过10亿元，达(dá)到14.36亿元，华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF、建信能源化工期货ETF、大成有(yǒu)色(sè)金属期(qī)货ETF资产净值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期(qī)末基金份额净值方面，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF也超过1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.55683千克是多少斤 1千克是一斤吗元，国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF低于1元，仅(jǐn)为(wèi)0.710元(yuán)。

　　净值增长率方面，报告期内，仅建信能源化工(gōng)期(qī)货(huò)ETF实现正增长，净值增长(zhǎng)率为(wèi)5.57％，大(dà)成(chéng)有(yǒu)色金属(shǔ)期货ETF、国(guó)投瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕(pò)期货ETF净值(zhí)增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变(biàn)化，可以(yǐ)反映出投资者的偏好。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎(shú)回(huí)外，其他3只(zhǐ)商品期(qī)货基金均受到净申购。截至(zhì)3月底，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额较(jiào)期初增加(jiā)4.30亿份至20.22亿份，增幅高达(dá)27％；建信能源化工期货ETF份额(é)较(jiào)期(qī)初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成有色金属期货(huò)ETF份额较(jiào)期初增加700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份(fèn)额较期初减(jiǎn)少(shǎo)1320万(wàn)份至3.07亿(yì)份(fèn)，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕市场(chǎng)整体走(zǒu)出下跌(diē)行情，华(huá)夏基金认(rèn)为，主(zhǔ)要原因有以下几(jǐ)点：首先(xiān)，美(měi)国(guó)硅谷(gǔ)银行倒闭消(xiāo)息在资本市场持续发酵，导致了原油以(yǐ)及美豆等大(dà)宗商品价(jià)格下跌，引领国内豆粕价格下挫；其次，国内现货供(gōng)应相(xiāng)对充裕，由于加工(gōng)利润尚可，加之(zhī)巴(bā)西大豆丰产上(shàng)市(shì)，近几个月国内大(dà)豆(dòu)到港量趋于增加，同时(shí)由于(yú)下游(yóu)提货消极，油(yóu)厂豆粕不断(duàn)累库，部分油(yóu)厂甚(shèn)至出现胀库现象(xiàng)，导致豆粕现货跌幅过大；最后(hòu)，需求端低迷不振，由于(yú)春节前(qián)养殖产品(pǐn)集中出栏，春(chūn)节后一段(duàn)时间一般是豆粕需求淡季，而今年由于生猪价格持续下行，养殖(zhí)业复产(chǎn)积极性不(bù)高，加(jiā)之非洲(zhōu)猪瘟疫情偶发，使得豆粕需求(qiú)更是雪上(shàng)加霜，油厂豆粕(pò)成交(jiāo)和提货量(liàng)处于偏低水平。

　　关于报(bào)告期内(nèi)基金投(tóu)资策略和(hé)运作(zuò)分析，国投瑞银基金表示，一季度白银在(zài)初期两(liǎng)个(gè)月处(chù)于振(zhèn)荡调(diào)整(zhěng)，在三月份又很快反弹至年初位(wèi)置。黄金较(jiào)白银(yín)表现更(gèng)为强势，金银比(bǐ)价(jià)有所抬升。前期走势主(zhǔ)要受(shòu)制于白银工业属性及美(měi)联储加息预期升(shēng)温影响，白(bái)银表现(xiàn)出更高的波动性。后期则主要(yào)是欧美(měi)银行业出现流动性危(wēi)机，导致避(bì)险情绪高涨，也大幅降低了市场对(duì)于(yú)美联储(chǔ)的加息预期。

　　国投瑞银(yín)基金(jīn)认(rèn)为，美联储(chǔ)货币政策调整节奏与经济(jì)衰退担忧(yōu)继(jì)续(xù)主导贵金属行(xíng)情，同时(shí)也需关注突(3千克是多少斤 1千克是一斤吗tū)发(fā)地缘(yuán)政治(zhì)、金(jīn)融体系的流动(dòng)性风险(xiǎn)、新兴经济体债务风(fēng)险(xiǎn)等(děng)黑(hēi)天鹅事件的影(yǐng)响。今年(nián)以来，美联储已连(lián)续加息两次各25BP，加息步伐(fá)明(míng)显放缓，点阵图显示美联储(chǔ)今年或还有一次加息。随着美国(guó)加息渐(jiàn)入尾声，而通(tōng)胀仍(réng)处于高位，宏观环(huán)境(jìng)对贵金属相对有(yǒu)利，贵金属配置价值进一(yī)步(bù)提升。考虑(lǜ)到(dào)白银的高(gāo)弹性及(jí)金(jīn)银比(bǐ)价的相对高(gāo)位，建(jiàn)议择机积极配置。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 3千克是多少斤 1千克是一斤吗