随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一季报(bào)中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观(guān)点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示(shì)，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来(lái)看，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的(de)是银(yín)华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēn破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点g)到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源(yuán)、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文(wén)”表达(dá)了自(zì)己(jǐ)对市(shì)场(chǎng)的(de)看法，基(jī)金君为大家做(zuò)了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结(jié)构调整(zhěng)继(jì)续升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命(mìng)性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用场景值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好(hǎo)国产替(tì)代(dài)方(fāng)向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气(qì)复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了(le)过去几个季(jì)度的(de)去(qù)库存(cún)，有望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一季度(dù)被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们(men)总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对(duì)于新能源(yuán)板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块(kuài)的(de)应(yīng)激式(shì)反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新(xīn)能源相关(guān)个(gè)股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基(jī)金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳(ào)科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同(tóng)程(chéng)度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代(dài)表作信澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年(nián)末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、宁德(dé)时(shí)代、东(dōng)阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其(qí)中，增持(chí)幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度(dù)减持，其(qí)中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著的(de)回调(diào)，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也(yě)发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于权益(yì)市场行情的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季(jì)度指数仍有可能会(huì)是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标(biāo)价的相关品种，并根(gēn)据收益(yì)率预(yù)期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚(chéng)创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度(dù)。首先(x破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点iān)我们相(xiāng)信这是一(yī)项会对目前(qián)的生产和生(shēng)活方(fāng)式(shì)带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相(xiāng)对(duì)准确(què)的(de)评估这(zhè)项技术(shù)革命(mìng)给具体公司和行业(yè)格局带来(lái)的影响，也(yě)不能给(gěi)出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧(jǐn)密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前(qián)行业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历史较(jiào)低位置，而(ér)这两(liǎng)个(gè)行(xíng)业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得(dé)长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的(de)变(biàn)化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市场提供的(de)较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项苦差(chà)事，需(xū)要随(suí)时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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