全球头(tóu)号对冲基金桥水的最(zuì)新调(diào)仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交(jiāo)会(huì)提交的(de)13F文(wén)件显示，桥水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的(de)美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿(yì)元），较(jiào)一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等多(duō)只消(xiāo)费(fèi)股；另外(wài)桥(qiáo)水加仓(cāng)了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新(xīn)观点表(biǎo)示，其非常看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续(xù)增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持(chí)仓(cāng)市值(zhí)近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末，桥(qiáo)水管理的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持(chí)仓(cāng)总市(shì)值达到163.88亿美(měi)元，较(jiào)去年底的183.2亿美元(yuán)减(jiǎn)少了(le)10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖(mài)卖(mài)卖，清(qīng)仓(cāng)了(le)228只证券，减持了360只证券；同时也(yě)积极买进(jìn)，新进了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股

　　今年(nián)一季(jì)度(dù)末，桥(qiáo)水(shuǐ)的前十大重(zhòng)仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度(dù)末(mò)晋升为桥水的第一(yī)大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期(qī)末持(chí)仓市值为8.72亿美(měi)元(yuán)，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上一(yī)季度都有所减(jiǎn)持，期末持仓市(shì)值(zhí)分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季度都进(jìn)行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿(yì)美(měi)元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐(lè)，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点被最大的缺点末持股(gǔ)市值(zhí)为(wèi)5.12亿美元、5.05亿(yì)美元(yuán)，分(fēn)别(bié)位列第五、第(dì)六(liù)大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中(zhōng)沃(wò)尔玛(mǎ)的减持幅度相(xiāng)对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳理了桥水基(jī)金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标的还(hái)包括谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市(shì)值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了(le)VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减(jiǎn)持的标(biāo)的相对较(jiào)多，除去前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减持了先(xiān)锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅(fú)度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还(hái)有拼多多，减(jiǎn)少了(le)150.34万股，持(chí)股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了(le)亿(yì)滋国(guó)际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水在一季度(dù)还减持(chí)了(le)其特别(bié)看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年底以来(lái)出现较(jiào)大涨势，表(biǎo)现非(fēi)常(cháng)突出(chū)。

　　但从最新的观点(diǎn)看(kàn)，桥水还(hái)是非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金(jīn)联席首(shǒu)席(xí)投(tóu)资(zī)官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄金可能正(zhèng)处(chù)于(yú)持续增长期的开端，因为全球对美元去杠(gāng)杆化(huà)的推动仍(réng)是金价的(de)长期支撑。她表示(shì)，黄金(jīn)被低估(gū)了，还有(yǒu)很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球(qiú)货币市场中日益重要(yào)，这使得(dé)它(tā)不仅仅是对抗债券市(shì)场和利率的(de)工具(jù)。另外，地缘(yuán)政(zhèng)治动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的长期(qī)支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水平仍(réng)相对较(jiào)高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水(shuǐ)联合首席投(tóu)资(zī)官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的(de)生产能力(lì)，导致通胀率远高于目标水(shuǐ)平，美国和其他西(xī)方经济体处(chù)于(yú)看跌失衡(héng)中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压力(lì)，欧(ōu)美(měi)各国(guó)央行一(yī)直在实施紧缩政(zhèng)策——目(mù)前紧缩(suō)政策造成的负面影(yǐng)响初现苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给经(jīng)济和市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接近(jìn)于(yú)均衡——支出(chū)与劳动力产出水平(píng)一致，通胀可(kě)控，政策制定者有(yǒu)足够(gòu)的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也(yě)称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧缩政策推高(gāo)了折现率（即现金未来(lái)实际收益率(lǜ)的预期），但(dàn)迄今为止尚(shàng)未严重影响风险溢价和经济(jì)增长，上(shàng)述(shù)情况极(jí)有可能在(zài)周(zhōu)期的下一阶(jiē)段出现。与西方国(guó)家相(xiāng)比，中国、日本(běn)和许多亚洲国家和地区(qū)处于周期的不同位(wèi)置(zhì)，这(zhè)些国家和地区的政策制定者支持货币(bì)和信用流(liú)动，这降低了折现率和风险溢(yì)价，促(cù)进了经(jīng)济鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水基(jī)金在其官(guān)微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然(rán)没有明(míng)确声明(míng)加息(xī)将会(huì)暂停，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)清楚表明(míng)，美(měi)联储希望持(chí)观望(wàng)态度。这符合我(wǒ)们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应(yīng)对疫情带(dài)来的影响，许多发达(dá)经济(jì)体(tǐ)都推出了(le)大规(guī)模(mó)财(cái)政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问(wèn)题(tí)。为了(le)应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最(zuì)激进的应对通(tōng)胀的举措，在不到18个月(yuè)的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减(jiǎn)持(chí)债(zhài)券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出现严重问题(tí)，但名义(yì)支出已经放缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策，银行(xíng)业(yè)就(jiù)会继续承压，从而(ér)影响信贷供(gōng)应。上(shàng)周(zhōu)，美国(guó)第一(yī)共和银行被接管，再(zài)次(cì)凸显美(měi)国金融体系面临压力，股市和债券收益率出(chū)现(xiàn)下跌。美国(guó)可能需要（也可能不需(xū)要）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举(jǔ)措(cuò)，美(měi)联储(chǔ)可以(yǐ)评估形势再(zài)做出决策。

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