中国金融(róng)行(xíng)业(yè)加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

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　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券则延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来(lái)的(de)和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业(yè)的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复，成立合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾(yú)三年(nián)，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的(de)是(shì)，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无(wú)保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子(zi)公司(sī)，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新(xīn)产品和服务(wù)的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义打(dǎ)造私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客(kè)户(hù)及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资(zī)解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的(de)外商独(dú)资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义#ff0000; line-height: 24px;'>c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义为市(shì)场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商的(de)设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安(ān)联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球(qiú)投资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在(zài)在的(de)机遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合(hé)作促(cù)进业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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