在锂价(jià)初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电(diàn)厂(chǎng)商(shāng)如(rú)何看待(dài)？行业去库存(cún)进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低(dī)，压(yā)力已(yǐ)并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商(shāng)们近期(qī)去(qù)库存动作的(de)“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意(yì)的是，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预(yù)计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大(dà)争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经(jīng)开(kāi)车16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌(diē)去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较为合理，国(guó)轩高(gāo)科方面也给出自(zì)己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业处(chù)于稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)阶(jiē)段(duàn)，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段，第(dì)三季(jì)度(dù)将迎来大(dà)规模交付(fù)，而储能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持(chí)在(zài)这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对于(yú)电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已(yǐ)经有(yǒu)了(le)立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的(de)情况(kuàng)也发生在(zài)宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其(qí)中宁德(dé)时(shí)代一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回归(guī)理性价格(gé)之(zhī)后，新能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过(guò)一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项(xiàng)目相继投产。据(jù)规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季(jì)度末(mò)，存货(huò)占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了(le)较低位置。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外购仅补充(chōng)自(zì)产不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多(duō)少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下(xià)降，也(yě)反映了行(xíng)业整体状况，不少电池(chí)厂商(shāng)存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也(yě)显示，其(qí)存(cún)货金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库(kù)存较低的电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极(jí)低库存，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另外在中(zhōng)游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库存多集(jí)中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去(qù)库(kù)存(cún)的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也(yě)在积极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在(zài)2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根(gēn)工(gōng怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义)厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出(chū)判(pàn)断认(rèn)为，储能方面今年预计增速(sù)将怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义会比动(dòng)力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认(rèn)同这(zhè)一(yī)观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预计(jì)会高于动力电池(chí)，其中国外(wài)家储市场需求(qiú)预计会(huì)在下半年(nián)放量，而国(guó)内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季度开始将(jiāng)进(jìn)入(rù)交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露(lù)的(de)年报数(shù)据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的(de)营收，同比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这(zhè)一数据计(jì)算，储(chǔ)能业务已经占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电(diàn)池上(shàng)升空间更大(dà)，“这(zhè)是(shì)一(yī)个需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环(huán)节(jié)，国(guó)内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正出货是在(zài)二季(jì)度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是供不应(yīng)求。此外，海外的(de)客户也(yě)正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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