近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收笑果文(wén)化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈，笑果文(wén)化也(yě)成为(wèi)了(le)备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册(cè)资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文为什么福建女人不能娶化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(h为什么福建女人不能娶uà)集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的(de)笑(xiào)果文(wén)化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任(rèn)公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目(mù)效果可(kě)能(néng)需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商(shāng)业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期(qī)，资(zī)本为何(hé)却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了(le)这(zhè)一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于(yú)，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不(bù)可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确(què)定(dìng)性、创作(zuò)的不确定(dìng)性为什么福建女人不能娶(xìng)、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才(cái)是(shì)这个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平(píng)台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受(shòu)资(zī)本(běn)市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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