今年(nián)1月，美国政府债(zhài)务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务违约的风(fēng)险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采取行动暂停或提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国政府最早可(kě)能(néng)6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济和(hé)金融(róng)产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面(miàn)在(zài)近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那(nà)么(me)，引发这一危机(jī)的(de)根本——美国债务和债(zhài)务(wù)上限究竟是怎么(me)回(huí)事？美(měi)国债务为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们需(xū)要先(xiān)了解(jiě)美国政府的(de)债务从何而(ér)来，以(yǐ)及其为(wèi)何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政府在绝大部分时(shí)期都处(chù)于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多(duō)数(shù)总(zǒng)统任期内都(dōu)高于其(qí)财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而(ér)政府债务规(guī)模也一直随(suí)着政府赤字的规(guī)模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债务(wù)规模更是(shì)大幅(fú)增长。这一(yī)方面(miàn)是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗(liáo)支出(chū)不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收入并没有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府(fǔ)批准了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字(zì)规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来(lái)频频逼近债(zhài)务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务上限的(de)出现(xiàn)，则(zé)最(zuì)早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱，美国(guó)国会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出(chū)的反(fǎn)对（也有一(yī)些(xiē)议员是为(wèi)了反对(duì)美国参战），美国(guó)国(guó)会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行限额规定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第(dì)二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行(xíng)了(le)修订，以更改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党已经提高(gāo)了(le)78次(cì)债务上限，平均(jūn)每9个月就(jiùcos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式)会提高(gāo)一次——其(qí)中(zhōng)共和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾(céng)提高49次(cì)，民主党(dǎng)总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调(diào)幅度(dù)进(jìn)一(yī)步加(jiā)大，在最近(jìn)几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最(zuì)新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数(shù)字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新(xīn)冠疫情期(qī)间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务(wù)上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初的(de)债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能取消(xiāo)债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联(lián)邦(bāng)政府设定(dìng)的举债的(de)最高(gāo)额(é)度(dù)，一旦(dàn)触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除(chú)非国(guó)会调(diào)高债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不(bù)能直接(jiē)取(qǔ)消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论(lùn)上(shàng)来说，这(zhè)一限制也(yě)同时对其(qí)美(měi)国政府(fǔ)的(de)债(zhài)务(wù)信用提供了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如果美国(guó)政府开(kāi)支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那(nà)么(me)其债权(quán)信用将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务(wù)上(shàng)限”这一内(nèi)控举措，才(cái)能(néng)维持(chí)美国政(zhèng)府的偿付(fù)信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地位。换(huàn)句(jù)话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也(yě)相当于是美方(fāng)对债(zhài)权人(rén)的一(yī)种信用(yòng)宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美国债(zhài)券(quàn)的(de)最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入无(wú)法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此(cǐ)前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时候类似于(yú)一个“走过(guò)场”的周期(qī)性(xìng)任务(wù)，两党并不会对此(cǐ)进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器(qì)，被(bèi)在野党用(yòng)作(zuò)了(le)与执政党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当(dāng)下美国两党分(fēn)别占(zhàn)据(jù)两(liǎng)院多(duō)数(shù)席位的分(fēn)裂(liè)背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美(měi)国民(mín)主党占据参(cān)议(yì)院多数，而共和党占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要(yào)和(hé)国(guó)会共和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利(lì)用债务上限(xiàn)的最后(hòu)期(qī)限(xiàn)，向拜登总统施压(yā)，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为(wèi)应无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机(jī)恐(kǒng)怕真就(jiù)要无(wú)限逼近债务违约(yuē)的(de)“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈(tán)判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达(dá)成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥协，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国(guó)面临(lín)更高的借(jiè)贷成本——美(měi)国(guó)第二年的(de)借(jiè)贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些(xiē)成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时(shí)，我们(men)仍处(chù)于相(xiāng)当低(dī)迷的(de)经济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们(men)只是让复苏持续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在(zài)接下来(lái)的六(liù)七年(nián)里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共产品和(hé)服务，因(yīn)为它们（财(cái)政支出(chū)）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻(fān)版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的(de)衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限(xiàn)，由此带cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式来的(de)短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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