美国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)发灰姑娘作者是安徒生还是格林布声明确认(rèn)了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位(wèi)潜在(zài)的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已(yǐ)经增长，在(zài)第一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示(shì)，关(guān)于该(gāi)行磋(cuō)商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归(guī)咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银(yín)行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动(dòng)已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人(rén)为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在(zài)危机得到解决(jué)后，人(rén)们(men)对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可(kě)能并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金(jīn)斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于(yú)俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧(ōu)元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存款机制(zhì)利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的(de)目(mù)标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师高(gāo)健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银(yín)行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市(shì)和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致(zhì)力(lì)于(yú)实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面(miàn)探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息(xī)，以及(jí)降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面(miàn)连(lián)续大(dà)跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二是(shì)当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续(xù)收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到(dào)实质(zhì)性(xìng)大(dà)利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不(bù)再(zài)存在加息(xī)对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储(chǔ)连续大(dà)幅(fú)加息后对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未(wèi)有明(míng)确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原(yuán)油价格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划(huà)排(pái)产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广(guǎng)西东(dōng)油恢(huī)复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北(běi)部分地(dì)炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏(hóng)观(guān)事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化(huà)和(hé)英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来(lái)看(kàn灰姑娘作者是安徒生还是格林)调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻(luó)辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有(yǒu灰姑娘作者是安徒生还是格林)望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空可能(néng)会慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最(zuì)大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋势延(yán)续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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