华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头(tóu)对准的(de)是“华(huá)尔(ěr)街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多(duō)亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿(yì)美(měi)元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济(jì)结构。古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人p>

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直在(zài)使用从(cóng)新投资者(zhě)那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局(jú)的(de)经济结(jié)构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为(wèi)最后一批(pī)'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持(chí)续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在(zài)报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资(zī)产价(jià)值被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易(yì)价(jià)格(gé)比上次报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格均低于(yú)各自的资(zī)产(chǎn)净值(zhí)。资产净值是衡量(liàng)基金(jīn)业绩(jì)的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所持证券的(de)市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不(bù)是(shì)现(xiàn)金的形式发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的支出(chū)，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人该部(bù)门的一家(jiā)重要子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密(mì)切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在(zài)其研(yán)究(jiū)中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下(xià)，伊坎的(de)股息(xī)也将永(yǒng)久支付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是一(yī)个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登的几(jǐ)小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为(wèi)代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然(rán)相信激(jī)进主义是(shì)最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了这一(yī)点(diǎn)。我们(men)定期将我们(men)的维权原则付诸于(yú)我们的多数(shù)控(kòng)股(gǔ)公司以(yǐ)及我们投资部门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在我们(men)今天所处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司(sī)持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各种投(tóu)资。他是(shì)IEP的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位(wèi)持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机(jī)构也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最出名的莫(mò)过(guò)于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页(yè)的做(zuò)空报(bào)告(gào)使得(dé)前“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印(yìn)度(dù)股(gǔ)市撤(chè)离(lí)，更让印度总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼(ní)的(de)个(gè)人净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年(nián)，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍(shào)，公司的(de)主要业务包括披露企业的会计(jì)造假、管理问题、未(wèi)公开关联(lián)交易(yì)、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了以色列的(de)救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以避免的人为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公司的网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司(sī)法(fǎ)部和证券监管机(jī)构随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最(zuì)终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其(qí)股票在兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的(de)收购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森(sēn)宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当(dāng)推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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