今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下，引发了全(quán)行业所有基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)揭开了基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报基金，一季度主要(yào)投资在人(rén)工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度(dù)也吸(xī)引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一(yī)季度(dù)在(zài)人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机(jī)行(xíng)业在人工智能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观(guān)点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的人工智能(néng)领域的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公(gōng)司(sī)在产业端的积极(jí)布局，人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度(dù)主要投(tóu)资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部(bù)换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国(guó)际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年(nián)表现神勇，如诺安(ān)积极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回报(bào)并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板块的两大(dà)细(xì)分领域，在一季度都到了(le)临近(jìn)拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年四季度开启的(de)芯片(piàn)产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产业端一(yī)季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何(hé)级的(de)增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动，都(dōu)是未来(lái)芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块是芯片设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国(guó)半(bàn)导体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国(guó)内设备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造(zào)成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国(guó)产(chǎn)化(huà)率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行周期的大背(bèi)景下(xià)，国产替代进(jìn)程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规(guī)模也出(chū)现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来(lái)业绩最强的(de)主动权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末(mò)规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投(tóu)资者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积极回(huí)报基金的话题(tí)也(yě)屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报(bào)之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置同样规模(mó)暴(bào)增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的(de)总规模也从(cóng)去(qù)年底的(de)293.25亿元增长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分(fēn)管投研的副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看(kàn)，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润(rùn)基金(jīn)一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日(rì)发布的(de)《投资者关(guān)系活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海(hǎi)康威视c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算的营(yíng)收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要(yào)产品包(bāo)括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一个季(jì)度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴全合宜基(jī)金(jīn)在(zài)一(yī)季度除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)之(zhī)外，互联网板块中(zhōng)的腾(téng)讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)，不断寻(xún)找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核(hé)心(xīn)竞争力在当年弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金朱红裕成为(wèi)市场备受(shòu)关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看(kàn)，一(yī)季度末该基金股(gǔ)票(piào)市值占基金(jīn)总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的(de)最高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金净值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城(chéng)服务(wù)、中国(guó)民(mín)航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基(jī)于(yú)对经(jīng)济复苏(sū)预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持(chí)了(le)经济复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高的部分制(zhì)造业，增持了(le)计算机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们(men)亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能(néng)面临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造(zào)了一定的(de)超额(é)收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度超出了我们的(de)预期(qīc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算)，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野，逆势而行(xíng)。

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