金融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场早(zǎo)盘收盘(pán)，商品期货跌(diē)多涨(zhǎng)少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动 玻璃行(xíng)情波动(dòng)较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于估值合适做多但(dàn)是驱(qū)动有限(xiàn)的(de)阶段。前(qián)期(qī)我(wǒ)们做(zuò)空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累(lèi)库和(hé)订单下(xià)滑导(dǎo)致的现货价格(gé)下降(jiàng)，近几周现(xiàn)货也(yě)基本兑现，期货重心下(xià)移。从(cóng)09可能的向上驱(qū)动来(lái)看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通(tōng)现货(huò)、投产延迟这三点可能会构成反弹(dàn)的驱动。而目前(qián)来看，投产的变(biàn)数预计不(bù)大；中(zhōng)游(yóu)库存偏低，但(dàn)是(shì)现货(huò)反馈并不存(cún)在缺货迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修的733是什么意思兑现造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难(nán)见得。策(cè)略上，SA现货存在(zài)企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现(xiàn)环比和同比上都是相当出类(lèi)拔(bá)萃，日均(jūn)水(shuǐ)平持平去年(nián)8月份和2021年旺季(jì)的水平(píng)，而这一点和下游反馈(kuì)和(hé)实际(jì)地产(chǎn)的表(biǎo)现并(bìng)不匹配。同时(shí)，我们观察到下游原片(piàn)库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存(cún)的(de)可能(néng)性(xìng)。但是从近期的(de)现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃厂继(jì)续上调(diào)现货价格，产销维持在较高(gāo)水平，因此近月确实难以(yǐ)出现(xiàn)回撤，总(zǒng)体还是正套思路(lù)。

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