近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛(fàn)知晓的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对外投资科兴是美国的还是中国的(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化(huà)后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结(jié)冰(bīng)文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投(t科兴是美国的还是中国的óu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的(de)感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的(de)事(shì)肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面(miàn)，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历(lì)程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会(huì)》等(děng)热门综(zōng)艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的(de)市场似(shì)乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年(nián)均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却逐(科兴是美国的还是中国的zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的(de)不(bù)确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的(de)一员，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业(yè)一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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