本轮(lún)新股中，有不少风口的(de)企业(yè)，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业(yè)需(xū)求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学(xué)科(kē)各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也(yě)要(yào)小心(xīn)政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医(yī)院（不(bù)论是收入增速还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业化整体解(jiě)决方案(àn)能(néng)力(lì)的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布(bù)模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部(bù)件，涂布是继制(zhì)备正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工序的(de)核心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业(yè)基本(běn)见(jiàn)顶，下游需(xū)求大(dà)幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站(zhàn)式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户(hù)研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公(gōng)司(sī)面对的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能(néng)面临同(tóng)业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研(yán)发(fā)、生(shēng)产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的(de)化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景(jǐng)气度也(yě)一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上(shàng)述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智化(huà)解决(jué)方案(àn)、云服务(wù)、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化(huà)是趋势，且随(suí)着人(rén)均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术(shù)含量较(jiào)低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽(qì)车(chē)行(xíng)业有(yǒu)明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务及地理信息(xī)技术(shù)服务。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关(guān)工(gōng)程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工(gōng)程(chéng)类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联(lián)网等领(lǐng)域提(tí)供(gōng)射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营(yíng)业务为(wèi)射(shè)频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频前端芯(xīn)片设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频(pín)前端发(fā)射(shè)模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但高研发(fā)下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利率极低，远低于同行业(yè)公司，但(dàn)即便(biàn)这样(yàng)，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的(de)主当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务(wù)的国家级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛有回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数(shù)字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相关(guān)场景客户提(tí)供(gōng)移动互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案(àn)及云终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模(mó)式(shì)是获(huò)得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其(qí)他(tā)通用流量，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来不错，但公司现金(jīn)流越来越(yuè)差(chà)，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越(yuè)来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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