金(jīn)融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场早盘收盘(pán)，商(shāng)品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜(tóng)跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情(qíng)波动较大

　　短期SA属于(yú)估值合适(shì)做多但(dàn)是驱(qū)动(dòng)有限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期下(xià)，存在累库(kù)和订单下(xià)滑导致(zhì)的(de)现货价(jià)格下(xià)降(jiàng)，近几周(zhōu)现货也基本兑现，期货(huò)重心下移(yí)。从09可能的向上驱动来(lái)看，检修、可流(liú)通现货(huò)、投产延(yán)迟这三点(diǎn)可能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预(yù)计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基(jī)差表现(xiàn)同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依(yī)旧(jiù)是(shì)等待(dài)检修(xiū)的兑现(xiàn)造(zào)成现货的趋(qū)紧(jǐn)反馈(kuì)，短期确难(nán)见得。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货存在企稳的(de)迹象(xiàng)，但是(shì)驱(qū)动依(yī)旧是等待检修(xiū)兑(duì)现，可(kě)选择(zé)9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃(lí)的表现环比(bǐ)和同比上都是(shì)相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持(chí)平(píng)去年8月份和2021年(nián)旺季的(de)水平，而(ér)这一点和(hé)下游反馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我(wǒ发字有几画，发字有几画五行什么)们(men)观(guān)察到(dào)下游原片库存基(jī)本补至2022年年初水平(píng)；进入(rù)五月，我们(men)还(hái)是得考(kǎo)虑梅雨季的因素，往(wǎng)年下游存在(zài)压缩(suō)原片库存的可能性。但是从近期的现货反馈(kuì)来看，各家(jiā)玻璃厂继(jì)续上(shàng)调(diào)现货价格(gé)，产销(xiāo)维(wéi)持(chí)在(zài)较高水(shuǐ)平(píng)，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤，总体还是(shì)正套思路。

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