金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运用人民(mín)币投资(zī)银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资(zī)者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向中(zhōng)国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国(guó)银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协会正在研究制(zhì)定(dìng)“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发(fā)布后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可(kě)在银(yín)行间市场开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。 <merry什么意思 merry是彩虹社的吗/p>

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展人(rén)民币(bì)利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境外投资者可(kěmerry什么意思 merry是彩虹社的吗)通过中国人民(mín)银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算(suàn)机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司清算会员资(zī)格(gé)或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后，境内外清算(suàn)机(jī)构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳(nà)入(rù)集中清算。境外机(jī)构通过(guò)场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中央对手方针对(duì)已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排(pái)，并据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方(fāng)和(hé)卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的(de)交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司的集中清算(suàn)审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约定的处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务场景下(xià)，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行(xíng)开立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和人(rén)民(mín)币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银(yín)行规定的其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清(qīng)算(suàn)参与(yǔ)者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于(yú)任何会员机构的(de)违约损失分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以场外结算公(gōng)司名义于(yú)境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务(wù)登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于(yú)双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民(mín)币跨境收(shōu)付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的(de)交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行国际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的(de)交易或(huò)资金收付，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等相关主体(tǐ)进行国(guó)际(jì)收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”充(chōng)分考虑(lǜ)境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民(mín)币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民(mín)银行关于明确(què)跨境(jìng)人民币业(yè)务(wù)相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机(jī)构(gòu)进入银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完(wán)善人民币(bì)购售业务管理有关(guān)问题的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务(wù)境外参加行(xíng)和境外(wài)清算行进入(rù)银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行(xíng)和(hé)境外参加行的(de)业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地(dì)银行间金(jīn)融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外(wài)汇的(de)境外投(tóu)资者可在香港结算(suàn)行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务(wù)。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资(zī)金，可(kě)继续投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库(kù)报告“北(běi)向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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