财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部门陆(lù)续(xù)召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导的(de)名义，要求(qiú)公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新(xīn)开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主要思(sī)路是(shì)市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召(zhào)集(jí)险企进行调(diào)研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾报道，为(wèi)引导人身险(xiǎn)业(yè)降低负债(zhài)成本(běn)，加强(qiáng)行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业协会以(yǐ)及多家(jiā)保险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司负(fù)债成本情况，以及降低责任准备金评估利率对公(gōng)司和行业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈(tán)会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿(shòu)、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参(cān)会的一位总(zǒng)精算(suàn)师表示(shì)，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共识，有公司(sī)建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普通型长期年金(jīn)的责任准备(bèi)金评(píng)估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案(àn)还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业(yè)内人士对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示(shì)：“已经准(zhǔn)备(bèi)好莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业内(nèi)人士对财联社记(jì)者表示(shì)，此次主要涉(shè)及(jí)新开发产品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不(bù)受(shòu)影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队(duì)表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格稳(wěn)健，债券投(tóu)资(zī)比例(lì)稳步提(tí)升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票(piào)和基金(jīn)投(tóu)资比例(lì)基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长端(duān)利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资(zī)产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资(zī)收益(yì)率影响较大。近年监(jiān)管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈(tán)会(huì)，各险(xiǎn)企已就降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证券非(fēi)银团队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低负债(zhài)成本将大(dà)幅刺(cì)激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公(gōng)司分(fēn)红险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓解人(rén)身险公(gōng)司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调(diào)整评估(gū)利(lì)率的(de)行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公司为(wèi)了和银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下(xià)发(fā)《关(guān)于调整寿险保单预(yù)定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫(jiào)停高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利(lì)率调(diào)整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年(nián)代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈(liè)，为提(tí)高竞争力(lì)，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审(shěn)计(jì)总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和(hé)健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销售(shòu)大(dà)量对利率敏(mǐn)感的低利润产品(pǐn)；同时(shí)市场压(yā)力致(zhì)使投(tóu)资端(duān)面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负债端(duān)主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下(xià)调(diào)预定利率的方(fāng)式(shì)来(lái)避免利差(chà)损(sǔn)莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱风险。近年来(lái)，我国长端(duān)利率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负(fù)面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整(zhěng)评(píng)估利率等降低负债端成本。

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