中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立(lì)的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业(yè)务(wù)影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费及(jí)佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度yuè)19日正羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具(jù)了带(dài)强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划，截止报(bào)告(gào)日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日(rì)尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨(kuà)境合(hé)作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将持续推(tuī)进私募(mù)股权(quán)基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全(quán)方(fāng)位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速(sù)了(le)在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设的(de)外商独(dú)资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了(le)实实在(zài)在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继(jì)续与(yǔ)中国(guó)深化合(hé)作，积极(jí)拓展在(zài)华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不(bù)断(duàn)提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机(jī)构全(quán)面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演变。

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