美(měi)东时间周三，美联储(chǔ)发布(bù)的最新会议纪要(yào)显示，美联储官员在本月(yuè)的会议上一致同意(yì)加息25个基点，但在是否有(yǒu)必要进一步加息的问题上存在明显分歧，更多官员暗示他们准备暂停加息。

　　纪要显示：“几位与会者指出(chū)，如果(guǒ)经济发(fā)展(zhǎn)与他们目前的预(yù)期一(yī)致，那么(me)在这次会议之后可能没有必要(yào)进一步收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)。”他(tā)们(men)预期美(měi)国经济增长(zhǎng)将放缓，这将消(xiāo)除(chú)进一步收紧货币政策的(de)必要性。

　　其他部分与会(huì)者认为(wèi)“在(zài)未(wèi)来(lái)的会议上可(kě)能有必要进一步收紧(jǐn)政策”，因为他们预计“将(jiāng)通胀恢复到2％的(de)进(jìn)程可能会继续缓(huǎn)慢得令人无法接受”。

　　对于通胀，委员们一致认为，相(xiāng)对(duì)于(yú)美联储2％的目标，目前的通胀水平仍然太高了(le)。与会者指出，物价(jià)压力可能比预期更持久，因(yīn)为消费(fèi)者支出强于预期，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)吃紧(jǐn)，特别是(shì)如果(guǒ)银行压(yā)力对经济活动的影响(xiǎng)被证明是温和的。

　　然而，也有委(wěi)员们指出，信贷条件进一步收紧可能会(huì)减缓家庭支出，减少(shǎo)企(qǐ)业投资和招聘，所(suǒ)有这些都将(jiāng)支持正在(zài)进行的产品(pǐn)和(hé)劳(láo)动力市(shì)场供需(xū)再(zài)平(píng)衡，并降低通胀压力。

　　未来政策走(zǒu)向

　　过去(qù)两(liǎng)周，一些美联储(chǔ)官(guān)员表示(shì)，通胀和经济活(huó)动(dòng)的放缓程度还(hái)不足以证明结束加息(xī)是(shì)合理的。但包括美联储(chǔ)主席鲍威尔在内的其他(tā)人暗示，他们(men)可能更倾向于不加息(xī)，以评估过(guò)去加息的(de)影响和(hé)银行业的压力。

　　在5月初美联储宣布连(lián)续第(dì)十次加息(xī)后，本轮紧缩周期已累计500个基点，为(wèi)上世纪80年代以来最激(jī)进(jìn)的(de)政(zhèng)策路径之一。

　　对于未来的政(zhèng)策走(zǒu)向，由于(yú)全球经济前景的不确定性(xìng)和(hé)近期(qī)银行业(yè)的压力，官员们透露未来的决策将转向更加依赖(lài)数据的方(fāng)式。但麻烦在(zài)于，变数太多了，无数变量将决定加息周期是(shì)否会(huì)继续下(xià)去。

　　纪要指出，与会(huì)者(zhě)普遍对(duì)未来收紧(jǐn)政策(cè)的程度表示不确定，在(zài)这次(cì)利率决(jué)议之后(hòu)，美(měi)联储(chǔ)官员最关(guān)注的还(hái)是掌握政(zhèng)策的主动(dòng)权(quán)，因此(cǐ)保留加息的选(xuǎn)择(zé)是有必(bì)要的，接(jiē)下(xià)来该央行大概率不会给出一个明晰(xī)的利率路(lù)径。

　　因此，一些与(yǔ)会者(zhě)强调，至(zhì)关重要(yào)的(de)是不(bù)要(yào)传(chuán)达降息的(de)可能性，或者已(yǐ)经排除了进一步提(tí)高(gāo)利率的可(kě)能性。

　　稍早，美联储理(lǐ)事(shì)沃勒(lēi)表(biǎo)示，该行在6月会(huì)议上决定继续调高利率或是维持利率(lǜ)不变都是有可能的(de)。“即使(shǐ)6月维(wéi)持利率不(bù)变，美联储(chǔ)仍有可能需要在今(jīn)年晚些时候加息。直(zhí)到有(yǒu)明(míng)确证据表明通胀正在(zài)降温之前(qián)，美联储都不应结(jié)束紧(jǐn)缩周期。”

　　目(mù)前，市场普遍预计，5月的加息将(jiāng)是本轮紧缩周期(qī)的最(zuì)后一次，美联储极有可能在(zài)年底前降息25个基点。这种(zhǒng)预期是基(jī)于这样一种假设，即经济(jì)增长将(jiāng)放缓，甚至可能陷入衰退，而通胀率将降(jiàng)至接近(jìn)美联(lián)储2％的目标。

　　分析师表示，在(zài)是否进一步加(jiā)息(xī)问题上(shàng)的(de)分(fēn)歧(qí)，以(yǐ)及官员们(men)采取的(de)是依(yī)赖数(shù)据的做(zuò)法——这(zhè)并(bìng)不意味(wèi)着他们不会再次加息，但这(zhè)肯定会支持这样(yàng)的观点，即他(tā)们现(xiàn)在对进一步(bù)收紧政策(cè)要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于(yú)严重冲击市场的银(yín)行(xíng)业危机，美联储官员们对此专门进行了讨论。纪要指(zhǐ)出，已准(zhǔn)备(bèi)好使用他们的工具，以确保(bǎo)金融体(tǐ)系(xì)有足够的(de)流动性来(lái)满足(zú)其需求(qiú)。

　　在3月(yuè)份的(de)会议上，美联储经济(jì)学家曾指出(chū)，银行业(yè)压(yā)力导致的信贷收缩(suō)可能会(huì)使经济陷(xiàn)入衰退。现在，美联储(chǔ)重申了这一观点(diǎn)，不过，如果信贷条件缓解，也将给经(jīng)济带来(lái)动力(lì)。

　　纪(jì)要指出(chū)，中(zhōng)小银行的存款外流在3月底和(hé)4月(yuè)基本停止。尽管(guǎn)地区性银(yín)行的股价在此(cǐ)期间进(jìn)一步下跌，但对绝大多数(shù)银(yín)行来(lái)说，这些下跌似乎主(zhǔ)要(yào)反映了对(duì)盈利能力下降的预期，而不是对偿付能力的担忧(yōu)。市场参(cān)与者仍对银行业压(yā)力再(zài)次加(jiā)剧(jù)的可能性保持(chí)警惕。