金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回(huí)的白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上(shàng)演最后的(de)末(mò)日(rì)疯狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白糖(táng)周期(qī)十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布的(de)全国食糖产销(xiāo良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗(良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物zhè)单(dān)产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产对白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基(jī)斯坦良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前(qián)四(sì)大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各(gè)地(dì)的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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