5月10日(rì)，有消息称部分银(yín)行相(xiāng)关部门(mén)收到(dào)《关于调整协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本(běn)次(cì)拟下调中协定(dìng)存款更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等(děng)，记(jì)者(zhě)采访(fǎng)了(le)招商基金(jīn)研究部(bù)首席经济(jì)学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费，也(yě)被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半(bàn)年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银(yín)行为(wèi)何下调协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多(duō)是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入(rù)了存款定(dìng)价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存(cún)款利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于(yú)自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的(de)情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产投(tóu)资传(chuán)导较弱(ruò)，下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合融(róng)资成本(běn)不断(duàn)下降(jiàng)，银(yín)行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民(mín)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期(qī)存款与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下(xià)调也是要(yào)将存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面(miàn)缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通(tōng)过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成本(běn)，有(yǒu)利于(yú)提升银行(xíng)放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行(xíng)宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国(guó)的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月(yuè)经(jīng)历(lì)了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要(yào)是大(dà)行(xíng)和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年(nián)以(yǐ)来的调整更多(duō)是延续去(qù)年(nián)9月这(zhè)一(yī)轮存款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行(xíng)补(bǔ)充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的经(jīng)济(jì)背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压力增大(dà)，调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业(yè)银(yín)行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，特别是(shì)中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有必要一次性调(diào)整通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率(lǜ)下调可(kě)以有效(xiào)降低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷(dài)款同比多(duō)增幅度较大。在(zài)这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本(běn)成(chéng)为当务之急。中小银行或(huò)有动力(lì)持续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是(shì)大(dà)势(shì)所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地(dì)方债发行(xíng)利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行(xíng)的政策(cè)利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面也(yě)代表着政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货(huò)币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业(yè)政策(cè)等配(pèi)套政策继续激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当(dāng)前(qián)央行(xíng)需(xū)要观(guān)察跟踪经(jīng)济(jì)运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏(sū)的情(qíng)况。银(yín)行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利(lì)率下(xià)调的概率不(bù)大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利率市(shì)场化定(dìng)价情况作为合格审慎评(píng)估(gū)的(de)扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银(yín)行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布(bù)的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持续下行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业(yè)银行(xíng)和(hé)股(gǔ)份制商业银(yín)行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息差cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式压(yā)力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有(yǒu)动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增(zēng)加银(yín)行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款定价(jià)来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银(yín)行(xíng)主动(dòng)跟随(suí)下调存款利(lì)率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金(jīn)集(jí)中(zhōng)在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次(cì)下(xià)调将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民(mín)消费(fèi)。

　　后(hòu)续(xù)来看，本(běn)次下调对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款定(dìng)价(jià)的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的(de)银行产(chǎn)生揽(lǎn)储(chǔ)冲击(jī)。本(běn)次上限下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中(zhōng)小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知(zhīcos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式)存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行负(fù)债成本，目前(qián)上市(shì)银(yín)行协定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利率上限后(hòu)，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行(xíng)对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力(lì)增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的(de)空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不(bù)断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降(jiàng)息(xī)的确定(dìng)性信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进(jìn)一(yī)步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实(shí)体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压(yā)力使得各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来上市银(yín)行存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年(nián)12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期(qī)化(huà)，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居(jū)民(mín)超额储蓄(xù)高增、企业存(cún)款(kuǎn)提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下(xià)调带动流动性(xìng)继续(xù)进入债市(shì)，中短期(qī)利率，特别(bié)是中短期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压(yā)低全社会利(lì)率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明(míng)当(dāng)前(qián)货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这(zhè)一调降是针对(duì)银行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利率，存(cún)款利率下(xià)调并不(bù)等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不(bù)应视为降息的(de)确(què)定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住(zhù)自己的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的(de)投资(zī)工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及(jí)其(qí)他固(gù)收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一(yī)定的超额收益(yì)，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下(xià)行加速，当前无(wú)论从绝对(duì)利率(lǜ)水平还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多头环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看(kàn)不到央行货币(bì)政策增量(liàng)政策(cè)，后续(xù)或进入震荡环(huán)境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守类(lèi)型的(de)产品，规避市(shì)场波动，例如货币基(jī)金，而(ér)短债基(jī)金中要选择久期(qī)短流动性(xìng)好(hǎo)、历史回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的(de)弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月(yuè)底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期(qī)调(diào)结构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发力预期(qī)下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临(lín)低利率环(huán)境，需(xū)要(yào)我们识别(bié)金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资能力(lì)和风控(kòng)能力(lì)的人士可通过(guò)理财和(hé)投资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评(píng)估自身风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)后可(kě)适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基(jī)金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风(fēng)险等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品。

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