财联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也(yě)浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金一(yī)季度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机(jī)和(hé)通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季(jì)度(dù)大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人(rén)工(gōng)智能的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游(yóu)算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实(shí)了(le)他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和(hé)体(晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源(yuán)，如(rú)晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板(bǎn)块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型(xíng)三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前(qián)是(shì)周期的(晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里#ff0000; line-height: 24px;'>晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里de)时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过去(qù)几年(nián)其实没有(yǒu)太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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