券(quàn)商今年一季度(dù)业绩“妥(tuǒ)了”，基于股市良(liáng)好表现以及去年较低(dī)的(de)基数，行业(yè)业绩全(quán)面爆发。券商板块也在周(zhōu)五呈现集体大(dà)涨行情(qíng)。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商或上市主(zhǔ)体披(pī)露一季报，至此51家上(shàng)市券商或上市主体一季报悉数披露，券商(shāng)整体(tǐ)一季度表现较(jiào)好，增(zēng)速(sù)中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母净利增速较为显著的有20家，净(jìng)利增(zēng)1倍乃(nǎi)至数倍之多，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今(jīn)年一季度归母净利排(pái)名，新的十大分别是(shì)中信(xìn)证券（54.17亿(yì)元）、华(huá)泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公司(sī)（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元(yuán)）、广(guǎng)发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信(xìn)证(zhèng)券一季度“月(yuè)赚”超18亿元(yuán)。

　　股市对券商一季报的优秀表现给予了正面回(huí)应，4月(yuè)28日，证券板块指(zhǐ)数(shù)收涨(zhǎng)2.8%，49只券(quàn)商股(gǔ)收红(hóng)，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘一(yī)度涨停，二者收盘分(fēn)别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券(quàn)板块(kuài)连续(xù)3个交易(yì)日(rì)收阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增15倍

　　52家上市券商或(huò)上市(shì)主体中，50家(jiā)归母净利同(tóng)比增速为正，其(qí)中20家增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季度归(guī)母净(jìng)利增速超过(guò)10倍的有2家券商(shāng)及(jí)1家上市主体，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安(ān)信证(zhèng)券母公司(sī)国(guó)投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有2家，分(fēn)别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的(de)有2家，分(fēn)别是国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰(tài)证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超(chāo)过2倍的有4家，分别是山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一(yī)季度(dù)归母净利(lì)扭(niǔ)亏(kuī)为盈的券(quàn)商多(duō)达(dá)9家(jiā)，分别是天风证券、华西证券、东北(běi)证券、西部证券、西南(nán)证(zhèng)券、红塔证(zhèng)券、江海证券、湘(xiāng)财股份(fèn)、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅(jǐn)2家券商(shāng)股净利润同比(bǐ)增速为负值(zhí)，分别是东方财(cái)富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利(lì)与(yǔ)营收均出现下滑，公司一季报(bào)显示，报(bào)告期内公司实现营业总收入为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)为0.63亿元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商(shāng)的增速不(bù)如中小券商“夸张(zhāng)”，但(dàn)头部券商的业绩表现同样具(jù)有可圈可点之处。

　　同比增速超过五成(chéng)的(de)头部券商包括(kuò)海通证券(quàn)（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其(qí)他庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思几家头部(bù)券商及增速为华泰(tài)证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券(quàn)则以(yǐ)54亿的绝对优(yōu)势，保(bǎo)持着业(yè)绩的稳(wěn)定性。

　　此外，上市公司指南针在(zài)一季(jì)报(bào)中透露，2023年一季度(dù)麦高(gāo)证券经纪业务开展取(qǔ)得一(yī)定成(chéng)绩，但营(yíng)业利润仍未实现盈(yíng)利，一定程度上拖累了(le)公司整体。

　　十(shí)余(yú)家券商营收(shōu)增一倍以(yǐ)上

　　一(yī)季度营收规(guī)模增速方面，51家券商中44家同比增速(sù)为正、7家增速为(wèi)负(fù)，同比(bǐ)增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南(nán)证券(quàn)增速(sù)领衔，其今年一季度(dù)同(tóng)比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年同期营(yíng)收(shōu)不(bù)足亿元的低基数有(yǒu)关(guān)，其今年一季度营收(shōu)规(guī)模为(wèi)7.38亿(yì)元，去年同期营收(shōu)为0.39亿元。

　　今年(nián)一季度营(yíng)收增速(sù)超过2倍(bèi)的有2家券商(shāng)，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍(bèi)的有10家，分别是财通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（174.23%）、红塔(tǎ)证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有2家券商营收增幅(fú)接(jiē)近1倍(bèi)，分别是华(huá)安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度(dù)营收同(tóng)比下滑幅度较大，分别是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收下滑的(de)券商或上(shàng)市主体分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营(yíng)收排名前十(shí)券商分别是中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿(yì)元(yuán)）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广发证券(quàn)（64.77亿元(yuán)）、中(zhōng)金公司（62.09亿(yì)元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券(quàn)商中，海通证券营收同比(bǐ)增幅最大，为(wèi)106.25%；浙商(shāng)证券以较高(gāo)的增(zēng)速杀入营收排名前十(shí)，其一季度营收同比(bǐ)增57.37%，招商证券反而被(bèi)挤出(chū)前十，招商证券一季度(dù)营收增速为(wèi)28.74%；中信证(zhèng)券与中信建投营收(shōu)增幅显著(zhù)较小，同比增幅分(fēn)别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营业务驱动(dòng)行业业绩(jì)高增，这一观点被卖(mài)方(fāng)研究(jiū)普遍认可。

　　开源证券在解读东方(fāng)证券一(yī)季报时称，东(dōng)方证(zhèng)券自营(yíng)投(tóu)资收(shōu)益11.5亿元，去年同(tóng)期(qī)亏(kuī)损6.4亿(yì)元，改善明(míng)显(xiǎn)，期末金融(róng)资(zī)产规模为902亿(yì)，同(tóng)比增8%，环比(bǐ)增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速有望(wàng)领(lǐng)跑。

　　兴业(yè)证券(quàn)认为(wèi)，中信证券加大杠(gāng)杆经营投资致(zhì)使(shǐ)利息支出有所增(zēng)长，市场回暖下投资(zī)业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭(píng)借卓越的创新业务能力，看好(hǎo)公(gōng)司在政策放松预(yù)期下(xià)实现(xiàn)估值提(tí)升(shēng)。

　　西(xī)部证券在关于国金证券的研报中称，自营投资成为影响国金(jīn)证券业绩(jì)核心因素(sù)，一季度自营业务收入提(tí)升(shēng)至7.16亿(yì)元(yuán)，自公司完成再融资后(hòu)，公司金融投资规模稳(wěn)步提升(shēng)420亿元较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增加11%。

　　西部(bù)证券认为，自(zì)营投资成为影响券商业(yè)绩的核心，预期(qī)将在一(yī)季(jì)度迎来反转。投资业(yè)务方(fāng)面，下半年重(zhòng)点关(guān)注差异化监管(guǎn)的措(cuò)施落地，或将打开(kāi)头(tóu)部券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期将(jiāng)是券商业绩大幅(fú)修复的一年，尤其是受到自营业(yè)务冲击大的公司预期将(jiāng)在(zài)年内实(shí)现较大幅度的(de)改善。

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