用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转(zhu1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTǎn)型(xíng)第(dì)二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大(dà)涨的(de)同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利(lì)连续(xù)三年(nián)下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度(dù)报告(gào)，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用(yòng)友网络股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络(luò)在(zài)股(gǔ)价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披(pī)露定增(zēng)结果，增(zēng)发数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不(bù)及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价(jià)从2022年(nián)2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也(yě)从2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季(jì)度末退出(chū)前十(shí)大股(gǔ)东，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持(chí)数(shù)量至(zhì)少有4100万股。其定增投(tóu)资也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企(qǐ)业的(de)会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中国企业(yè)级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正(zhèng)式发布(bù)了完(wán)全(quán)基(jī)于(yú)互联网架构(gòu)的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云(yún)平台、财(cái)务(wù)云、人力云等(děng)云产品得到(dào)逐(zhú)步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个(gè)阶段的”用友云(yún)”面世(shì)、云平台及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的(de)统一底座和服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的规(guī)模研发和持(chí)续迭代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比来看，用友网络云服(fú)务转型取得了(le)较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服(fú)务(wù)业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已(yǐ)成为(wèi)公司主(zhǔ)要收入来源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却还是(shì)没有多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体(tǐ)市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中用友市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝(pù)出华为将(jiāng)在4月启用自(zì)己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一定会(huì)面向外(wài)部(bù)市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用(yòng)友在高端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争力信心(xīn)的(de)严重不足(zú)，也反应了其(qí)在高端(duān)市场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财(cái)务和股价(jià)上(shàng)，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收(shōu)增(zēng)幅(fú)。对应到股价(jià)上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王(wáng)文(wén)京(jīng)在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的(de)提(tí)升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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