今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发(fā)了全行(xíng)业所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的(de)观(guān)点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极(jí)回报基(jī)金，一(yī)季(jì)度主要(yào)投资在人工智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了(le)市场机遇实现了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为(wèi)今(jīn)年以来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这只(zhǐ)冠军基(jī)金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表示(shì)，一季度在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行(xíng)业(yè)在人工智能(néng)板块的带动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业(yè)绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自(zì)身(shēn)业务的人(rén)工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公(gōng)司在产业端的积(jī)极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)基(jī)金(jīn)一季(jì)度主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍(réng)出现在其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其(qí)他(tā)重仓股全部(bù)换，新进了长川(chuān)科技、华(huá)海清科、盛(shèng)美(měi)上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的(de)头号(hào)重仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)推动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积(jī)极回报并没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只基金诺安成长并(bìng)没(méi)有(yǒu)太大(dà)变化(huà)，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的(de)一季报中(zhōng)写道(dào)，主(zhǔ)要(yào)布(bù)局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈(tán)及芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周期(qī)，随着疫情落下帷(wéi)幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端(duān)一季度(dù)库存水(shuǐ)平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度(dù)毛(máo)利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提(tí)前到(dào)来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要(yào)板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了(le)穷途末路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之(zhī)后，进一(yī)步的制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一方面在(zài)国(guó)内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是(shì)另外一个角度看，芯片设备(bèi)的(de)国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的(de)大背景下(xià)，国(guó)产替(tì)代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模(mó)“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规(guī)模(mó)已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安(ān)积(jī)极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只基金在一季(jì)度规模均出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积(jī)极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅(f81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程ú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的副(fù)总，市(shì)场上(shàng)管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季报披露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加(jiā)仓(cāng)半导体及光模(mó)块相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他也(yě)坦言(yán)在一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要对(duì)对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表(biǎo)示(shì)，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计(jì)算(suàn)和人(rén)工智(zhì)能领域(yù)提提供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是全球(qiú)布局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接(jiē)买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全(81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程quán)合(hé)润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在一季度除了(le)加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表示，随着各(gè)种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)的(de)优秀(xiù)公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受关(guān)注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)一季(jì)报的披(pī)露(lù)揭开了朱红裕的投资思(81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程sī)路(lù)和路径(jìng)。从股票持(chí)仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该基金股票市值(zhí)占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来(lái)的最(zuì)高值，显示出一(yī)种积极的态度(dù)。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股比例有所提升(shēng)。数据(jù)显示，招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争力(lì)配置来(lái)看，重点布局(jú)了信息技(jì)术(shù)、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美(měi)的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报中写道(dào)，一(yī)季(jì)度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相(xiāng)对(duì)较高的部(bù)分制(zhì)造业，增持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的物(wù)业及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了一定的超额(é)收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对部分行业的定(dìng)价出现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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